China pausa los recortes de las tasas de préstamo después de recientes medidas de flexibilización
Collins J. Okoth
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- China mantuvo previsiblemente sus tasas de préstamo de referencia sin cambios, siguiendo las amplias medidas de flexibilización monetaria implementadas el mes pasado para impulsar el crecimiento.
- Sin embargo, el crecimiento del crédito más lento de lo esperado y la presión deflacionaria creciente han enfatizado la necesidad de más estímulos.
- Ho Woei Chen, economista en UOB, afirmó que la estabilización económica a corto plazo en China dependía de alcanzar un acuerdo comercial con Estados Unidos.
China mantuvo previsiblemente sus tasas de préstamo de referencia, después de que Beijing implementara medidas amplias de flexibilización monetaria un mes antes para ayudar a la economía. Sin embargo, el crecimiento del crédito más lento de lo esperado y la presión deflacionaria creciente han enfatizado la necesidad de una mayor flexibilización económica.
El Banco Popular de China (PBOC) autorizó el Centro Nacional de Financiamiento Interbancario (NIFC) para anunciar que la tasa prima de préstamo (LPR) del 20 de junio de 2025 será del 3.0% para la LPR de 1 año y del 3.5% para las LPR superiores a 5 años.
Las LPR permanecerán válidas hasta el próximo lanzamiento de la tasa de cotización del mercado de préstamos. La LPR de 1 año influye en los préstamos corporativos y la mayoría de los préstamos domésticos en China, mientras que la LPR de 5 años es una referencia para las tasas de hipoteca.
El mes pasado, las autoridades chinas recortaron las tasas de préstamo por primera vez en siete meses en 10 puntos básicos, ya que el Banco Popular de China redujo la tasa prima de préstamo de 1 año al 3.0% desde el 3.1%, y la LPR de 5 años al 3.5% desde el 3.6%.
Muchos prestamistas comerciales respaldados por el estado se movieron para recortar sus tasas de depósito hasta en 25 puntos básicos. Zichun Huang, economista jefe en Capital Economics, dijo anteriormente que es probable que el PBOC continúe flexibilizando la política, pronosticando que las tasas de préstamo se reducirían en otros 40 puntos básicos para finales de año.
Pang dice que los futuros recortes de tasas pueden desempeñar un papel más 'restringido y de apoyo'
📉 China mantiene estables las tasas primas de préstamo
El banco central de China mantuvo su LPR de 1 año en el 3.0% y su LPR de 5 años en el 3.5% el viernes, manteniendo las tasas después del recorte sorpresa del mes pasado. El movimiento señala un enfoque de espera y observación después de los recientes pasos de flexibilización destinados a apoyar el crecimiento.
— Wind Info (@WindInfoUS) Junio 20, 2025
Bruce Pang, profesor asociado adjunto en la Escuela de Negocios de CUHK, dijo que los comentarios recientes de los políticos chinos sugerían un fuerte grado de satisfacción con la postura y los resultados actuales de la política monetaria de China.
Añadió que los funcionarios estaban cada vez más inclinados a colocar los recortes de tasas de interés y otras herramientas monetarias en un papel más 'restringido y de apoyo', mientras exploran vías alternativas para estimular el crecimiento económico.
Marco Sun, analista principal de mercados financieros en MUFG Bank (China), declaró anteriormente que el banco central probablemente cambiaría a un 'enfoque de espera y observación' en los próximos meses a menos que los riesgos geopolíticos externos se deterioraran lo suficiente como para extinguir las esperanzas de que la economía pudiera estabilizarse.
Un economista de Nomura también informó que las autoridades chinas probablemente ejercerían una 'urgencia limitada' al implementar estímulos fiscales adicionales a corto plazo. El economista observó que Beijing podría verse obligado a aumentar el apoyo político en la segunda mitad de este año a medida que se atenúen los efectos de la anticipación de las empresas.
“Con el renminbi experimentando actualmente una menor presión de divisas, es probable que el PBOC disfrute de mayor libertad para maniobras políticas futuras.”
–Bruce Pang, Profesor asociado adjunto en la Escuela de Negocios de CUHK
Zhu Hexin, jefe de la Administración Estatal de Divisas, dijo el miércoles que la capacidad de China para contrarrestar la volatilidad del mercado de divisas había mejorado. El gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, también enfatizó la ambición de Beijing de expandir el uso internacional del yuan digital y pidió un sistema de moneda global multipolar.
El yuan chino en el extranjero, que se ha fortalecido más de un 2% este año, operó recientemente a 7.1805 frente al dólar estadounidense, recuperando terreno después de debilitarse hasta un mínimo histórico de 7.4287 a principios de abril.
Chen afirma que la estabilización económica a corto plazo depende del acuerdo comercial entre EE. UU. y China
Ho Woei Chen, economista en UOB, afirmó que la estabilización económica a corto plazo dependía de alcanzar un acuerdo comercial con EE. UU., lo cual tendría prioridad sobre una mayor estimulación política.
Añadió que la perspectiva de otro recorte de 50 puntos básicos en la relación de reserva requerida (RRR) permanecía vigente. Chen también esperaba que la tasa de repos inverso a siete días se redujera en 10 puntos básicos en el cuarto trimestre de este año y guiara a las LPR a estar más bajas en el mismo margen.
Un trader en una casa de corretaje presuntamente reflejó el sentimiento de Chen, afirmando que cualquier ajuste a la LPR debería seguir a los cambios en la tasa de repos inverso a siete días. El trader señaló que también tomaría algún tiempo evaluar el impacto de las medidas de estímulo introducidas en mayo.
Los participantes del mercado también informaron que las tasas clave se movieron al unísono con la tasa de repos inverso a siete días, que servía como la tasa política principal.
El Banco Popular de China el 7 de mayo recortó la tasa de los acuerdos de recompra a siete días en 10 puntos básicos al 1.40%, efectivo el 8 de mayo. Ese fue el primer recorte a la tasa política clave desde septiembre de 2024 y podría provocar descensos más amplios en las tasas de herramientas de mercado y liquidez.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth es periodista y analista de mercados con 8 años de experiencia cubriendo criptomonedas y tecnología. Es Analista Financiero Certificado y tiene un grado en Matemáticas Actuariales. Collins ha trabajado previamente con Geek Computer y CoinRabbit como escritor y editor.
