ЕС наделяет ESMA полномочиями по надзору за фондовыми и криптобиржами

Европейский союз планирует представить план своей финансовой структуры, позволяющий Европейскому органу по ценным бумагам и рынкам (ESMA) осуществлять надзор за фондовыми биржами, криптовалютными платформами и наиболее важными пост-торговыми организациями государств-членов. 

Эта инициатива является частью всеобъемлющей стратегия Европейской комиссии по созданию конкурентного рынка, который, как ожидается, превзойдет рынок США и других конкурентов. 

Новый предложенный регламент расширит возможности прямого надзора ESMA над наиболее критически важными компаниями в масштабах всего Европейского союза и трансграничными фирмами на рынке. 

На данный момент каждый государственный член ЕС имеет отдельного регулятора, ответственного за мониторинг этих фондовых бирж, а также других рынков. 

Предложение, согласно Комиссии, обеспечит регуляторную экспертизу, а также позволит создать подходящую среду для трансграничной торговли акциями для новых европейских компаний и инвесторов.

Инициатива также имеет решающее значение для цели ЕС завершения Союза рынков капитала. Комиссия представит пакет интеграции рынка в декабре. Это будет законопроект, который действительно расширит полномочия ESMA по принятию решений. 

План ESMA также предусматривает разрешение споров между национальными агентствами. Если они касаются крупных трансграничных операций между секторами агентств по управлению активами или глобально действующими финансовыми секторами, между их национальными органами могут возникать споры. 

Национальные разногласия по поводу централизованного надзора

Многие одобрения инициативы были услышаны от ведущих столиц, но поддержка все еще варьируется среди государств-членов. Например, Франция, давний сторонник регулятора единого рынка, твердо поддерживает эту идею, утверждая, что это предотвратит явление регуляторного арбитража, когда компании регистрируются в государстве с мягким регулированием, чтобы обслуживать остальную часть ЕС. 

Германия исторически была неохотно уступать финансовый контроль Брюсселю, но текущее правительство во главе с Фридрихом Мерцем изменило свою позицию. Подавляющее большинство стран ЕС воспринимает это как понимание того, что Европа должна реструктуризировать свой рынок и адаптироваться, чтобы идти в ногу со временем.

Однако некоторые страны, такие как Люксембург, Ирландия и Мальта, не так энтузиастичны. Они утверждают, что надзор ESMA ослабит их финансовые секторы и лишит их экспертизы местных надзорных органов. Представители этих стран утверждают, что лучшее решение — сбалансировать централизацию с конвергенцией и координацией между регуляторами уровня ЕС и ЕЭЗ. 

Некоторые отраслевые группы также обеспокоены. Ассоциации фондов и крупные операторы бирж подчеркивают, что работа с местным надзорным органом обеспечивает максимальную персонализацию. Они утверждают, что ведение бизнеса с ESMA, использующим подход «один размер для всех», может привести к более высоким затратам на соблюдение нормативных требований и большим бюрократическим препятствиям. В частности, для криптовалют ESMA еще не подготовила специально адаптированного регулирования для этого сектора.

Реформа ЕС меняет фондовые и крипто рынки

Реформа также намерена упростить трансграничные операции для фондовых бирж Европы. Крупные торговые площадки больше не будут взаимодействовать с десятками национальных регуляторов; они будут подотчетны ESMA. 

Кроме того, ситуация может помочь гармонизировать стандарты, снижая административные расходы. Для поставщиков услуг криптоактивов изменения еще более заметны. В настоящее время криптофирмы регулируются в рамках регламентом ЕС рамочного документа, который предоставляет лицензирование на национальном уровне, но позволяет компаниям работать по всей Европе, используя механизм, известный как «паспортизация». 

Вместо этого самые крупные и системно значимые криптофирмы будут подлежать немедленному надзору ESMA. Это может быть позитивным развитием, так как это окажет давление на большее соблюдение нормативных требований и обеспечит единообразие во всем блоке. 

Прогнозируется, что принятие более однородной стратегии может затруднить так называемый «регуляторный шопинг» и помочь закрыть предыдущие пробелы в надзоре, обеспечивая, чтобы меньше вредных фирм проскользнули незамеченными. 

Для инвесторов модель предлагает повышенный уровень защиты и прозрачности. Мощный регулятор будет иметь больше ресурсов для решения потенциальных трансграничных проблем, гарантируя отсутствие регуляторных лазеек и обеспечивая более строгий надзор за манипулированием рынком. 

Модель имеет местный оттенок, согласно Комиссии. Местные органы власти по-прежнему будут отвечать за надзор за небольшими компаниями и проведение ежедневного надзора. ESMA будет осуществлять надзор за организациями, которые работают в нескольких странах или имеют критическое значение для экономики.