China pausa cortes nas taxas de empréstimo após recentes medidas de afrouxamento
Collins J. Okoth
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- A China manteve, como esperado, as suas taxas de empréstimo de referência inalteradas, seguindo as abrangentes medidas de afrouxamento monetário implementadas no mês passado para impulsionar o crescimento.
- No entanto, o crescimento do crédito mais lento do que o esperado e a pressão deflacionária crescente destacaram a necessidade de mais estímulo.
- Ho Woei Chen, economista do UOB, afirmou que a estabilização econômica de curto prazo na China dependia da conclusão de um acordo comercial com os EUA.
A China manteve, como esperado, as suas taxas de empréstimo de referência, após Pequim ter implementado medidas abrangentes de afrouxamento monetário um mês antes para ajudar a economia. No entanto, o crescimento do crédito mais lento do que o esperado e a pressão deflacionária crescente enfatizaram a necessidade de mais afrouxamento económico.
O Banco Popular da China (PBOC) autorizou o Centro Nacional de Financiamento Interbancário (NIFC) para anunciar que a taxa de empréstimo preferencial (LPR) em 20 de junho de 2025 será de 3,0% para o LPR de 1 ano e de 3,5% para os LPRs superiores a 5 anos.
Os LPRs permanecerão válidos até ao próximo lançamento da taxa de cotação do mercado de empréstimos. O LPR de 1 ano influencia os empréstimos corporativos e a maioria dos empréstimos domésticos na China, enquanto o LPR de 5 anos é uma referência para as taxas de hipoteca.
No mês passado, as autoridades chinesas cortaram as taxas de empréstimo pela primeira vez em sete meses, em 10 pontos base, à medida que o Banco Popular da China reduziu a taxa de empréstimo preferencial de 1 ano para 3,0%, de 3,1%, e o LPR de 5 anos para 3,5%, de 3,6%.
Muitos bancos comerciais apoiados pelo Estado moveram-se para cortar as suas taxas de depósito em até 25 pontos base. Zichun Huang, economista-chefe da Capital Economics, disse anteriormente que o PBOC provavelmente continuaria a afrouxar a política, prevendo que as taxas de empréstimo seriam baixadas em mais 40 pontos base até ao final do ano.
Pang diz que futuros cortes nas taxas podem desempenhar um papel mais 'restrito e de apoio'
📉 China Mantém as Taxas de Empréstimo Preferenciais Estáveis
O banco central da China manteve o seu LPR de 1 ano em 3,0% e o LPR de 5 anos em 3,5% na sexta-feira, mantendo as taxas após o corte surpresa do mês passado. A medida sinaliza uma abordagem de espera e observação após os recentes passos de afrouxamento destinados a apoiar o crescimento.
— Wind Info (@WindInfoUS) Junho 20, 2025
Bruce Pang, professor associado adjunto na Escola de Negócios da CUHK, disse que os recentes comentários de políticos chineses sugeriam um forte grau de satisfação com a atual posição e resultados da política monetária da China.
Ele acrescentou que os funcionários estavam cada vez mais inclinados a colocar os cortes nas taxas de juro e outras ferramentas monetárias num papel mais
Marco Sun, Analista Chefe de Mercados Financeiros no MUFG Bank (China), afirmou anteriormente que o banco central provavelmente mudaria para uma
Um economista da Nomura também relatou que as autoridades chinesas provavelmente exerceriam
“Com o renminbi a experimentar atualmente uma redução na pressão cambial, o PBOC provavelmente desfrutará de maior latitude para manobras políticas futuras.”
–Bruce Pang, Professor Associado Adjunto na Escola de Negócios da CUHK
Zhu Hexin, chefe da Administração Estatal de Câmbio, disse na quarta-feira que a capacidade da China de combater a volatilidade do mercado cambial melhorou. O Governador do PBOC, Pan Gongsheng, também enfatizou a ambição de Pequim de expandir o uso internacional do yuan digital e pediu um sistema de moedas globais multipolar.
O yuan chinês offshore, que se fortaleceu mais de 2% este ano, foi negociado recentemente a 7,1805 contra o dólar norte-americano, recuperando terreno após enfraquecer até um mínimo histórico de 7,4287 no início de abril.
Chen afirma que a estabilização económica a curto prazo depende do acordo comercial EUA-China
Ho Woei Chen, Economista no UOB, afirmou que a estabilização económica a curto prazo dependia de alcançar um acordo comercial com os EUA, o que teria prioridade sobre mais estímulo político.
Ela acrescentou que a perspetiva de outro corte de 50 pontos base na taxa de reserva obrigatória (RRR) permanecia em vigor. Chen também esperava que a taxa de repo reversa de sete dias fosse reduzida em 10 pontos base no Q4 deste ano e orientasse os LPRs a serem mais baixos na mesma margem.
Um trader numa corretora supostamente ecoou o sentimento de Chen, afirmando que qualquer ajuste ao LPR deveria seguir as mudanças na taxa de repo reversa de sete dias. O trader observou que também levaria algum tempo para avaliar o impacto das medidas de estímulo introduzidas em maio.
Os participantes do mercado também relataram que as taxas principais moveram-se em conjunto com a taxa de repo reversa de sete dias, que serviu como a principal taxa de política.
O Banco Popular da China em 7 de maio cortou a taxa de acordos de recompra reversa de sete dias em 10 pontos base para 1,40%, efetivo em 8 de maio. Esse foi o primeiro corte na taxa de política chave desde setembro de 2024 e poderia provocar quedas mais amplas nas taxas de ferramentas de mercado e liquidez.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth é um jornalista e analista de mercados com 8 anos de experiência cobrindo criptomoedas e tecnologia. É Analista Financeiro Certificado e possui graduação em Matemática Atuária. Collins já trabalhou na Geek Computer e CoinRabbit como escritor e editor.
