출처: ESMA 웹사이트.유럽연합(EU)은 회원국의 증권거래소, 암호화폐 플랫폼 및 가장 중요한 거래 후 처리 기관을 감독할 수 있도록 유럽증권시장감독기구(ESMA)에 권한을 부여하는 금융 프레임워크 계획을 발표할 예정이다.
미국 및 기타 경쟁국을 능가할 것으로 예상되는 경쟁력 있는 시장을 조성하기 위한 전략 의 일환입니다
새롭게 제안된 규정은 유럽연합 전역 및 국경을 넘나드는 시장에서 가장 중요한 기업들에 대해 유럽증권시장감독청(ESMA)의 직접 감독 권한을 확대하는 것을 목표로 합니다.
현재로서는 모든 EU 회원국은 이러한 증권 거래소와 기타 시장을 감독하는 책임을 맡은 별도의 규제 기관을 두고 있습니다.
위원회에 따르면, 이 제안은 규제 전문성을 제공하는 동시에 새로운 유럽 기업과 투자자에게 적합한 국경 간 거래 환경을 조성할 것입니다.
이 계획은 EU가 자본시장연합을 완성하려는 목표를 달성하는 데에도 매우 중요합니다. 유럽연합 집행위원회는 12월에 시장 통합 패키지를 발표할 예정입니다. 이는 유럽시장감독청(ESMA)의 규제 권한을 실질적으로 확대하는 법안 초안이 될 것입니다.
유럽증권시장감독청(ESMA)의 계획은 국가 기관 간 분쟁 해결 방안도 포함하고 있습니다. 자산 관리 부문이나 글로벌 금융 부문 간의 대규모 국경 간 거래가 관련된 경우, 각국 기관 간에 분쟁이 발생할 수 있습니다.
중앙집권적 감독을 둘러싼 국가적 갈등이 드러나고 있다
주요 수도들 로부터 이 계획에 대한 수많은 지지 표명이 있었지만 , 회원국별 지지도는 여전히 엇갈리고 있습니다. 예를 들어, 단일 시장 규제 기관을 오랫동안 지지해 온 프랑스는 이 계획을 강력히 지지하며 , 기업들이 규제가 완화된 국가에 법인을 설립하여 나머지 EU 국가들을 대상으로 사업을 운영하는 '규제 차익거래' 현상을 방지할 수 있을 것이라고 주장합니다.
독일은 역사적으로 브뤼셀에 금융 통제권을 넘겨주는 것을 꺼려 했지만, 프리드리히 메르츠 총리가 이끄는 현 정부는 입장을 바꿨습니다. 대다수의 EU 국가들은 이를 유럽이 시장 구조를 개편하고 시대 변화에 발맞춰야 한다는 합의로 받아들이고 있습니다.
하지만 룩셈부르크, 아일랜드, 몰타와 같은 일부 국가들은 그다지 적극적이지 않습니다. 이들은 ESMA의 감독이 자국의 금융 부문을 약화시키고 현지 감독 기관의 전문성을 빼앗아 갈 것이라고 주장합니다. 이들 국가의 대표들은 EU 및 EEA 차원의 규제 기관 간의 중앙집권화와 수렴 및 조정을 균형 있게 유지하는 것이 최선의 해결책이라고 주장합니다.
일부 업계 단체들도 우려를 표명하고 있습니다. 펀드 협회와 주요 거래소 운영사들은 국가 규제 기관과의 협력이 최대한의 맞춤형 서비스를 보장한다고 강조합니다. 이들은 획일적인 ESMA(유럽증권시장감독청)와의 거래는 규제 준수 비용 증가와 행정적 장애물 심화로 이어질 수 있다고 주장합니다. 특히 암호화폐의 경우, ESMA는 아직 해당 분야에 특화된 규정을 마련하지 않았습니다.
EU 개혁으로 주식 및 암호화폐 시장이 재편될 전망
이번 개혁안은 유럽 증권 거래소의 국경 간 거래를 간소화하는 것도 목표로 하고 있습니다. 대형 거래소는 더 이상 수십 개의 국가 규제 기관과 상호 작용할 필요 없이 유럽증권시장감독청(ESMA)에 책임을 지게 됩니다.
게다가 이러한 상황은 행정 비용을 절감하면서 표준을 조화시키는 데 도움이 될 수 있습니다. 암호화폐 서비스 제공업체의 경우 이러한 변화는 더욱 두드러집니다. 현재 암호화폐 기업들은 암호화폐 시장(Markets in Crypto-Assets) 프레임워크에 따라 규제되고 있으며, 이 프레임워크는 국가 차원의 라이선스를 부여하지만 "패스포팅(passporting)"이라는 메커니즘을 통해 유럽 전역에서 사업을 운영할 수 있도록 허용합니다.
대신, 규모가 크고 시스템적으로 가장 중요한 암호화폐 기업들이 즉시 ESMA의 감독을 받게 될 것입니다. 이는 규제 집행을 강화하고 암호화폐 업계 전반에 걸쳐 통일성을 보장하는 데 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
보다 일관된 전략을 시행하면 이른바 '규제 쇼핑'을 어렵게 만들고 기존의 감독 공백을 메워 유해 기업들이 규제망을 피해 빠져나가는 것을 막는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.
투자자들에게 이 모델은 강화된 수준의 보호와 투명성을 제공합니다. 강력한 규제 기관은 잠재적인 국경 간 문제를 해결할 수 있는 더 많은 자원을 확보하여 규제상의 허점을 방지하고 시장 조작에 대한 더욱 엄격한 감시를 시행할 수 있습니다.
유럽 위원회에 따르면 이 모델은 지역적 특성을 반영합니다. 지방 당국은 여전히 중소기업을 감독하고 일상적인 관리 감독을 담당하게 됩니다. 유럽증권시장감독청(ESMA)은 여러 국가에 걸쳐 사업을 운영하거나 경제에 중요한 역할을 하는 조직을 감독하게 됩니다.
