DeFi lending がCeFiを凌駕し、クリプトローンが過去最高を記録

オンチェーンのクリプト担保ローン2025年第2四半期に42%成長し、過去最高の265億ドルを記録しました。クリプト投資会社Galaxyは、クリプト lending セクターに関する最新のレポートでこれを明らかにしました。

Galaxy ResearchのAssociateであるZach Pokornyによるレポートによると、42%の増加は、分散型金融（DeFi）アプリケーションにおけるオープンローンのドル価値が78億4000万ドル増加したことを意味します。

しかし、中央集権型金融（CeFi）クリプトプラットフォームのローンも、より低い率ではあるが増加しました。6月30日現在、残高CeFiローンの価値は177億8000万ドルに達し、四半期比で14.66%の成長を示しました。

これはDeFiがクリプトローンにおいてCeFiを凌駕し続けていることを示していますが、中央集権型プラットフォームは過去数年間で大幅に成長しました。Galaxy Researchは、CeFiローンは2023年第4四半期以来、147.5%成長し、約105億9000万ドルに達したと指摘しています。

興味深いことに、第2四半期におけるクリプトローンの価値の急増は、第1四半期に減少した後の回復を示しています。これは、4月頃に高まったクリプトセクターにおける新たな楽観主義を捉えています。

したがって、単により多くのユーザーがクリプト資産を lending していたわけではありません。この期間中、クリプト資産の価値も大幅に増加し、クリプトローンのドル価値の全体的な上昇に寄与しました。

テザーが中央集権型 lending をリード

一方、テザーは、安定コイン発行者として中央集権型 lending 活動の明確なリーダーであり、6月30日時点でオープンローンが101億4000万ドル、市場シェア57.02%を占めています。これに続き、Nexoは19億6000万ドルで11.01%のシェアを持ち、Galaxyは11億1000万ドルでトップ3に入っています。この3社で、CeFi貸出手口のすべてのオープンローンの74.26%を占めています。

それでも、このサブセクターは多様性に富んでおり、CeFi貸出手口は幅広い種類のローンを提供しています。ビットコイン担保のローンしか提供しないところもあれば、アルトコイン担保を許可するところもあり、現金ローンは安定コインを含んでいません。

例えば、第1四半期にトップ3発行者の一つであったLednは、以前はイーサリアムや他の利回り製品を許可していたのに対し、ビットコイン担保 lending のみに焦点を当てることを決定したため、現在トップ3から外れています。

CeFiで利用可能な貸出手口とローンの多様性は、セクター内での競争を促進しました。Galaxyレポートによると、これは borrowing のコストに反映され始めています。レポートはコストが改善しており、これにクリプト価格の上昇が加わって borrowing 活動をさらに後押ししていると指摘しています。

興味深いことに、CeFi lending の増加のもう一つの主要な要因は、ツェasury会社であり、それらは現在、暗号資産の蓄積を資金調達するために中央集権型貸出手口を利用しています。しかし、イーサリアム・ツェasury会社は、これまで主に他の手段に依存しており、蓄積を資金調達するために lending 市場を活用していません。

イーサリアムがDeFi lending 活動を牽引

一方、イーサリアムネットワークはDeFi lending の主要な原動力です。これは主に、EthenaとAave Liquid Leverageプログラム、およびEuler FinanceとAaveにおけるPendle元本トークンの採用増加によるものです。レポートは、DeFiユーザーがこれらのオプションを通じてループ戦略に大きく依存していることを指摘しています。

同社は次のように述べています：

「Liquid LeverageプログラムとPendle PTトークンの下で、ユーザーは『ループ戦略』を実行し、担保資産の利回りと、それらに対して借り入れた資産の borrowing コストとの裁定を行います。」

一方、DeFi lending の預かり資産の価値は、6月30日以降33.91%成長し、7月31日現在792億2000万ドルに達し続けています。イーサリアムは、その日時点でDeFi lending 預かり資産の78.22%を占めており、ソラナはわずか5.3%のシェアです。

興味深いことに、イーサリアムは borrowing でも首位です。6月30日から7月31日の1ヶ月間で、DeFi lending アプリケーションでの借り入れ資産は33.94%増加し、追加の borrowing が62億ドルに相当しました。イーサリアムは42.73%の成長を示し、レイヤー2ネットワークは24.71%の成長で2番目に速い成長率を記録しました。