中国の株式市場は3220億ドルの融資で過熱

中国の投資家は今年、株式購入のため約3,220億ドルを借り入れ、指数を押し上げたが、今週の下落と規制当局からの厳しいシグナルにより信頼は揺らいでいる。.

今週、信用取引残高は過去最高の2兆3000億元（3215億5000万ドル）に達した。一部のトレーダーは、消費者信用を証券口座に振り替えた。こうした流動性の波は、成長の鈍化や貿易・地政学的な懸念が続くにもかかわらず、上海株を先週10年ぶりの高値に押し上げる要因となった。.

当局が取引を抑制する方法を検討しているとブルームバーグ通信が関係筋の話として報じたことを受け、木曜日に優良株指数CSI300が2％下落し、市場心理が一変した。.

短期的な利益を狙って20万元を借り入れたカシエル・ジャン氏は、多くの銘柄が1日で3～5％変動したため、今週の値動きは不安を抱かせるものだと述べた。.

「ピーク時に利益確定をしていないと、損失が出始めたら損切りすべきかどうか迷ってしまう」と、北京在住の35歳のプログラマーは語った。江さんは「夜ぐっすり眠れるように」レバレッジを下げるつもりだと話した。

レバレッジ取引は長らく中国市場の一部となってきたが、小売業の不安の高まりと監督機関の厳しい姿勢は、世界第2位の経済大国におけるバブルのリスクを浮き彫りにしている。.

中国証券監督管理委員会の呉清委員長は先週、慎重な姿勢を示し、「長期的、合理的、価値ある」投資を推進することで「市場の好調な傾向を強化する」と約束した。.

ハイテク株はもはや安全な投資ではない

によると、大手ハイテク企業をめぐる憶測は急速に冷めている ロイター通信。江氏が保有するカンブリコンの株価は、8月に時価総額が2倍の6680億元に達した後、木曜日に15％下落した。

AIチップメーカーである同社は、しばしば エヌビディアが、レバレッジをかけた投資家を引きつけてきた。取引所の統計によれば、100億元を超える借入金が同社株に流入している。

香港のUOBケイ・ヒアンの機関投資家向けセールス担当エグゼクティブディレクター、スティーブン・リョン氏は、こうした資金の蓄積は下振れリスクを増幅させると述べた。同氏は、証拠金取引の記録的な水準が市場のリスクを高めていると指摘し、「市場を落ち着かせようとする何らかの措置があるならば、こうした人々、特に証拠金取引を利用している人々がまず撤退しなければならない」と付け加えた。

四川省の個人投資家ジェームス・リュー氏は、証券会社で通常請求されるマージン4～5％を下回る3％近くの金利で消費者信用を利用していると述べた。.

銀行はそのような資金を株式に振り向けることを禁止しているが、劉氏は複数の口座を使って資金を移動させており、注意を促される可能性は低いと述べた。.

市場の支持にもかかわらず、今後は注意が必要

銀行は 反発して。中国民生銀行、河口農村商業銀行、文山城商業銀行は最近、顧客に対し、投資目的でクレジットカードローンを利用しないよう警告した。

消費が依然として低迷しているため、「信用力の低い消費者が依然として積極的な借り手として残っており、貸し手にとっての資産リスクが高まっている」と格付け会社ムーディーズは述べている。.

政策立案者は引き続き市場を支援しているが、行き過ぎは避けたいと考えている。.

「政府は株式市場を強力に支援する姿勢を明確に示している」と、マッコーリー・キャピタルの中国株式戦略責任者、ユージン・シャオ氏は述べた。「とはいえ、政策当局は2014～2015年の信用取引バブルのような好不況サイクルを警戒している」と同氏は述べ、政府が「過剰な投機資金の流入を抑制する」と予想している。