El BCE mantiene la calma mientras Trump intensifica la tensión comercial global

El BCE se niega a ceder. Aunque Donald Trump amenaza con imponer un arancel del 30% a las importaciones y aumentar las tensiones comerciales globales, el Banco Central Europeo decidió el jueves que no reaccionará por el momento.

Están fijando las tasas al 2% y posponiendo cualquier recorte en los costos de endeudamiento. La medida llega justo antes de las siete semanas de vacaciones de verano, y los responsables políticos claramente prefieren esperar a ver si las amenazas de Trump se convierten en problemas antes de tomar una decisión.

La lógica es simple: no hay que apresurarse. Muchos funcionarios están a punto de desaparecer de vacaciones. Prefieren repetir que la inflación se mantiene dentro del objetivo, aplazar el pánico hasta que se publiquen las siguientes proyecciones económicas para la reunión del 10 y 11 de septiembre, y abordar el tema entonces.

Eso significa que no se deben tomar nuevas medidas ahora, pero tampoco se puede negar que la situación se está poniendo fea. El euro se estátron, lo que está afectando a los exportadores y lastrando las previsiones de inflación. Los complejos problemas presupuestarios de Francia están agravando la situación en el peor momento.

El BCE observa los datos e ignora el pánico

Tras puertas cerradas, el BCE sabe que la presión aumenta. Un recorte de tipos en septiembre vuelve a estar sobre la mesa, aunque se escuden en la habitual postura de "reunión a reunión".

Ladent Christine Lagarde no se inmutó en su declaración del jueves, reiterando que "los riesgos para el crecimiento se inclinan a la baja", tal como lo señalaron los economistas de Morgan Stanley en su informe preliminar titulado Ready for the Beach. La próxima semana se recopilarán los datos que el BCE necesita para evaluar ese riesgo.

El martes, la encuesta sobre préstamos bancarios se publica. El miércoles se publicará el informe de confianza del consumidor, y el jueves se publicarán los índices de gerentes de compras de toda la región, justo antes de que los responsables políticos cierren la sesión. Las cifras del índice Ifo de confianza empresarial de Alemania y del sentimiento económico de Italia cierran la semana el viernes.

Fuera de la zona del euro, llegarán más datos de inflación desde Japón, Brasil y otros países, mientras que el director del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, testificará ante los legisladores del Reino Unido sobre la estabilidad financiera. Su aparición se produce justo cuando el Reino Unido publica los datos de finanzas públicas el martes y enfrenta las cifras del PMI y las ventas minoristas más adelante en la semana.

Los mercados mundiales se preparan ante las divergencias de los bancos centrales

En Estados Unidos, el calendario económico es ligero. Se espera que el informe de vivienda del miércoles muestre apenas cambios en la venta de viviendas existentes.

Las cifras se han estancado cerca de los 4 millones de dólares en tasa anualizada, apenas por encima del mínimo posterior a la crisis de 2010. El jueves se publicará un informe que podría mostrar un modesto repunte en las ventas de viviendas nuevas, tras una caída drástica en junio. Pero lo cierto es que el mercado inmobiliario estadounidense sigue estancado. Las altas tasas hipotecarias y los precios inasequibles impiden el acceso de los compradores.

Mientras tanto, el estado de ánimo económico de Canadá se mide mediante encuestas a empresas y consumidores esta semana. Estas brindarán información sobre los temores inflacionarios y las tendencias de inversión. Los datos de ventas minoristas de mayo y junio también podrían confirmar que los compradores están retrocediendo, especialmente después de que los aranceles dispararan las compras de automóviles a principios de año.

En Asia, todos se esfuerzan por comprender el caos comercial global. Corea del Sur inicia la semana con datos de exportación, seguidos de cifras de confianza y del comercio minorista. China mantendrá estables las tasas preferenciales de préstamos por segundo mes consecutivo.

En África, Sudáfrica probablemente registrará una inflación de junio del 2,8% al 3,1%, gracias a los precios de la carne. En Nigeria, el banco central probablemente mantendrá los tipos congelados en el 27,5% por tercera vez consecutiva, con la inflación aún alta en el 22,2%.

En Latinoamérica, Argentina publicará el lunes su indicador del PIB de mayo. En abril se registró un aumento mensual del 1,9% y un crecimiento interanual del 7,7%, gracias a ladent los analistas prevén que el PIB de Argentina crezca un 8% en el segundo trimestre y un 4,2% en el tercero. Según Bloomberg,

México también está bajo presión. El dato aproximado del PIB del martes seguirá la sorprendente fortaleza de abril, y la inflación finalmente se moderó en junio, por lo que el banco central ha insinuado que podría ralentizar sus planes de flexibilización.

Brasil cerrará la semana con su informe de inflación de mitad de mes, que probablemente bajará por tercera vez consecutiva, impulsado por los altísimos costos de financiamiento. Sin embargo, las expectativas de inflación para 2025 aún superan el objetivo.