Empréstimos DeFi superam CeFi à medida que os empréstimos de criptomoedas atingem novo recorde histórico

Os empréstimos colateralizados em criptomoedas na cadeia cresceram 42% no segundo trimestre de 2025, atingindo um novo recorde histórico de US$ 26,5 bilhões. A empresa de investimentos em criptomoedas Galaxy divulgou isso em seu mais recente relatório sobre o setor de empréstimos de criptomoedas.

De acordo com o relatório da Galaxy Research do associado Zach Pokorny, o aumento de 42% significa que o valor em dólar dos empréstimos abertos em aplicativos de finanças descentralizadas aumentou em US$ 7,84 bilhões.

No entanto, os empréstimos em plataformas de finanças centralizadas (CeFi) de criptomoedas também aumentaram, embora a uma taxa menor. Em 30 de junho, o valor dos empréstimos CeFi pendentes atingiu US$ 17,78 bilhões, representando um crescimento trimestral de 14,66%.

Embora isso mostre como a DeFi continua superando a CeFi em relação aos empréstimos de criptomoedas, as plataformas centralizadas cresceram substancialmente nos últimos anos. A Galaxy Research observou que os empréstimos CeFi cresceram 147,5%, cerca de US$ 10,59 bilhões, desde o quarto trimestre de 2023.

Interessantemente, o surto no valor dos empréstimos de criptomoedas durante o T2 marca uma ressurgência após a queda no T1. Isso captura a otimização renovada no setor de criptomoedas, que ganhou força por volta de abril.

Assim, não foi apenas o fato de mais usuários estarem emprestando ativos de criptomoedas. O valor das criptomoedas também aumentou significativamente durante o período, contribuindo para o aumento geral do valor em dólar dos empréstimos de criptomoedas.

A Tether lidera os empréstimos centralizados

Enquanto isso, a Tether é a líder clara para a atividade de empréstimo centralizada como emissor de stablecoin, tendo uma participação de mercado de 57,02% com US$ 10,14 bilhões em empréstimos abertos até 30 de junho. Ela é seguida pela Nexo, que tem uma participação de 11,01% de US$ 1,96 bilhão, enquanto a Galaxy está entre as três primeiras com US$ 1,11 bilhão. As três empresas representam 74,26% de todos os empréstimos abertos de credores CeFi.

Ainda assim, o subsector mostra muita diversidade, com emprestadores CeFi oferecendo diferentes tipos de empréstimos em geral. Enquanto alguns oferecem apenas empréstimos colateralizados em Bitcoin, outros permitem colateral em altcoins, e empréstimos em dinheiro não incluem stablecoins.

Por exemplo, a Ledn, que estava entre os três principais emissores no primeiro trimestre, caiu fora do top três devido à sua decisão de focar exclusivamente em empréstimos lastreados em Bitcoin, em vez de permitir Ethereum e outros produtos de rendimento como antes.

A variedade de emprestadores e empréstimos disponíveis na CeFi permitiu um aumento da concorrência no setor, o que, de acordo com o relatório da Galaxy, já começa a refletir no custo de empréstimo. O relatório observou que os custos estão melhorando, o que, junto com o aumento dos preços das criptomoedas, impulsiona ainda mais a atividade de empréstimo.

Interessantemente, outro grande impulsionador do aumento nos empréstimos CeFi tem sido as empresas de tesouraria, que agora usam credores centralizados para financiar sua acumulação de criptomoedas. No entanto, as empresas de tesouraria Ethereum não realmente exploraram o mercado de empréstimos para financiar sua acumulação, com a maioria delas dependendo de outros meios até agora.

Ethereum está impulsionando a atividade de empréstimos DeFi

Enquanto isso, a rede Ethereum é a principal força motriz por trás dos empréstimos DeFi. Isso se deve principalmente ao programa Ethena e Aave Liquid Leverage e à crescente adoção de tokens de principal Pendle na Euler Finance e na Aave. O relatório observou que os usuários DeFi estão confiando fortemente em estratégias de looping por meio dessas opções.

Ela disse:

“Sob o programa Liquid Leverage e os tokens Pendle PT, os usuários executam “estratégias de looping” que lhes permitem arbitrar o rendimento de seus ativos colaterais contra o custo de empréstimo de ativos contra eles.”

Enquanto isso, o valor dos depósitos para empréstimos DeFi continua a aumentar, com um crescimento de 33,91% desde 30 de junho, atingindo agora US$ 79,22 bilhões em 31 de julho. O Ethereum sozinho representa 78,22% de todos os depósitos de empréstimos DeFi até essa data, enquanto a Solana tem apenas uma participação de 5,3%.

Curiosamente, o Ethereum também lidera os empréstimos. No mês entre 30 de junho e 31 de julho, os ativos emprestados em aplicativos de empréstimo DeFi aumentaram 33,94%, o que se traduz em US$ 6,2 bilhões em empréstimos adicionais. O Ethereum viu um crescimento de 42,73%, enquanto as redes de camada 2 (L2) tiveram o segundo maior crescimento, de 24,71%.