법원이 DCG 사기 혐의를 재심리함에 따라 암호화폐 수익률이 증권법 검토 대상이 되고 있다

코네티컷주 연방 판사는 실패한 제네시스 일드 프로젝트와 관련하여 디지털 통화 그룹(DCG)과 그 설립자 배리 실버트, 그리고 다른 피고인들을 상대로 제기된 사기 소송을 재개했으며, 동시에 연방 항소 법원이 암호화폐 대출 방식에 영향을 미칠 수 있는 중대한 문제를 검토하도록 허용했습니다.

핵심 질문은 "암호화폐 수익 상품은 증권인가?"입니다

이번 판결은 제2순회항소법원이 항소를 받아들일 경우 잠재적으로 더 심각한 영향을 미칠 수 있는데, 이는 이자가 발생하는 암호화폐 상품이 미국 관할권에서 어떻게 취급될지를 결정할 수 있기 때문입니다.

법원이 증권 규제에 접근하는 방식에 대한 소식은 스테판 언더힐 판사가 전했으며, 그는 판사들이 기존 증권법을 암호화폐 상품에 적용하는 것과 관련된 현행 규정을 다루는 데 있어 서로 다른 결론에 도달했다고 언급했습니다

법원, 사기 혐의 재심리하면서 주법 관련 소송 범위 축소

최근 코네티컷 지방법원의 판결은 투자자들이 주법에 따른 청구권을 유지하기 위해 집단소송공정법을 적용한 후 제기된 문제를 재검토했습니다. 언더힐 판사는 실버트, DCG 및 피고들을 상대로 뉴욕 관습법에 따른 사기 청구를 다시 인정하는 한편, 다른 여러 주법 관련 청구는 기각한 기존 결정을 유지했습니다.

캘리포니아, 플로리다, 뉴욕 법에 따른 소비자 보호 관련 소송은 여전히 ​​중단된 상태이며, 일리노이, 캔자스, 네바다, 텍사스 법과 관련된 소송은 기각되었습니다. 최근 판결에 따라, 아직 진행 중인 연방 증권 관련 소송 또한 재개될 수 있게 되었습니다.

다시 제기된 사기 소송은 원고들에게 손해 배상을 청구할 수 있는 또 다른 수단을 제공합니다. 일반법상 사기 소송은 연방 증권 소송과 달리 회사 경영진이 고의로 허위 진술을 했는지, 투자자들이 그 진술에 의존했는지, 그리고 그로 인해 어떤 손실이 발생했는지에 초점을 맞춥니다.

항소는 암호화폐 수익 상품의 처리 방식을 defi할 수 있습니다

하지만 가장 주목할 만한 변화는 언더힐 판사가 DCG가 실버트 및 DCG 와 함께dent 법원에 제네시스 일드가 증권으로 분류되는지 여부를 문의할 수 있도록 마크 머피 제2 순회항소 중간 항소 를 승인한 것입니다

지난 2월 언더힐 판사의 판결 에 따르면 , 제네시스 일드는 실제로 증권으로 분류되는 것으로 밝혀졌습니다.

언더힐 판사의 판결은 미국 대법원이 내린 두 가지 중요한 판례, 즉 투자 계약의 존재 여부를 판단하는 하우이trac와 어음 및 차입 증권이 증권에 해당하는지 여부를 판단하는 레베스 테스트를 적용한 데 근거합니다

암호화폐 수익형 상품이 대출과 투자의 경계를 모호하게 만들었다는 점에서 이 점을 주목하는 것이 중요합니다. Howey 테스트에 따르면, 법원은 투자자들이 다른 개인의 투자 노력으로부터 수익을 기대하며 공동 사업에 자금을 투입했는지 여부를 검토합니다. 반면 Reves 테스트는 일반적인 상업 대출과 매우 유사한 특징을 갖지 않는 한, 해당 어음은 증권으로 취급되어야 한다는 관점에서 출발합니다.

제네시스 일드(Genesis Yield)는 두 가지 측면을 모두 포함했습니다. 투자자들은 암호화폐를 투자하고 이자를 받을 것으로 기대했습니다. 제네시스는 이러한 자금을 통합하여 기관 고객에게 대출해 주었습니다. 제2순회항소법원이 이 두 가지 기준을 해석하는 것은 암호화폐 대출 상품과 관련된 최초의 권위 있는 항소 사례 중 하나가 될 수 있습니다.

제네시스의 파산은 수년간의 소송을 촉발시켰다

제네시스 일드는 고객이 예치한 디지털 자산을 통해 이자를 받을 수 있는 서비스를 제공했습니다. 투자자들은 DCG와 실버트가 제네시스의 재무 상태가 이미 악화된 상황에서도 계속해서 회사의 재무 건전성을 유지했다고 주장합니다.

소송 내용에 따르면, 제네시스의 어려움은 헤지펀드인 쓰리 애로우즈 캐피털이 2022년 6월 약 11억 달러 규모의 채무 불이행을 선언한 이후 더욱 악화되었습니다. 쓰리 애로우즈는 제네시스 대출 장부의 약 30%를 차지했던 것으로 알려져 있습니다. 원고 측은 DCG가 부실채권을 10년 만기 약정어음으로 대체하여 손실을 은폐하려 했다고 주장합니다.

제네시스는 FTX의 파산 이후인 2022년 11월에 출금을 중단했고, 파산 보호 신청(챕터 11) . DCG는 혐의를 거듭 부인하며 "근거 없는 주장"이라고 일축하고, 적극적으로 방어할 것이라고 밝혔습니다.

한 건의 붕괴, 세 가지 주요 법적 소송

코네티컷주에서 제기된 소송은 제네시스 사태로 촉발된 일련의 규제 조치 중 하나이지만, 규제 당국과 민간 원고들은 동일한 사건에 근거하여 유사한 주장을 제기하기 위해 서로 다른 접근 방식을 사용하고 있습니다.

2025년 1월, 미국 증권거래위원회(SEC) 는 DCG와 제네시스 전 최고경영자(CEO) 소이치로 “마이클” 모로가 쓰리 애로우즈 캐피털의 파산 신청 이후 제네시스의 재정 상태를 악용한 혐의로 제기된 기만 행위에 대해 3,850만 달러를 지불하기로 합의했다고 발표했습니다. DCG는 3,800만 달러를 지불하기로 했고, 모로는 별도로 50만 달러를 기부했으며, SEC의 조사 결과에 대해 확인도 부인도 하지 않았습니다.

당시 증권거래위원회(SEC) 집행부 국장 대행이었던 산제이 와드와는 "기업과 임원들이 투자자들에게 진실을 말하는 것은 매우 중요하며, 특히 금융 불안정이나 혼란의 시기에는 더욱 그렇다"고 말했다.

또한 뉴욕주 법무장관 레티샤 제임스는 2024년 2월 제네시스, DCG, 제미니를 상대로 제기한 민사 사기 소송의 범위를 확대하여 투자자 손실액을 당초 주장했던 10억 달러에서 30억 달러 이상으로 상향 조정했습니다.

해당 회사에 따르면 23만 명이 넘는 투자자들이 사기 피해를 입었고, 제네시스는 이후 20억 달러에 합의했지만, 나머지 피고인들에 대한 소송은 계속 진행 중입니다.

따라서 이 세 가지 사례는 동일한 조직의 붕괴에 대한 서로 다른 접근 방식을 보여줍니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 연방 증권법의 공시 조항 위반 혐의에 초점을 맞췄습니다. 반면 뉴욕주는 민사 사기 소송을 진행했습니다. 코네티컷주 사례는 암호화폐 수익 상품을 증권으로 간주해야 하는지에 대한 더 광범위한 질문을 결정하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.

다음은 무엇인가요?

다시 제기된 사기 혐의와 연방 증권 관련 소송은 코네티컷에서 처리될 예정이며, 제2순회항소법원은 DCG의 항소 심리 가능성을 검토 중입니다. 항소가 받아들여질 경우, 이는 암호화폐 대출 분야에서 지금까지 가장 중요한 항소 판결 중 하나가 될 수 있습니다.

2021년 대출 붐과 그 뒤를 이은 2022년의 재앙이 초래한 규제 문제의 의미를 여전히 파악하려 애쓰는 업계에 있어, Howey 테스트와 Reves 테스트가 수익률 상품에 미치는 영향에 대한 defi판단은 대출기관, 거래소, 투자자 및 규제 당국에 절실히 필요한 명확성을 제공할 것입니다.