- 중국은 성장 부양을 위해 지난달 rollout된 광범위한 통화 완화 조치 이후 예상대로 기준 대출 금리를 동결했습니다.
- 하지만 예상보다 느린 신용 성장과 심화되는 디플레이션 압력은 추가적인 경기 부양책의 필요성을 강조하고 있습니다.
- UOB의 호웨이 첸 경제학자는 중국의 단기적 경제 안정이 미주 간 무역 합의 도출에 달려 있다고 주장했습니다.
중국은 한 달 앞서 경제 지원을 위해 광범위한 통화 완화 조치를 발표한 후, 예상대로 기준 대출 금리를 유지했습니다. 그러나 예상보다 느린 신용 성장과 심화되는 디플레이션 압력은 더 많은 경제 완화가 필요함을 강조했습니다.
중국 인민은행(PBOC) 2025년 1월 '블루프린트' 모델 하에서 첫 토큰화된 UCITS 펀드를 국가 간 은행 자금 센터(NIFC)는 2025년 6월 20일 대출 기준 금리(LPR)가 1년물 LPR의 경우 3.0%, 5년물 이상 LPR의 경우 3.5%가 될 것이라고 발표했습니다.
LPR은 다음 대출 시장 인용금 발표까지 유효합니다. 1년물 LPR은 중국의 기업 및 대부분의 가계 대출에 영향을 미치는 반면, 5년물 LPR은 모기지 금리의 기준입니다.
지난달 중국 당국은 7개월 만에 처음으로 대출 금리를 10bp 인하했으며, 중국 인민은행은 1년물 대출 기준 금리를 3.1%에서 3.0%로, 5년물 LPR을 3.6%에서 3.5%로 인하했습니다.
많은 국영 상업 은행들은 예금 금리를 최대 25bp까지 인하했습니다. Capital Economics의 수석 경제학자 황쯔춘은 이전에 PBOC가 정책을 계속 완화할 가능성이 높으며, 연내 대출 금리가 추가로 40bp 인하될 것으로 예측했습니다.
팡은 향후 금리 인하는 더 ‘신중하고 지원적인 역할’을 할 수 있다고 말합니다
📉 중국, 대출 기준 금리 동결
중국의 중앙은행은 금요일 1년물 LPR을 3.0%, 5년물 LPR을 3.5%로 유지했으며, 지난달의 놀라운 인하 이후 금리를 유지했습니다. 이 조치는 성장을 지원하기 위한 최근 완화 조치 이후 관망 접근법을 시사합니다.
— 윈드 인포 (@WindInfoUS) 6월 20, 2025
CUHK 비즈니스 스쿨의 겸임 부교수인 브루스 팡은 최근 중국 정책 입안자들의 발언이 중국의 현재 통화 정책 입장과 결과에 대한 높은 만족도를 시사한다고 말했습니다.
그는 관료들이 금리 인하 및 기타 통화 도구를 더 “신중하고 지원적인 역할”에 배치하는 경향이 점점 더 강해지고 있으며, 경제 성장을 자극하기 위한 대체 경로를 모색하고 있다고 덧붙였습니다.
MUFG 은행(중국)의 수석 금융 시장 분석가 마르코 선은 이전에 중앙은행이 외부 지정학적 위험이 경제 안정화에 대한 희망을 완전히 없앨 정도로 악화되지 않는 한, 향후 몇 달 동안 “관망 접근법”으로 전환할 가능성이 높다고 밝혔습니다.
노무라 경제학자도 보고된 바에 따르면 중국 당국은 단기적으로 추가 재정 부양책을 rollout할 때 “제한된 긴급성”을 행사할 가능성이 높습니다. 이 경제학자는 베이징이 기업들의 선제적 지출 효과가 완화되는 2025년 하반기에 정책 지원을 확대해야 할 수도 있다고 관찰했습니다.
“현재 위안화가 외환 압력을 줄이고 있으므로, PBOC는 향후 정책 운용을 위해 더 큰 여력을 누릴 가능성이 높습니다.”
–브루스 팡, CUHK 비즈니스 스쿨 겸임 부교수
국가외환관리국 국장 주허신은 수요일 중국이 외환 시장 변동성에 대응하는 능력이 개선되었다고 말했습니다. PBOC 총재 판궁셩은 또한 베이징이 디지털 위안의 국제적 사용 확대를 ambitiously 추구하며 다극화된 글로벌 통화 체계를 요구한다고 강조했습니다.
올해 2% 이상 강세를 보인 중국 오프쇼어 위안은 미국 달러 대비 7.1805로 마지막 거래되었으며, 4월 초 기록적인 저점인 7.4287로 약세에서 반등했습니다.
천은 단기 경제 안정이 미중 무역 협정에 달려 있다고 주장합니다
UOB의 경제학자 호웨이 천은 단기 경제 안정이 미국과의 무역 협정 달성에 달려 있으며, 이는 더 많은 정책 부양책보다 우선순위를 가질 것이라고 주장했습니다.
그녀는 준비금 요구비율(RRR)에 대한 추가 50bp 인하 전망이 여전히 유효하다고 덧붙였습니다. 천은 또한 올해 4분기 7일물 역레포 금리가 10bp 인하될 것으로 예상하며, LPR이 동일한 마진으로 낮아지도록 유도할 것이라고 예상했습니다.
증권사 트레이더 보고에 따르면 천의 감정을 공명하며, LPR의 조정은 7일물 역레포 금리의 변화에 이어져야 한다고 주장했습니다. 트레이더는 5월에 도입된 부양책의 영향을 평가하는 데 시간이 걸릴 것이라고 지적했습니다.
시장 참여자들은 또한 주요 금리가 주요 정책 금리 역할을 하는 7일물 역레포 금리와 함께 움직였다고 보고했습니다.
중국 인민은행은 5월 7일 7일물 역환매조건부채권 거래 금리를 10bp 인하하여 1.40%로 설정했으며, 이는 5월 8일부터 유효합니다. 이는 2024년 9월 이후 주요 정책 금리의 첫 인하이며, 더 광범위한 시장 및 유동성 도구 금리 인하를 촉발할 수 있습니다.
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Collins J. Okoth
콜린스 오코트는 암호화폐와 기술을 8 년간 보도해 온 저널리스트이자 시장 분석가입니다. 그는 공인 재무 분석가 (CFA) 자격을 보유하고 있으며 정량 수학 학위를 소지하고 있습니다. 콜린스는 이전에 Geek Computer 와 CoinRabbit 에서 작가 및 편집자로 일했습니다.
