O mercado de ações da China está superaquecido devido a empréstimos de US$ 322 bilhões

Investidores chineses tomaram emprestado cerca de US$ 322 bilhões para comprar ações este ano, o que impulsionou os índices, mas a queda desta semana e os sinais mais rígidos dos reguladores abalaram a confiança.

O financiamento de margem em aberto atingiu o recorde de 2,3 trilhões de yuans (US$ 321,55 bilhões) esta semana. Alguns investidores também direcionaram crédito ao consumidor para contas de corretoras. Essa onda de liquidez ajudou a impulsionar as ações de Xangai a máximas em 10 anos na semana passada, apesar do fraco crescimento e das contínuas preocupações comerciais e geopolíticas.

O sentimento mudou na quinta-feira, quando o índice CSI300, composto pelas principais ações da empresa, caiu 2% depois que a Bloomberg News informou, citando fontes, que as autoridades estão estudando maneiras de arrefecer as negociações.

Cassiel Jiang, que pegou emprestado 200.000 yuans para buscar ganhos rápidos, disse que as oscilações da semana foram perturbadoras, já que muitas ações variaram de 3% a 5% em um único dia.

“Se você não realizou o lucro no pico, fica se perguntando se deveria cortar as perdas depois que elas começam a cair”, disse a programadora de 35 anos de Pequim. Jiang disse que planeja reduzir a alavancagem para “poder dormir bem à noite”

A atividade alavancada faz parte do mercado chinês há muito tempo, mas a crescente preocupação entre os investidores do setor varejista e um tom mais rigoroso por parte dos órgãos reguladores destacam o risco de excesso de liquidez na segunda maior economia do mundo.

Demonstrando cautela, o principal regulador de valores mobiliários da China, Wu Qing, prometeu na semana passada "consolidar a boa tendência do mercado" promovendo investimentos "de longo prazo, racionais e focados em valor".

Ações de tecnologia deixaram de ser uma aposta segura

A especulação em torno das grandes empresas de tecnologia esfriou rapidamente, segundo a Reuters. As ações da Cambricon, que pertence a Jiang, caíram 15% na quinta-feira, após seu valor de mercado ter dobrado para 668 bilhões de yuans em agosto.

A fabricante de chips de IA, frequentemente comparada à Nvidia, tem sido um ímã para investidores alavancados; dados da bolsa indicam que mais de 10 bilhões de yuans em fundos emprestados foram investidos na empresa.

O acúmulo de ativos amplifica o risco de queda, afirmou Steven Leung, diretor executivo de vendas institucionais da UOB Kay Hian em Hong Kong. O nível recorde de financiamento com margem, disse ele, deixa o mercado mais exposto. Ele acrescentou: "Se houver alguma medida para tentar arrefecer o mercado, essas pessoas, especialmente aquelas que usam financiamento com margem, precisam sair primeiro."

James Liu, um investidor de varejo em Sichuan, disse que utiliza crédito ao consumidor com taxas próximas a 3%, abaixo dos 4% a 5% normalmente cobrados pelas corretoras pela margem.

Embora os bancos proíbam direcionar esses fundos para ações, Liu disse que movimenta dinheiro por meio de várias contas e vê pouca chance de ser sinalizado.

Apesar do suporte do mercado, cautela é necessária

Os bancos estão reagindo. O China Minsheng Bank, o Hekou Rural Commercial Bank e o Wenshan City Commercial Bank alertaram recentemente seus clientes para não utilizarem empréstimos de cartão de crédito para investimentos.

Com o consumo ainda fraco, "consumidores com menor capacidade de crédito continuam a ser tomadores de empréstimo ativos, o que leva a maiores riscos de ativos para os credores", escreveu a agência de classificação de risco Moody's.

Os responsáveis ​​políticos continuam a apoiar o mercado, mas querem evitar excessos.

“O governo deixou bem claro que apoia o mercado de ações”, disse Eugene Hsiao, chefe de estratégia de ações chinesas da Macquarie Capital. “Dito isso, os formuladores de políticas estão receosos de ciclos de expansão e recessão semelhantes à bolha de negociação com margem de 2014-2015”, afirmou, esperando que o governo “controle os fluxos especulativos excessivos”