El BCE mantiene las tasas de interés sin cambios por primera vez en un año, alineándose finalmente con la Reserva Federal

El BCE acaba de hacer algo que no hacía en más de un año: nada. El jueves, el Banco Central Europeo decidió mantener las tasas de interés sin cambios después de cuatro recortes consecutivos, pausando su ciclo de relajación mientras aumentan las tensiones entre la Unión Europea y Estados Unidos por un acuerdo comercial.

Esto ocurrió durante negociaciones de alto riesgo que aún están en curso, con solo unos días de margen antes de que una posible arancel del 15% en EE. UU. afecte a todas las importaciones de la UE, poniendo en juego miles de millones en exportaciones.

Según los actas, la tasa de depósito clave del BCE actualmente se sitúa en el 2%, por debajo del 3% en enero y del máximo del 4% el año pasado. La inflación en la zona euro finalmente ha alcanzado el objetivo del 2% del banco, pero los funcionarios están frenando más recortes, citando el inestable entorno geopolítico.

“El entorno sigue siendo excepcionalmente incierto, especialmente debido a las disputas comerciales”, dijo el banco el jueves. Los funcionarios también dijeron que las expectativas de crecimiento de los precios no han cambiado mucho.

Las negociaciones comerciales se estancan mientras el BCE observa desde la grada

Estados Unidos, que sigue siendo el mayor socio comercial de la UE, importó 503 mil millones de euros ($590 mil millones) en bienes del bloque el año pasado. Pero toda esa relación podría verse interrumpida si no se alcanza un acuerdo antes de finales de mes.

La Casa Blanca, bajo el presidente Donald Trump, estaría lista para imponer un arancel base del 15% a las importaciones europeas a partir del 1 de agosto si las conversaciones fracasan. La UE ya ha insinuado que responderá con sus propias medidas.

Esta amenaza inminente ha obligado al BCE a retroceder. Los mercados no fueron tomados por sorpresa, ya que la mayoría de los traders esperaban que el banco mantuviera las tasas. Pero la razón no fue solo los datos de inflación. Fue política. Con los inversores globales ya nerviosos, el banco central no quiere generar más incertidumbre. La estrategia ahora es esperar, observar y responder más adelante si la situación empeora.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo a CNBC en abril que el “proceso de desinflación estaba llegando a su fin”, lo que señalaba que los recortes de tasas podrían estar a punto de terminar. Philip Lane, el economista jefe del banco, siguió esa declaración a principios de este mes diciendo: “el último ciclo ha terminado, llevando la inflación a la baja”. Sin embargo, ambos enfatizaron que los responsables de la política no están desconectados. Siguen vigilando cualquier cambio en las perspectivas a medio plazo que podría obligarlos a actuar nuevamente.

Los analistas de mercado dicen que el enfoque real ahora se desplaza a la reunión de septiembre del BCE, cuando se publicarán las proyecciones actualizadas de crecimiento e inflación. Tras el anuncio, el euro cayó un 0,15% hasta $1,175 frente al dólar. Eso sigue siendo superior a $1,026 al inicio del año, ya que los traders se han alejado del dólar debido a la inestabilidad política y fiscal de EE. UU. El BCE, por ahora, no dijo mucho sobre el cambio de moneda. Pero está claro que la tendencia está en su radar.

Mirando hacia adelante, la próxima decisión sobre las tasas podría depender completamente de lo que ocurra en Washington.