EU 중앙은행, 트럼프의 글로벌 무역 긴장 고조 속에서도 신경을 유지

EU 중앙은행(ECB)은 물러서지 않고 있다. 도널드 트럼프가 수입품에 30% 관세를 부과하고 글로벌 무역 긴장을 고조시키겠다고 위협하는 가운데, ECB는 목요일 아직 즉각적인 대응을 하지 않기로 결정했다.

금리는 2%로 고정되고 차입 비용 인하는 모두 연기된다. 이번 조치는 7주간의 여름 휴가 직전에 이루어졌으며, 정책 입안자들은 트럼프의 위협이 실제로 피해로 이어지기 전에 움직이기보다는 지켜보기를 명확히 선택했다.

논리는 간단하다. 서두르지 말자. 많은 관리자들이 곧 휴가에 들어간다. 그들은 인플레이션이 목표치에 맞춰져 있다는 말을 반복하며, 9월 10~11일 회의에서 사용할 다음 경제 전망치가 나올 때까지는 모든 당황함을 보류하고 그때 대응하기로 했다.

이는 즉각적인 새로운 조치는 없다는 뜻이지만, 상황이 악화되고 있음을 부인하지도 않는 것이다. 유로화가 강세를 보이며 수출업체에 타격을 주고 인플레이션 전망치를 낮추고 있다. 프랑스의 복잡한 예산 문제는 최악의 시기에 더 많은 불씨를 제공하고 있다.

ECB, 데이터는 주시하고 공황은 무시

비공개 회의에서 ECB는 압력이 높아지고 있음을 알고 있다. 9월 금리 인하는 분명히 다시 테이블 위에 올랐지만, 그들은 여전히 일반적인 '회의별 접근'이라는 말 뒤에 숨어 있다.

크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재는 목요일 성명에서 주저하지 않고 “성장에 대한 리스크가 하방으로 기울어져 있다”고 반복했다. 이는 모건스탠리 경제학자들이 Ready for the Beach라는 제목의 전망에서 지적한 내용이다. 다가오는 주에는 ECB가 이 리스크를 평가하는 데 필요한 데이터가 쏟아져 나올 예정이다.

화요일에는 자체 은행 대출 조사 결과가 발표된다. 수요일에는 소비자 신뢰도 보고서가 이어지며, 목요일에는 전 지역을 아우르는 구매자 관리 지수(PMI)가 발표되어 정책 입안자들이 로그오프하기 직전에 conveniently(편의상) 제공된다. 독일의 Ifo 기업 신뢰도와 이탈리아의 경제 심리 지수 수치는 금요일에 주를 마무리한다.

유로존 외부에서는 일본, 브라질 등지에서 더 많은 인플레이션 데이터가 쏟아져 나올 것이며, 영국 중앙은행 총재 앤드루 베일리는 금융 안정성에 대해 영국 의회 의원들에게 증언할 예정이다. 그의 증언은 영국이 화요일에 공공 재무 데이터를 발표하고 금요일에 PMI 수치와 소매 판매 데이터를 맞닥뜨리는 시점에 이루어진다.

중앙은행들의 정책 차이로 글로벌 시장 긴장 고조

미국에서는 경제 일정이 비교적 한가하다. 수요일 주택 보고서에서는 기존 주택 판매가 거의 변하지 않았을 것으로 예상된다.

수치는 연율 기준 400만 건 근처에서 정체되어 있으며, 이는 2010년 금융위기 이후 최저치보다 약간 나은 수준이다. 목요일에는 6월의 치명적인 하락 이후 신규 주택 판매가 소폭 반등할 수 있는 보고서가 나올 것이다. 하지만 진실은 미국 주택 시장이 여전히 제자리에 묶여 있다는 것이다. 높은 모기지 금리와 부담스러운 가격으로 인해 구매자들이 시장에서 이탈하고 있다.

한편, 캐나다의 경제 심리는 이번 주 기업 및 소비자 조사를 통해 측정된다. 이는 인플레이션 우려와 투자 동향에 대한 통찰력을 제공할 것이다. 5월과 6월의 소매 판매 데이터는 특히 올해 초 관세 급등 이후 자동차 구매가 증가한 이후 쇼핑객들이 후퇴하고 있음을 확인해줄 수 있다.

아시아에서는 전 세계 무역 혼란을 이해하기 위해 모두가 분주하다. 한국은 수출 데이터로 주를 시작하고, 이어 신뢰도와 소매 수치가 발표된다. 중국은 두 달 연속 대출 우대 금리(LPR)를 동결할 것이다.

아프리카에서는 남아프리카공화국이 육류 가격 상승으로 인해 6월 인플레이션이 2.8%에서 3.1%로 상승할 가능성이 있다고 밝혔다. 나이지리아에서는 중앙은행이 인플레이션이 여전히 높은 22.2%를 유지하는 가운데, 세 번째로 연속하여 금리를 27.5%로 동결할 가능성이 있다.

라틴아메리카에서는 아르헨티나가 월요일 5월 GDP 대체 지표를 발표한다. 4월에는 월간 1.9%, 전년 동기 대비 7.7%의 상승을 기록했으며, 이는 하비에르 미야엘 대통령 환율 통제 완화가 IMF와의 200억 달러 협상과 연결되면서 지원받았다. 분석가들은 이제 아르헨티나의 2분기 GDP가 8%, 3분기에는 4.2% 성장할 것으로 예상한다. according to Bloomberg.

멕시코도 압박을 받고 있다. 화요일 발표될 GDP 대체 지표는 4월의 놀라운 강세에 이어지며, 인플레이션은 드디어 6월에 완화되었고, 중앙은행은 이제 완화 계획을 늦출 수 있다고 암시했다.

브라질은 주 후반 중순 인플레이션 보고서를 발표하며, 이는 높은 차입 비용으로 인해 세 번째로 연속 하락할 가능성이 있다. 하지만 2025년 인플레이션 기대치는 여전히 목표치를 상회한다.