Chinas Aktienmarkt überhitzt auf $322 Milliarden an Darlehen

Chinesische Investierten haben in diesem Jahr etwa 322 Milliarden USD geliehen, um Aktien zu kaufen, was die Indizes nach oben trieb, aber der Rückgang dieser Woche und schärfere Signale der Aufsichtsbehörden haben das Vertrauen erschüttert.

Die ausstehende Margin-Finanzierung erreichte diese Woche einen Rekord von 2,3 Billionen Yuan (321,55 Milliarden USD). Einige Händler leiteten auch Konsumentenkredite in Broker-Konten um. Diese Liquiditätswelle half dabei, die Shanghai-Aktien letzte Woche auf 10-Jahres-Höchststände zu treiben, trotz schwachen Wachstums und anhaltender Handels- und geopolitischer Bedenken.

Die Stimmung drehte sich am Donnerstag um, als der Blue-Chip-CSI300-Index um 2 % fiel, nachdem Bloomberg News unter Berufung auf Quellen berichtet hatte, dass die Behörden Möglichkeiten untersuchen, den Handel abzukühlen.

Cassiel Jiang, der 200.000 Yuan geliehen hat, um schnelle Gewinne zu verfolgen, sagte, die Schwankungen der Woche seien beunruhigend gewesen, da viele Aktien an einem Tag um 3 % bis 5 % bewegten.

„Wenn man nicht am Höhepunkt Gewinne mitgenommen hat, fragt man sich, ob man den Verlust kürzen sollte, nachdem man zu bluten beginnt“, sagte der 35-jährige Programmierer in Peking. Jiang sagte, sie plane, die Hebelwirkung zu reduzieren, damit sie „nachts gut schlafen kann“.

Die gehebelte Aktivität war lange Teil des chinesischen Marktes, aber wachsende Unruhe unter den Privatanlegern und ein schärferer Ton der Aufsichtsbehörden unterstreichen das Risiko von Schaumblasen in der zweitgrößten Wirtschaft der Welt.

Mit Vorsicht zeigte sich Chinas führender Wertpapieraufsichtsbehörden Wu Qing und versprach letzte Woche, „den guten Trend des Marktes zu konsolidieren“, indem er „langfristige, rationale, wertorientierte“ Investitionen vorantreibt.

Tech-Aktien sind keine sichere Wette mehr

Die Spekulationen um große Tech-Namen haben sich schnell abgekühlt, laut Reuters. Cambricon, eine Aktie, die Jiang besitzt, sank am Donnerstag um 15 %, nachdem sich ihr Marktwert im August auf 668 Milliarden Yuan verdoppelt hatte.

Der KI-Chip-Hersteller, der oft mit Nvidia verglichen wird, war ein Magnet für gehebelte Spekulanten; Börsenzahlen deuten darauf hin, dass mehr als 10 Milliarden Yuan an geliehenen Geldern in den Namen flossen.

Der Aufbau verstärkt das Abwärtsrisiko, sagte Steven Leung, Executive Director für institutionelle Verkäufe bei UOB Kay Hian in Hong Kong. Das Rekordniveau der Margin-Finanzierung, sagte er, mache den Markt anfälliger. Er fügte hinzu: „Wenn es irgendeine Maßnahme gibt, die den Markt abkühlen will, müssen diese Leute, insbesondere diejenigen, die Margin-Finanzierung nutzen, zuerst aussteigen.“

James Liu, ein Privatanleger in Sichuan, sagte, er nutze Konsumentenkredite mit Zinssätzen nahe 3 %, unter den typischerweise für Margin bei Brokerage-Häusern berechneten 4 %–5 %.

Während Banken die Weiterleitung solcher Mittel in Aktien verbieten, sagte Liu, er bewege Geld durch mehrere Konten und sehe wenig Chance, markiert zu werden.

Vorsicht trotz Marktunterstützung

Banken lehnen ab. Die China Minsheng Bank, die Hekou Rural Commercial Bank und die Wenshan City Commercial Bank haben Kunden kürzlich davor gewarnt, Kreditkartendarlehen für Investitionen zu verwenden.

Da der Konsum weiterhin schwach ist, „bleiben weniger kreditwürdige Konsumenten aktive Kreditnehmer, was zu höheren Asset-Risiken für Kreditgeber führt“, schrieb die Ratingfirma Moody’s.

Die politischen Entscheidungsträger unterstützen den Markt weiterhin, wollen aber Übermaß vermeiden.

„Die Regierung hat sehr klar gemacht, dass sie den Aktienmarkt unterstützt“, sagte Eugene Hsiao, Leiter der China Equity Strategy bei Macquarie Capital. „Das heißt, politische Entscheidungsträger sind vorsichtig gegenüber Boom-Bust-Zyklen, ähnlich der Margin-Handels-Blase in 2014-2015“, sagte er und erwartet, dass die Regierung „übermäßige spekulative Strömungen eindämmt“.