البنك المركزي الأوروبي يحافظ على هدوئه في ظل تصعيد ترامب للتوترات التجارية العالمية

يرفض البنك المركزي الأوروبي التراجع. فبينما يهدد دونالد ترامب بفرض تعريفة جمركية بنسبة 30% على الواردات وتصعيد التوترات التجارية العالمية، قرر البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس عدم اتخاذ أي إجراء في الوقت الراهن.

لقد ثبّتوا أسعار الفائدة عند 2% وأجّلوا أي خفض في تكاليف الاقتراض. تأتي هذه الخطوة قبيل عطلتهم الصيفية التي تمتد لسبعة أسابيع، حيث اختار صناع السياسات بوضوح التريث والانتظار لمعرفة ما إذا كانت تهديدات ترامب ستتحول فعلاً إلى إجراءات ملموسة قبل اتخاذ أي خطوة.

المنطق بسيط: لا داعي للعجلة. سيغيب العديد من المسؤولين في إجازة. يفضلون الاستمرار في التأكيد على أن التضخم يسير وفق الخطة، وتأجيل أي ذعر حتى صدور الدفعة التالية من التوقعات الاقتصادية لاجتماع 10-11 سبتمبر، ثم التعامل مع الأمر حينها.

هذا يعني عدم اتخاذ أي إجراءات جديدة في الوقت الراهن، ولكن لا يمكن إنكار أن الأمور تزداد سوءًا. يزداد اليوروtron، مما يؤثر سلبًا على المصدرين ويؤدي إلى انخفاض توقعات التضخم. وتزيد مشاكل الميزانية الفرنسية المعقدة من حدة الوضع في أسوأ وقت ممكن.

يراقب البنك المركزي الأوروبي البيانات ويتجاهل الذعر

يدرك البنك المركزي الأوروبي، في جلساته المغلقة، أن الضغوط تتزايد. ومن الواضح أن خفض سعر الفائدة في سبتمبر بات مطروحاً مجدداً، حتى وإن استمروا في التستر وراء عبارة "اجتماع تلو الآخر" المعتادة.

الرئيسةdent كريستين لاغارد في بيانها يوم الخميس، مؤكدةً أن "مخاطر النمو تميل نحو الجانب السلبي"، كما أشار خبراء الاقتصاد في مورغان ستانلي في تقريرهم التمهيدي بعنوان " جاهزون للشاطئ"وسيشهد الأسبوع المقبل تدفق البيانات التي يحتاجها البنك المركزي الأوروبي لتقييم هذه المخاطر.

يصدر استطلاعهم الخاص بالإقراض المصرفي يوم الثلاثاء. ويليه يوم الأربعاء تقرير ثقة المستهلك، ويصدر يوم الخميس مؤشرات مديري المشتريات من جميع أنحاء المنطقة، قبل انتهاء دوام صناع السياسات مباشرةً. ويختتم الأسبوع يوم الجمعة ببيانات معهد إيفو الألماني لثقة الأعمال وبيانات المعنويات الاقتصادية الإيطالية.

خارج منطقة اليورو، ستصل المزيد من بيانات التضخم من اليابان والبرازيل ودول أخرى، بينما سيدلي رئيس بنك إنجلترا، أندرو بيلي، بشهادته أمام المشرعين البريطانيين حول الاستقرار المالي. ويأتي ظهوره في الوقت الذي ستصدر فيه المملكة المتحدة بيانات المالية العامة يوم الثلاثاء، وتنتظر صدور مؤشرات مديري المشتريات ومبيعات التجزئة في وقت لاحق من الأسبوع.

الأسواق العالمية تستعد مع تباين آراء البنوك المركزية

أما في الولايات المتحدة، فالجدول الاقتصادي خفيف. ومن المتوقع أن يُظهر تقرير الإسكان الصادر يوم الأربعاء عدم وجود تغيير يُذكر في مبيعات المنازل القائمة.

استقرت الأرقام عند معدل سنوي يقارب 4 ملايين، وهو أفضل بقليل من أدنى مستوى لها بعد الأزمة المالية عام 2010. ويصدر يوم الخميس تقرير قد يُظهر انتعاشًا طفيفًا في مبيعات المنازل الجديدة، بعد انخفاض حاد في يونيو. لكن الحقيقة أن سوق الإسكان الأمريكي لا يزال يعاني من الركود. فارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري والأسعار الباهظة تُعيق المشترين.

في غضون ذلك، يتم قياس الحالة الاقتصادية في كندا هذا الأسبوع من خلال استطلاعات رأي الشركات والمستهلكين، والتي ستوفر نظرة ثاقبة على مخاوف التضخم واتجاهات الاستثمار. كما قد تؤكد بيانات مبيعات التجزئة لشهري مايو ويونيو تراجع إنفاق المتسوقين، لا سيما بعد أن أدت الرسوم الجمركية إلى ارتفاع حاد في مشتريات السيارات في وقت سابق من العام.

في آسيا، يسعى الجميع جاهدين لفهم فوضى التجارة العالمية. تستهل كوريا الجنوبية الأسبوع ببيانات الصادرات، تليها بيانات الثقة وأرقام مبيعات التجزئة. وستبقي الصين أسعار الفائدة الأساسية على القروض ثابتة للشهر الثاني على التوالي.

في أفريقيا، من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم في جنوب أفريقيا خلال شهر يونيو إلى 3.1% من 2.8%، وذلك بفضل ارتفاع أسعار اللحوم. أما في نيجيريا، فمن المرجح أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة عند 27.5%، للمرة الثالثة على التوالي، مع استمرار ارتفاع معدل التضخم عند 22.2%.

في أمريكا اللاتينية، ستصدر الأرجنتين يوم الاثنين بيانات الناتج المحلي الإجمالي لشهر مايو. شهد شهر أبريل نموًا شهريًا بنسبة 1.9% ونموًا سنويًا بنسبة 7.7%، مدعومًا بقرار الرئيسdent ، أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للأرجنتين بنسبة 8% في الربع الثاني، وبنسبة 4.2% في الربع الثالث وفقًا .

المكسيك أيضاً تحت ضغط. سيتبع مؤشر الناتج المحلي الإجمالي ليوم الثلاثاء قوة أبريل المفاجئة، وانخفض التضخم أخيراً في يونيو، وقد ألمح البنك المركزي إلى أنه قد يبطئ الآن خطط التيسير النقدي.

ستختتم البرازيل الأسبوع بتقرير التضخم في منتصف الشهر، والذي من المرجح أن ينخفض ​​للمرة الثالثة على التوالي، مدفوعاً بارتفاع تكاليف الاقتراض بشكل كبير. لكن التوقعات بشأن التضخم لعام 2025 لا تزال أعلى من الهدف المحدد.