Il mercato azionario cinese si surriscalda a causa di prestiti per 322 miliardi di dollari

Quest'anno gli investitori cinesi hanno preso in prestito circa 322 miliardi di dollari per acquistare azioni, il che ha spinto al rialzo gli indici, ma il calo di questa settimana e i segnali più severi da parte delle autorità di regolamentazione hanno scosso la fiducia.

Questa settimana, i finanziamenti a margine in essere hanno raggiunto la cifra record di 2,3 trilioni di yuan (321,55 miliardi di dollari). Alcuni trader hanno anche convogliato il credito al consumo sui conti di intermediazione. Questa ondata di liquidità ha contribuito a spingere le azioni di Shanghai ai massimi decennali la scorsa settimana, nonostante la debole crescita e le persistenti preoccupazioni commerciali e geopolitiche.

Il sentiment è cambiato giovedì, quando l'indice blue-chip CSI300 è sceso del 2% dopo che Bloomberg News ha riferito, citando alcune fonti, che le autorità stanno studiando dei modi per raffreddare le contrattazioni.

Cassiel Jiang, che ha preso in prestito 200.000 yuan per inseguire rapidi guadagni, ha affermato che le oscillazioni della settimana sono state preoccupanti, poiché molti titoli hanno registrato movimenti del 3-5% in un giorno.

"Se non hai realizzato profitti al culmine, ti chiedi se dovresti ridurre le perdite quando inizi a perdere", ha detto la programmatrice trentacinquenne di Pechino. Jiang ha detto che ha intenzione di ridurre la leva finanziaria per "poter dormire sonni tranquilli la notte"

L'attività di leva finanziaria è da tempo parte integrante del mercato cinese, ma il crescente malessere tra gli operatori del commercio al dettaglio e i toni più severi degli organi di controllo evidenziano il rischio di una crisi nella seconda economia più grande del mondo.

Mostrando cautela, la scorsa settimana il principale regolatore cinese dei titoli finanziari, Wu Qing, si è impegnato a "consolidare il buon andamento del mercato" promuovendo investimenti "razionali, di valore e a lungo termine".

Le azioni tecnologiche non sono più una scommessa sicura

Secondo Reuters. Cambricon, un titolo di proprietà di Jiang, è crollato del 15% giovedì, dopo che il suo valore di mercato è raddoppiato a 668 miliardi di yuan ad agosto.

Il produttore di chip per l'intelligenza artificiale, spesso paragonato a Nvidia, è diventato una calamita per gli investitori indebitati; i dati di borsa indicano che più di 10 miliardi di yuan di fondi presi in prestito sono confluiti nel nome.

L'accumulo amplifica il rischio di ribasso, ha affermato Steven Leung, direttore esecutivo delle vendite istituzionali presso UOB Kay Hian a Hong Kong. Il livello record di finanziamenti a margine, ha affermato, lascia il mercato più esposto. Ha aggiunto: "Se c'è una misura che cerca di raffreddare il mercato, queste persone, soprattutto quelle che utilizzano finanziamenti a margine, devono uscire per prime"

James Liu, un investitore al dettaglio del Sichuan, ha affermato di ricorrere al credito al consumo con tassi prossimi al 3%, inferiori al 4-5% solitamente applicato come margine dalle agenzie di intermediazione.

Sebbene le banche vietino di destinare tali fondi a titoli azionari, Liu ha affermato di spostare denaro attraverso diversi conti e di vedere poche possibilità di essere segnalato.

Prudenza nonostante il sostegno del mercato

Le banche stanno reagendo. La China Minsheng Bank, la Hekou Rural Commercial Bank e la Wenshan City Commercial Bank hanno recentemente avvertito i clienti di non utilizzare i prestiti con carta di credito per investire.

Con i consumi ancora deboli, "i consumatori meno affidabili restano mutuatari attivi, il che comporta maggiori rischi patrimoniali per i creditori", ha scritto la società di rating Moody's.

I decisori politici continuano a sostenere il mercato, ma vogliono evitare eccessi.

"Il governo ha chiarito il suo sostegno al mercato azionario", ha affermato Eugene Hsiao, responsabile della strategia azionaria cinese di Macquarie Capital. "Detto questo, i responsabili politici sono diffidenti nei confronti di cicli di espansione e contrazione simili alla bolla speculativa del 2014-2015", ha aggiunto, aspettandosi che il governo "freni i flussi speculativi eccessivi"