El mercado de valores de China se sobrecalienta con $322 mil millones en préstamos

Los inversores chinos pidieron prestados unos $322 mil millones para comprar acciones este año, lo que impulsó los índices, pero la caída de esta semana y las señales más duras de los reguladores han sacudido la confianza.

La financiación por margen outstanding alcanzó un récord de 2,3 billones de yuanes ($321.55 mil millones) esta semana. Algunos traders también canalizaron créditos al consumo a cuentas de corretaje. Esa ola de liquidez ayudó a impulsar las acciones de Shanghái a máximos de 10 años la semana pasada a pesar del crecimiento débil y las preocupaciones comerciales y geopolíticas en curso.

El sentimiento cambió el jueves cuando el índice blue-chip CSI300 cayó un 2 % después de que Bloomberg News informara, citando fuentes, de que las autoridades están estudiando formas de enfriar la negociación.

Cassiel Jiang, quien pidió prestados 200.000 yuanes para perseguir ganancias rápidas, dijo que las oscilaciones de la semana fueron desconcertantes, ya que muchas acciones se movieron entre un 3% y un 5% en un día.

"Si no has tomado beneficios en un pico, te preguntas si deberías cortar las pérdidas después de empezar a sangrar", dijo el programador de 35 años en Pekín. Jiang dijo que planea reducir el apalancamiento para poder "dormir tranquila por la noche".

La actividad apalancada ha sido durante mucho tiempo parte del mercado chino, pero el creciente malestar entre los inversores minoristas y un tono más firme de los supervisores destacan el riesgo de burbujas en la segunda economía más grande del mundo.

Mostrando cautela, el principal regulador de valores de China, Wu Qing, se comprometió la semana pasada a "consolidar la buena tendencia del mercado" avanzando hacia una inversión "a largo plazo, racional y de valor".

Las acciones tecnológicas ya no son una apuesta segura

La especulación alrededor de los grandes nombres de la tecnología se ha enfriado rápidamente, según Reuters. Cambricon, una acción que posee Jiang, cayó un 15 % el jueves después de que su valor de mercado se duplicara a 668 mil millones de yuanes en agosto.

La fabricante de chips de IA, a menudo comparada con Nvidia, ha sido un imán para los apostadores apalancados; las cifras de los exchanges indican que más de 10 mil millones de yuanes de fondos prestados se acumularon en el nombre.

La acumulación amplifica el riesgo a la baja, dijo Steven Leung, director ejecutivo de ventas institucionales en UOB Kay Hian en Hong Kong. El nivel récord de financiación por margen, dijo, deja al mercado más expuesto. Añadió: "Si hay alguna medida que intente enfriar el mercado, estas personas, especialmente las que utilizan financiación por margen, tienen que salir primero".

James Liu, un inversor minorista en Sichuan, dijo que utiliza créditos al consumo con tasas cercanas al 3%, por debajo del 4%-5% que típicamente cobran las casas de bolsa por el margen.

Aunque los bancos prohíben dirigir dichos fondos a acciones, Liu dijo que mueve el dinero a través de varias cuentas y ve pocas posibilidades de ser señalado.

Cautela antes de la recuperación del mercado

Los bancos están resistiendo. China Minsheng Bank, Hekou Rural Commercial Bank y Wenshan City Commercial Bank han advertido recientemente a los clientes que no utilicen préstamos de tarjetas de crédito para invertir.

Con el consumo aún débil, "los consumidores menos solventes siguen siendo prestatarios activos, lo que genera mayores riesgos de activos para los prestamistas", escribió la agencia de calificación Moody's.

Los responsables políticos continúan respaldando el mercado pero quieren evitar el exceso.

"El gobierno ha dejado muy claro que es partidario del mercado de valores", dijo Eugene Hsiao, jefe de estrategia de acciones chinas en Macquarie Capital. "Dicho esto, los responsables políticos son cautelosos ante ciclos de auge y caída similares a la burbuja de negociación por margen de 2014-2015", dijo, esperando que el gobierno "controle los flujos especulativos excesivos".