DeFi 借贷增速超过CeFi，加密货币贷款飙升至历史新高

2025年第二季度，链上加密货币抵押贷款增长了42%，达到265亿美元的历史新高。加密货币投资公司Galaxy在其最新的加密货币借贷行业报告中披露了这一数据。.

根据 Galaxy Research 的 助理 Zach Pokorny 的报告，42% 的增长意味着去中心化金融应用程序上的未结贷款的美元价值增加了​​ 78.4 亿美元。

然而，中心化金融加密平台上的贷款也有所增长，尽管增速较低。截至6月30日，未偿付的中心化金融贷款总额达到177.8亿美元，环比增长14.66%。.

虽然这表明在加密货币贷款方面， DeFi 仍然领先于 CeFi，但中心化平台在过去几年也实现了显著增长。Galaxy Research 指出，自 2023 年第四季度以来，CeFi 贷款增长了 147.5%，约为 105.9 亿美元。.

有趣的是，第二季度加密货币贷款价值的激增标志着在第一季度下滑后出现反弹。这反映了 重拾的乐观情绪 加密货币行业自4月份左右以来

因此，不仅仅是更多用户开始借出加密资产。在此期间，加密货币的价值也大幅增长，从而推动了加密贷款美元价值的整体上涨。.

Tether引领集中式借贷

与此同时， Tether 在中心化借贷领域遥遥领先，截至 6 月 30 日，其未偿贷款额达 101.4 亿美元，市场份额高达 57.02%。紧随其后的是 Nexo，其未偿贷款额为 19.6 亿美元，市场份额为 11.01%。Galaxy 位列前三，未偿贷款额为 11.1 亿美元。这三家公司合计占所有中心化金融（CeFi）借贷机构未偿贷款总额的 74.26%。

尽管如此，该子行业仍展现出极大的多样性，CeFi 贷款机构提供的贷款类型多种多样。有些机构只提供 Bitcoin抵押贷款，有些则允许使用其他加密货币作为抵押，而 cash 贷款则不包括稳定币。.

例如，Ledn 在第一季度曾是排名前三的发行商之一，但由于其决定专注于 Bitcoin支持的贷款，而不是像以前那样允许 Ethereum 和其他收益产品，因此现在已经跌出了前三名。.

中心化金融（CeFi）领域贷款机构和贷款产品的多样性加剧了该行业的竞争，Galaxy 的报告指出，这种竞争已开始反映在借贷成本上。报告观察到，借贷成本正在改善，加之加密货币价格上涨，进一步推动了借贷活动。.

有趣的是，推动中心化金融（CeFi）借贷增长的另一个主要因素是资金管理公司，它们现在利用中心化贷款机构为其加密货币积累融资。然而， Ethereum 资金管理公司 尚未真正利用借贷市场为其积累融资，迄今为止，它们中的大多数仍然依赖其他方式。

Ethereum 正在推动 DeFi 借贷活动

与此同时， Ethereum 的主要驱动力 DeFi 。这主要归功于Ethena和 Aave 上的日益普及 Aave。报告指出， DeFi 用户正大量依赖这些平台的循环策略。

上面写着：

“在流动性杠杆计划和 Pendle PT 代币的支持下，用户可以实施‘循环策略’，从而利用抵押资产的收益率与借入资产的成本进行套利。”

与此同时， DeFi 借贷存款额持续增长，自6月30日以来增长了33.91%，截至7月31日达到792.2亿美元。截至当日， Ethereum 坊占所有 DeFi 借贷存款的78.22%，而 Solana 仅占5.3%。.

有趣的是， Ethereum 在借贷方面也领先。在6月30日至7月31日期间， DeFi 借贷应用上的借款资产增长了33.94%，相当于新增借款62亿美元。 Ethereum 增幅为42.73%，而二层网络以24.71%的增幅位居第二。.