Le marché actions chinois surchauffe avec 322 milliards de dollars de prêts
- Les investisseurs chinois ont emprunté environ 322 milliards de dollars cette année pour acheter des actions, portant les marchés à leur plus haut niveau en dix ans.
- Une forte levier s'est infiltrée dans les actions technologiques comme Cambricon, qui a chuté de 15 % après une hausse brutale.
- Les régulateurs et les courtiers mettent en garde contre la vulnérabilité du marché alors que les investisseurs particuliers subissent des pertes croissantes.
Les investisseurs chinois ont emprunté environ 322 milliards de dollars pour acheter des actions cette année, ce qui a fait monter les indices, mais la baisse de cette semaine et les signaux plus sévères des régulateurs ont ébranlé la confiance.
Le financement sur marge outstanding a atteint un record de 2,3 billions de yuans (321,55 milliards de dollars) cette semaine. Certains traders ont également orienté le crédit à la consommation vers des comptes de courtage. Cette vague de liquidité a aidé à pousser les actions de Shanghai à des sommets de 10 ans la semaine dernière, malgré une croissance faible et des préoccupations commerciales et géopolitiques persistantes.
Le sentiment s'est inversé jeudi lorsque l'indice blue-chip CSI300 a chuté de 2 % après que Bloomberg News ait rapporté, citant des sources, que les autorités étudiaient des moyens de refroidir le trading.
Cassiel Jiang, qui a emprunté 200 000 yuans pour poursuivre des gains rapides, a déclaré que les fluctuations de la semaine étaient déstabilisantes, de nombreuses actions bougeant de 3 % à 5 % en une journée.
« Si vous n'avez pas pris vos profits à un sommet, vous vous demandez si vous devriez couper la perte après avoir commencé à saigner », a déclaré le programmeur de 35 ans à Pékin. Jiang a dit qu'elle prévoit de réduire l'effet de levier afin de « pouvoir dormir tranquille la nuit ».
L'activité à effet de levier fait longtemps partie du marché chinois, mais l'inquiétude croissante parmi les joueurs de détail et un ton plus sévère des organismes de surveillance soulignent le risque de bulle dans la deuxième plus grande économie du monde.
Faisant preuve de prudence, le principal régulateur des valeurs mobilières de Chine, Wu Qing, s'est engagé la semaine dernière à « consolider la bonne tendance du marché » en avançant vers un investissement « à long terme, rationnel et basé sur la valeur ».
Les actions technologiques ne sont plus un pari sûr
La spéculation autour des grands noms de la tech s'est refroidie rapidement, selon Reuters. Cambricon, une action détenue par Jiang, a chuté de 15 % jeudi après que sa valeur de marché ait doublé à 668 milliards de yuans en août.
Le fabricant de puces IA, souvent comparé à Nvidia, a été un aimant pour les parieurs à effet de levier ; les chiffres des échanges indiquent que plus de 10 milliards de yuans de fonds empruntés se sont accumulés dans ce titre.
L'accumulation amplifie les risques à la baisse, a déclaré Steven Leung, directeur exécutif des ventes institutionnelles chez UOB Kay Hian à Hong Kong. Le niveau record de financement sur marge, a-t-il dit, expose davantage le marché. Il a ajouté : « S'il y a des mesures visant à refroidir le marché, ces personnes, en particulier celles qui utilisent le financement sur marge, devront sortir en premier. »
James Liu, un investisseur de détail dans le Sichuan, a déclaré qu'il utilise le crédit à la consommation avec des taux proches de 3 %, inférieurs aux 4 %–5 % généralement facturés pour le margin chez les courtiers.
Bien que les banques interdisent d'orienter ces fonds vers les actions, Liu a déclaré qu'il transfère l'argent via plusieurs comptes et voit peu de chances d'être signalé.
Prudence à venir malgré le soutien du marché
Les banques font retour. La China Minsheng Bank, la Hekou Rural Commercial Bank et la Wenshan City Commercial Bank ont récemment averti les clients de ne pas utiliser les prêts par carte de crédit pour investir.
Avec une consommation toujours faible, « les consommateurs moins solvables restent des emprunteurs actifs, ce qui entraîne des risques d'actifs plus élevés pour les prêteurs », a écrit l'agence de notation Moody's.
Les décideurs politiques continuent de soutenir le marché mais veulent éviter les excès.
« Le gouvernement a très clairement indiqué qu'il soutenait le marché des actions », a déclaré Eugene Hsiao, responsable de la stratégie actions Chine chez Macquarie Capital. « Cela dit, les décideurs politiques sont méfiants à l'égard des cycles boom-bust similaires à la bulle de trading sur marge de 2014-2015 », a-t-il dit, s'attendant à ce que le gouvernement « freine les flux spéculatifs excessifs ».
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
