トランプ大統領が世界貿易摩擦を激化させる中、ECBは冷静さを保っている

ECBはひるむことなく対応している。ドナルド・トランプ大統領が輸入品に30%の関税を課し、世界的な貿易摩擦を激化させると警告しているにもかかわらず、欧州中央銀行（ECB）は木曜日、今のところは対応しないと決定した。.

政策金利を2%に固定し、借入コストの引き下げを延期する。この動きは7週間の夏季休暇の直前に行われ、政策当局はトランプ大統領の脅しが実際に痛みを伴うものになるかどうかを見極めた上で行動を起こすことを明らかに選択している。

論理はシンプルだ。急ぐな。多くの当局者が休暇で姿を消すだろう。彼らはむしろ、インフレ率は目標通りだと繰り返し述べ、9月10～11日の会合で次回の経済予測が発表されるまでパニックは起こさず、その時に対処するだろう。.

つまり、今のところ新たな措置はないが、事態が悪化していることは否定できない。ユーロはtronで推移しており、輸出業者に打撃を与え、インフレ予測を押し下げている。フランスの厄介な財政問題は、最悪の時期に事態をさらに悪化させている。.

ECBはデータに注目し、パニックを無視

ECBは水面下で圧力が高まっていることを認識している。たとえ「会合ごとに」といういつもの方針に隠れていようとも、9月の利下げは明らかに再び議題に上がっている。.

総裁dent 木曜日の声明でひるむことなく、「成長に対するリスクは下振れ方向に傾いている」と繰り返した。これは、モルガン・スタンレーのエコノミストが「 ビーチへの準備」。来週には、ECBがそのリスクを評価するために必要なデータが大量に発表される予定だ。

火曜日には、銀行融資調査が発表されます。水曜日には消費者信頼感指数が発表され、木曜日には政策担当者がログオフする直前という絶好のタイミングで、地域全体の購買担当者景気指数が発表されます。金曜日には、ドイツのIfo景況感指数とイタリアの景況感指数が発表され、週の締めくくりとなります。.

ユーロ圏以外では、日本、ブラジルなどからさらに多くのインフレデータが届く予定で、イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリー氏は英国議会で金融の安定性について証言する予定だ。同氏の証言は、英国が火曜日に公共財政データを発表し、週の後半に購買担当者景気指数（PMI）と小売売上高の発表を控えているちょうどそのタイミングで行われる。.

中央銀行の政策が分かれる中、世界市場は警戒感を強める

米国では、経済カレンダーは薄めだ。水曜日の住宅レポートでは、既存住宅の販売にほとんど変化がないことが示されると予想されている。.

住宅販売数は年率換算で400万戸近くで横ばい状態が続いており、2010年の金融危機後の最低水準をわずかに上回る程度です。木曜日に発表される報告書では、6月の大幅な落ち込みの後、新築住宅販売が若干回復する可能性があるとされています。しかし、現実は米国の住宅市場が依然として低迷しているということです。高い住宅ローン金利と手の届かない価格が、購入者の足を引っ張っています。.

一方、今週発表される企業・消費者調査は、カナダの景気動向を測る指標となるでしょう。これらの調査は、インフレ懸念や投資動向に関する洞察を提供するでしょう。5月と6月の小売売上高データも、特に今年初めに関税によって自動車購入が急増したため、消費者の購買意欲が後退していることを裏付ける可能性があります。.

アジアでは、誰もが世界的な貿易の混乱を理解しようと躍起になっている。韓国は週初めに輸出統計を発表し、続いて景況感と小売統計を発表する。中国は2カ月連続でプライムローン金利を据え置く見込みだ。.

アフリカでは、南アフリカでは食肉価格の高騰により、6月のインフレ率が2.8%から3.1%に上昇する見込みです。ナイジェリアでは、インフレ率が依然として22.2%と高い水準にある中、中央銀行は政策金利を3回連続で27.5%に据え置く見込みです。.

ラテンアメリカでは、アルゼンチンが月曜日に5月のGDP速報値を発表する。4月は、ハビエル・ミレイ大統領が200億ドルのIMFとの合意に関連した為替規制を緩和したことが功を奏し、前月比1.9％増、前年同月比7.7％dent 、アナリストは現在、アルゼンチンの第2四半期のGDP成長率を8％、第3四半期を4.2％と予想し よると ている。

メキシコも圧力にさらされている。火曜日のGDP代理指標は4月の予想外の強さに続くものとなるだろう。インフレ率は6月にようやく低下し、中央銀行は金融緩和策のペースを緩める可能性を示唆している。.

ブラジルは今週、月半ばのインフレ率発表を発表する。高騰する借入コストの影響で、3年連続でインフレ率が低下する可能性が高い。しかし、2025年のインフレ率予想は依然として目標を上回っている。.