중국 증시, $322억 대출로 과열

중국 투자자들은 올해 약 3,220억 달러를 차입해 주식을 매수했으며, 이는 지수를 상승시켰지만 이번 주 하락과 규제당국의 더 강력한 신호들이 신뢰를 흔들었다.

이번 주 신용 거래 잔액은 기록적인 2.3조 위안(3,215억 5천만 달러)에 도달했다. 일부 트레이더들은 소비자 신용을 증권사 계좌로 돌리기도 했다. 이 유동성 물결은 약한 성장과 지속적인 무역 및 지정학적 우려에도 불구하고 지난 주 상하이 증시를 10년 만에 최고치로 밀어 올리는 데 기여했다.

목요일 sentiments가 전환되었다. 블룸버그 뉴스가 출처를 인용해 당국이 거래를 식히는 방법을 검토 중이라고 보도한 후 블루칩 CSI300 지수가 2% 하락했다.

빠른 수익을 쫓아 20만 위안을 차입한 카시엘 장은 많은 주식이 하루에 3%에서 5% 변동하는 등 이번 주 변동성이 당혹스러웠다고 말했다.

“피크에서 수익을 실현하지 못했다면, 손실이 시작될 때 손절해야 할지 고민하게 된다”고 베이징의 35세 프로그래머인 장은 말했다. 장은 “밤에 잘 수 있도록” 레버리지를 줄일 계획이라고 말했다.

레버리지 활동은 중국 시장의 오랜 부분이었지만, 개인 투자자들 사이의 증가하는 불안감과 감시당국의 더 날카로운 어조는 세계 두 번째로 큰 경제의 거품 리스크를 강조한다.

신중함을 보이며, 중국 최고 증권 규제당국인 우칭은 지난 주 “장기적이고 합리적인 가치” 투자를 추진함으로써 “시장의 좋은 추세를 공고히 하겠다”고 맹세했다.

기술주, 더 이상 안전한 베팅이 아니다

로이터에 따르면, 대형 기술 기업들에 대한 투기적 관심은 빠르게 식었다. 장이 소유한 주식인 캄브리콘은 8월 시가총액이 6,680억 위안으로 두 배가 된 후 목요일 15% 하락했다.

엔비디아와 자주 비교되는 이 AI 칩 제조사는 레버리지 투자자들의 자석을 끌어모았으며, 거래소 자료에 따르면 100억 위안 이상의 차입금이 이 종목에 유입되었다.

홍콩 UOB 케이하이안 기관 영업 이사회장인 스티븐 량은 이 축소가 하방 리스크를 증폭시킨다고 말했다. 그는 기록적인 수준의 신용 거래가 시장을 더 취약하게 만든다고 덧붙였다. 그는 “시장을 식히려는 조치가 있다면, 특히 신용 거래를 사용하는 사람들은 먼저 빠져나와야 한다”고 말했다.

쓰촨의 개인 투자자 제임스 류는 증권사들이 일반적으로 4%~5%를 부과하는 반면, 3% 미만의 금리로 소비자 신용을 활용한다고 말했다.

은행들은 이러한 자금을 주식으로 향하는 것을 금지하지만, 류는 여러 계정을 통해 자금을 이동하며 적발될 가능성이 거의 없다고 말했다.

시장 지지에도 불구하고 앞선 주의 필요

은행들이 반발하고 있다. 중국민생은행, 허커우 농상업은행, 원산 도시 상업은행은 최근 고객들에게 신용 카드 대출을 투자에 사용하지 않도록 경고했다.

소비 여전히 약한 가운데, “신용 등급이 낮은 소비자들이 여전히 활발한 차입자로 남아 있어 대출자들에게 더 높은 자산 리스크를 초래한다”고 평가 기관 무디스는 작성했다.

정책 입안자들은 시장을 계속 지지하지만 과잉을 피하고자 한다.

“정부는 주식 시장을 지지한다는 점을 매우 명확히 했다”고 맥쿼리 캐피탈의 중국 주식 전략 책임자 유진 샤오는 말했다. “그럼에도 불구하고 정책 입안자들은 2014-2015년 신용 거래 버블과 유사한 호황-불황 사이클을 경계하며, 과도한 투기적 흐름을 통제할 것으로 예상된다”고 그는 말했다.