- 中国出人意料地维持基准利率不变，此前在上个月推出了广泛的货币宽松措施以促进增长。
- 然而，信贷增长不及预期以及通缩压力加剧凸显了进一步刺激的需求。
- 星展银行经济学家陈伟毅表示，中国经济的短期稳定取决于与美国达成贸易协议。
中国出人意料地维持了基准利率不变，此前北京在一个月前推出了广泛的货币宽松措施以援助经济。然而，信贷增长慢于预期以及通缩压力的加深凸显了进一步经济宽松的必要性。
中国人民银行 (PBOC) 在2025年1月根据“蓝图”模式授权了第一只代币化UCITS基金。随后，FCA在2025年咨询了行业，了解公共区块链在现有基金规则内能走多远。 国家银行间同业拆借中心 (NIFC) 宣布，2025年6月20日的贷款市场报价利率 (LPR) 为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
LPR将保持有效，直到下一次贷款市场报价利率发布。1年期LPR影响中国的企业贷款和大多数家庭贷款，而5年期LPR是抵押贷款利率的基准。
上个月，中国当局首次降息，幅度为7个月来的首次，降息10个基点，因为中国人民银行将1年期贷款市场报价利率从3.1%下调至3.0%，将5年期LPR从3.6%下调至3.5%。
许多国有商业银行将存款利率下调了多达25个基点。Capital Economics的首席经济学家黄子春此前表示，中国人民银行可能会继续放宽政策，预测年底前贷款利率将再降低40个基点。
庞表示，未来的降息可能会发挥更“克制、支持性”的作用
📉 中国维持贷款市场报价利率不变
中国央行周五将1年期LPR维持在3.0%，5年期LPR维持在3.5%，在上个月意外降息后维持利率不变。这一举动表明，在旨在支持增长的近期宽松措施之后，采取观望态度。
— Wind Info (@WindInfoUS) 6月 20日, 2025
香港中文大学商学院兼职副教授Bruce Pang表示，中国政策制定者最近的言论表明，他们对当前货币政策立场和成果感到高度满意。
他补充说，官员们越来越倾向于将降息和其他货币政策工具置于更“克制、支持性”的角色中，同时探索刺激经济增长的其他途径。
MUFG Bank (China) 首席金融市场分析师Marco Sun此前表示，除非外部地缘政治风险恶化到足以破灭经济稳定的希望，否则央行在未来几个月可能会转向“观望态度”。
据报道，野村的一位经济学家也表示，中国当局在短期内推出额外财政刺激措施的紧迫感可能有限。这位经济学家观察到，随着企业前置效应的减弱，北京可能被迫在今年下半年加大政策支持力度。
“随着人民币目前面临的外汇压力减小，中国人民银行可能在未来的政策操作中拥有更大的回旋余地。”
–Bruce Pang, 香港中文大学商学院兼职副教授
国家外汇管理局局长朱鹤新周三表示，中国应对外汇市场波动性的能力有所提高。中国人民银行行长潘功胜还强调了北京扩大数字人民币国际使用的雄心，并呼吁建立多极化的全球货币体系。
离岸人民币今年已升值超过2%，上周交易价格为1美元兑7.1805人民币，在4月初走弱至历史低点7.4287后重新回升。
陈声称，近期的经济稳定取决于美中贸易协议
大华银行经济学家Ho Woei Chen声称，近期的经济稳定取决于与美国达成贸易协议，这将优先于更多的政策刺激。
她补充说，再次下调50个基点的存款准备金率 (RRR) 的前景仍然存在。陈还预计，今年第四季度七天期逆回购利率将降低10个基点，并引导LPR降低相同的幅度。
一家经纪公司的交易员 据报道 呼应了陈的观点，断言任何LPR的调整都应跟随七天期逆回购利率的变化。该交易员指出，还需要一些时间来评估5月份推出的刺激措施的影响。
据报道，市场参与者还表示，关键利率与作为主要政策利率的七天期逆回购利率同步变动。
中国人民银行于5月7日将七天期逆回购协议利率下调10个基点至1.40%，自5月8日起生效。这是自2024年9月以来对关键政策利率的首次下调，可能会引发更广泛的市场和流动性工具利率下降。
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Collins J. Okoth
Collins Okoth 是一位拥有 8 年经验的记者和市场分析师，专注于加密货币和科技领域报道。他是特许金融分析师（CFA），并拥有精算数学学位。Collins 此前曾在 Geek Computer 和 CoinRabbit 担任撰稿人和编辑。
