البنك المركزي الأوروبي يحافظ على أعصابه بينما يرفع ترامب من حدة التوتر التجاري العالمي

البنك المركزي الأوروبي يرفض أن يرمش. حتى عندما يهدد دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 30% على الواردات وزيادة التوترات التجارية العالمية، قرر البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أنه لن يتفاعل بعد.

هم يثبتون أسعار الفائدة عند 2% ويؤجلون أي خفض في تكاليف الاقتراض. تأتي هذه الحركة مباشرة قبل إجازتهم الصيفية السبعة أسابيع، مع اختيار واضعي السياسات بوضوح الانتظار ورؤية ما إذا كانت تهديدات ترامب تتحول فعليًا إلى ألم قبل اتخاذ أي إجراء.

المنطق بسيط: لا تستعجل. الكثير من المسؤولين سيختفون قريبًا في إجازة. يفضلون الاستمرار في التكرار أن التضخم مستهدف، وركن أي ذعر حتى تكون مجموعة البيانات الاقتصادية التالية متاحة لاجتماع 10-11 سبتمبر، والتعامل معها حينها.

هذا يعني عدم وجود إجراء جديد الآن، ولكن أيضًا عدم إنكار أن الأمور تتفاقم. اليورو يصبح أقوى، مما يضرب المصدرين ويسحب توقعات التضخم للأسفل. المشاكل المالية الفوضوية في فرنسا تضيف المزيد من الحرارة في أسوأ وقت.

البنك المركزي الأوروبي يراقب البيانات، يتجاهل الذعر

خلف الأبواب المغلقة، يعرف البنك المركزي الأوروبي أن الضغط يتصاعد. خفض سعر الفائدة في سبتمبر واضح أنه عاد على الطاولة، حتى لو استمروا في الاختباء وراء خط "اجتماعًا باجتماع" المعتاد.

لم ترتعش الرئيسة كريستين لاغارد في بيانها يوم الخميس، متكررة أن "المخاطر على النمو مائلة للأسفل"، كما أشار اقتصاديو مورغان ستانلي في معاينتهم بعنوان جاهز للشاطئ. الأسبوع القادم سيغمر البيانات التي يحتاجها البنك المركزي الأوروبي لوزن هذا المخاطر.

يوم الثلاثاء، تنخفض استبانة إقراض البنوك الخاصة بهم. يليها يوم الأربعاء تقرير ثقة المستهلك، ويوم الخميس سي delivering مؤشرات مديري المشتريات من جميع أنحاء المنطقة، بشكل مريح مباشرة قبل أن يغادر واضعو السياسات. يغلّب رقم ثقة الأعمال الألماني Ifo ومشاعر الاقتصاد الإيطالي الأسبوع يوم الجمعة.

خارج منطقة اليورو، ستطير المزيد من بيانات التضخم من اليابان والبرازيل وغيرها، بينما سيختبر رئيس بنك إنجلترا أندرو بيلي أمام المشرعين البريطانيين حول الاستقرار المالي. تأتي ظهوره مباشرة عندما تطلق المملكة المتحدة بيانات المالية العامة يوم الثلاثاء وتواجه أرقام PMI ومبيعات التجزئة لاحقًا في الأسبوع.

الأسواق العالمية تستعد مع تباين البنوك المركزية

عبر في الولايات المتحدة، التقويم الاقتصادي خفيف. من المتوقع أن يظهر تقرير الإسكان يوم الأربعاء تغييرًا ضئيلًا جدًا في مبيعات المنازل القائمة.

الأرقام كانت مسطحة بالقرب من معدل سنوي 4 مليون، أفضل قليلاً من انخفاض ما بعد الأزمة في عام 2010. يوم الخميس يجلب تقريرًا قد يظهر ارتدادًا متواضعًا في مبيعات المنازل الجديدة، بعد انخفاض وحشي في يونيو. ولكن الحقيقة هي أن سوق الإسكان الأمريكي لا يزال مقفلًا. أسعار الرهون العقارية المرتفعة والأسعار غير الميسورة تبقي المشترين خارجًا.

في الوقت نفسه، يتم قياس مزاج الاقتصاد الكندي من خلال استبانات الأعمال والمستهلكين هذا الأسبوع. سيعطون نظرة ثاقبة حول مخاوف التضخم واتجاهات الاستثمار. بيانات مبيعات التجزئة لأبريل ومايو قد تؤكد أيضًا أن المتسوقين يتراجعون، خاصة بعد أن قفزت الرسوم الجمركية في شراء السيارات في وقت سابق من العام.

في آسيا، الجميع يتسابقون لفهم الفوضى التجارية العالمية. تفتح كوريا الأسبوع ببيانات الصادرات، تليها أرقام الثقة والتجزئة. الصين ستحتفظ بأسعار القرض الأساسية ثابتة للشهر الثاني على التوالي.

عبر في أفريقيا، ستظهر جنوب أفريقيا أن تضخم يونيو من المرجح أن يرتفع إلى 3.1% من 2.8%، بفضل أسعار اللحوم. في نيجيريا، من المرجح أن تحتفظ البنك المركزي بالأسعار مجمدة عند 27.5%، للمرة الثالثة على التوالي، مع استمرار التضخم مرتفعًا عند 22.2%.

في أمريكا اللاتينية، تطلق الأرجنتين مؤشر الناتج المحلي الإجمالي الخاص بها يوم الاثنين. شهد أبريل قفزة شهرية بنسبة 1.9% ونمو سنوي بنسبة 7.7%، بفضل حركة الرئيس خافيير ميلي لتخفيف ضوابط العملة المرتبطة باتفاق صندوق النقد الدولي بقيمة 20 مليار دولار. يتوقع المحللون الآن نمو الناتج المحلي الإجمالي للأرجنتين في الربع الثاني بنسبة 8%، والربع الثالث بنسبة 4.2%، وفقًا لـ Bloomberg.

المكسيك تحت الضغط أيضًا. طباعة مؤشر الناتج المحلي الإجمالي يوم الثلاثاء ستلي قوة مفاجئة في أبريل، وتقلص التضخم في يونيو، أخيرًا، وقد أشار البنك المركزي إلى أنه قد يبطئ الآن خطط التخفيف.

البرازيل ستغلق الأسبوع بتقرير التضخم منتصف الشهر، من المرجح أن ينخفض للمرة الثالثة على التوالي، مدفوعًا بتكاليف الاقتراض المرتفعة للغاية. ولكن توقعات تضخم 2025 لا تزال فوق الهدف.