- 中国は、成長を促進するために先月講じられた包括的な金融緩和措置の後、基準貸出金利を据え置くことが予想されました。
- しかし、予想を下回る信用成長と深化するデフレ圧力が、さらなる刺激策の必要性を浮き彫りにしている。
- UOBのエコノミストであるホ・ウェイ・チェンは、中国の短期的な経済安定は米国との貿易合意の達成に依存すると主張した。
中国は、経済を支援するために1か月前に包括的な金融緩和措置を講じた後、基準貸出金利を維持することが予想されていました。しかし、予想を下回る信用成長と深まるデフレ圧力は、より多くの経済緩和の必要性を強調しています。
中国人民銀行（PBOC） 認可 全国銀行間資金センター（NIFC）は、2025年6月20日のローンプライムレート（LPR）が、1年物LPRで3.0％、5年超LPRで3.5％になると発表しました。
LPRは次のローン市場 quotation rate 発表まで有効です。1年物LPRは中国の企業および世帯の大多数のローンに影響を与え、5年物LPRは住宅ローン金利の基準となります。
先月、中国当局は中国人民銀行が1年物ローンプライムレートを3.1％から3.0％に、5年物LPRを3.6％から3.5％に引き下げたことを受け、7か月ぶりに貸出金利を10ベーシスポイント引き下げました。
多くの国営商業銀行は、預金金利を最大25ベーシスポイント引き下げました。Capital Economicsの首席エコノミスト、Zichun Huang氏は以前、PBOCは政策緩和を継続する可能性が高く、年末までに貸出金利がさらに40ベーシスポイント引き下げられると予測していました。
Pang氏は、将来の利下げはより『抑制された、支援的な役割』を果たす可能性があると言っています
📉 中国はローンプライムレートを据え置き
中国の中央銀行は金曜日、1年物LPRを3.0％、5年物LPRを3.5％に据え置き、先月の驚きの引き下げ後に金利を維持しました。この動きは、成長支援を目的とした最近の緩和措置の後に、様子を見るアプローチを示しています。
— Wind Info (@WindInfoUS) 6月 20, 2025
CUHKビジネススクールの兼任准教授、Bruce Pang氏は、中国の政策当局者の最近の発言は、中国の現在の金融政策の立場と成果に対する強い満足感を示唆していると述べました。
彼はまた、当局者は金利引き下げやその他の金融ツールをより「抑制された、支援的な役割」に置く傾向が強まっていると付け加え、経済成長を刺激するための代替経路を探求していると述べました。
MUFG銀行（中国）の首席金融市場アナリスト、Marco Sun氏は以前、中央銀行は、外部の地政学的リスクが経済の安定化への希望を消し去るほど悪化しない限り、今後数か月で「様子を見るアプローチ」に切り替える可能性が高いと述べていました。
野村のエコノミストも、中国当局が近期内に追加の財政刺激策を講じる際に「限られた緊急性」を発揮する可能性が高いと報告されています。そのエコノミストは、企業の前倒し効果の減衰に伴い、北京が今年後半に政策支援を強化せざるを得なくなるかもしれないと観察しました。
「現在、人民元は為替圧力が軽減されているため、PBOCは将来の政策操作においてより大きな自由度を楽しむ可能性があります。」
–Bruce Pang、CUHKビジネススクール兼任准教授
外貨管理局局長の朱鶴新氏は水曜日、中国の外為市場ボラティリティに対抗する能力が向上したと述べました。PBOC総裁の潘功勝氏もまた、北京のデジタル元の世界での利用拡大への野心を強調し、多極的な世界通貨体制を呼びかけました。
今年2％以上強まった中国のオフショレン元は、4月初旬に記録的な安値の7.4287に弱まった後、対米ドルで7.1805で取引され、地盤を回復しました。
Chen氏は、短期的な経済の安定は米中貿易合意にかかっていると主張
UOBのエコノミスト、Ho Woei Chen氏は、短期的な経済の安定は米国との貿易合意の達成にかかっており、それがより多くの政策刺激策よりも優先されると主張しました。
彼女は、準備預金比率（RRR）をさらに50ベーシスポイント引き下げる見通しが維持されていると付け加えました。Chen氏は、今年第4四半期に7日物リバースレポ金利が10ベーシスポイント引き下げられ、LPRが同じ幅で引き下げられると予想しています。
証券会社のトレーダー バイナンスを通過したと報告されている。少なくとも6億7,600万ドルがShelbitに関連するウォレットから取引所に移動した。これには、2025年1月にドバイのVirtual Assets Regulatory Authority（VARA）からライセンスなしでの運営により罰則を受けた後、イランの取引所に送られた約5億4,000万ドルが含まれる。以前、Cryptopolitan はChen氏の感情に同意し、LPRの調整は7日物リバースレポ金利の変化に続くべきだと主張しました。そのトレーダーは、5月に導入された刺激策の影響を評価するのにも時間がかかると指摘しました。
市場参加者もまた、主要な金利が主要な政策金利として機能する7日物リバースレポ金利と連動して動いたと報告しています。
中国人民銀行は5月7日、7日物リバースレポの金利を10ベーシスポイント引き下げ、1.40％としました。これは2024年9月以来の主要政策金利の最初の引き下げであり、広範な市場および流動性ツールの金利の低下を促す可能性があります。
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Collins J. Okoth
コリンズ・オコスは、暗号資産とテクノロジー分野を8年間取材してきたジャーナリスト兼マーケットアナリストです。CFA（公認財務アナリスト）資格を保有し、精算数学の学位を取得しています。以前はGeek ComputerとCoinRabbitでライターおよび編集者として勤務していました。
