Como esperado, a China manteve suas taxas de juros de referência para empréstimos, após Pequim ter implementado amplas medidas de flexibilização monetária um mês antes para auxiliar a economia. No entanto, o crescimento do crédito mais lento do que o previsto e o aprofundamento da pressão deflacionária enfatizaram a necessidade de mais estímulos econômicos.
O Banco Popular da China (PBOC) autorizou o Centro Nacional de Financiamento Interbancário (NIFC) a anunciar que a taxa básica de juros para empréstimos (LPR) em 20 de junho de 2025 será de 3,0% para empréstimos com prazo de 1 ano e de 3,5% para empréstimos com prazo superior a 5 anos.
As taxas de referência para empréstimos (LPRs) permanecerão válidas até a próxima divulgação da cotação do mercado de empréstimos. A LPR de 1 ano influencia os empréstimos corporativos e a maioria dos empréstimos para pessoas físicas na China, enquanto a LPR de 5 anos serve como referência para as taxas de hipoteca.
No mês passado, as autoridades chinesas reduziram as taxas de juros pela primeira vez em sete meses em 10 pontos-base, com o Banco Popular da China diminuindo a taxa básica de juros para empréstimos de 1 ano de 3,1% para 3,0% e a taxa básica de juros para empréstimos de 5 anos de 3,6% para 3,5%.
Muitos bancos comerciais com apoio estatal reduziram suas taxas de depósito em até 25 pontos-base. Zichun Huang, economista-chefe da Capital Economics, afirmou anteriormente que o Banco Popular da China (PBOC) provavelmente continuaria a flexibilizar sua política monetária, prevendo uma redução adicional de 40 pontos-base nas taxas de empréstimo até o final do ano.
Pang afirma que futuros cortes nas taxas de juros podem desempenhar um papel mais "contido e de apoio"
📉 A China mantém as taxas de juros básicas para empréstimos estáveis
O banco central da China manteve suas taxas de juros para empréstimos de 1 ano em 3,0% e de 5 anos em 3,5% na sexta-feira, preservando as taxas após o corte surpresa do mês passado. A medida sinaliza uma postura de cautela após as recentes medidas de flexibilização monetária destinadas a impulsionar o crescimento.
— Wind Info (@WindInfoUS) 20 de junho de 2025
Bruce Pang, professor adjunto da CUHK Business School, afirmou que declarações recentes de autoridades políticas chinesas sugerem umtrongrau de satisfação com a atual postura e os resultados da política monetária da China.
Ele acrescentou que as autoridades estavam cada vez mais inclinadas a atribuir um papel mais “contido e de apoio” aos cortes nas taxas de juros e a outras ferramentas monetárias, enquanto exploravam vias alternativas para estimular o crescimento econômico.
Marco Sun, analista-chefe de mercado financeiro do MUFG Bank (China), afirmou anteriormente que o banco central provavelmente adotaria uma postura de "esperar para ver" nos próximos meses, a menos que os riscos geopolíticos externos se deteriorassem o suficiente para extinguir as esperanças de que a economia pudesse se estabilizar.
Segundo relatos, um economista da Nomura também afirmou que as autoridades chinesas provavelmente demonstrarão "urgência limitada" na implementação de estímulos fiscais adicionais no curto prazo. O economista observou que Pequim poderá ser compelida a intensificar o apoio político no segundo semestre deste ano, à medida que os efeitos da antecipação de gastos por parte das empresas diminuírem.
“Com o renminbi atualmente sofrendo menor pressão cambial, é provável que o Banco Popular da China (PBOC) enjmaior margem de manobra para futuras decisões políticas.”
– Bruce Pang , Professor Associado Adjunto da CUHK Business School
Zhu Hexin, chefe da Administração Estatal de Câmbio, afirmou na quarta-feira que a capacidade da China de lidar com a volatilidade do mercado cambial melhorou. O governador do Banco Popular da China (PBOC), Pan Gongsheng, também enfatizou a ambição de Pequim de expandir o uso internacional do yuan digital e defendeu um sistema monetário global multipolar.
O yuan chinês offshore, que se valorizou mais de 2% este ano, foi negociado pela última vez a 7,1805 em relação ao dólar americano, recuperando terreno após ter atingido uma mínima histórica de 7,4287 no início de abril.
Chen afirma que a estabilização econômica a curto prazo depende do acordo comercial entre os EUA e a China
Ho Woei Chen, economista do UOB, afirmou que a estabilização econômica a curto prazo depende da obtenção de um acordo comercial com os EUA, o qual terá prioridade sobre novos estímulos políticos.
Ela acrescentou que a possibilidade de um novo corte de 50 pontos-base na taxa de compulsório (RRR) permanece em vigor. Chen também espera que a taxa de recompra reversa de sete dias seja reduzida em 10 pontos-base no quarto trimestre deste ano e que as taxas de referência de empréstimo (LPRs) sejam reduzidas na mesma proporção.
Um operador de uma corretora teria concordado com Chen, afirmando que qualquer ajuste na LPR deveria acompanhar as mudanças na taxa de recompra reversa de sete dias. O operador observou que também levaria algum tempo para avaliar o impacto das medidas de estímulo introduzidas em maio.
Segundo relatos, os participantes do mercado também afirmaram que as taxas de juros principais se movimentaram em conjunto com a taxa de recompra reversa de sete dias, que serviu como a principal taxa de política monetária.
Em 7 de maio, o Banco Popular da China reduziu a taxa dos acordos de recompra reversa de sete dias em 10 pontos-base, para 1,40%, com vigência a partir de 8 de maio. Esse foi o primeiro corte na taxa básica de juros desde setembro de 2024 e pode provocar quedas mais amplas nas taxas de mercado e nos instrumentos de liquidez.
