La BCE garde son sang-froid face à l'escalade des tensions commerciales mondiales orchestrée par Trump

La BCE campe sur ses positions. Alors même que Donald Trump menace d'imposer des droits de douane de 30 % sur les importations et d'attiser les tensions commerciales internationales, la Banque centrale européenne a décidé jeudi de ne pas réagir pour le moment.

Ils bloquent les taux à 2 % et reportent toute baisse des coûts d'emprunt. Cette décision intervient juste avant leurs sept semaines de vacances d'été, les responsables politiques choisissant manifestement d'attendre de voir si les menaces de Trump se concrétisent avant d'agir.

La logique est simple : pas de précipitation. De nombreux responsables s’apprêtent à partir en vacances. Ils préfèrent continuer à affirmer que l’inflation est conforme aux prévisions, reporter toute inquiétude jusqu’à la publication des prochaines projections économiques lors de la réunion des 10 et 11 septembre, et s’en occuper à ce moment-là.

Cela signifie qu'aucune nouvelle mesure n'est prise pour l'instant, mais il est indéniable que la situation se dégrade. L'euro setron, ce qui pénalise les exportateurs et fait baisser les prévisions d'inflation. Les difficultés budgétaires de la France, déjà complexes, ne font qu'aggraver la situation au pire moment.

La BCE analyse les données, mais ignore la panique

En coulisses, la BCE sait que la pression s'accentue. Une baisse des taux en septembre est clairement de nouveau envisagée, même si elle continue de se retrancher derrière le traditionnel « décisions au cas par cas ».

Christinedent Lagarde a maintenu sa position jeudi, réaffirmant que « les risques pesant sur la croissance sont orientés à la baisse », comme l'avaient souligné les économistes de Morgan Stanley dans leur analyse intitulée « Prêts pour la plage ». La semaine à venir apportera à la BCE les données nécessaires pour évaluer ce risque.

Mardi, leur propre enquête sur les prêts bancaires sera publiée. Mercredi suivra le rapport sur la confiance des consommateurs, et jeudi, les indices des directeurs d'achat de toute la région seront dévoilés, juste avant que les décideurs politiques ne se déconnectent. L'indice Ifo de confiance des entreprises en Allemagne et l'indice du climat économique en Italie clôtureront la semaine vendredi.

En dehors de la zone euro, de nouvelles données sur l'inflation seront publiées en provenance du Japon, du Brésil et d'autres pays, tandis que le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, témoignera devant les parlementaires britanniques sur la question de la stabilité financière. Son audition intervient au moment même où le Royaume-Uni publie ses données sur les finances publiques mardi et doit encore dévoiler les chiffres de l'indice PMI et des ventes au détail plus tard dans la semaine.

Les marchés mondiaux se préparent à la divergence des décisions des banques centrales

Aux États-Unis, le calendrier économique est léger. Le rapport sur le logement, attendu mercredi, devrait montrer une quasi-stabilité dans les ventes de logements existants.

Les chiffres stagnent autour de 4 millions de ventes annualisées, un niveau légèrement supérieur au creux de 2010 après la crise. Un rapport publié jeudi pourrait indiquer une légère reprise des ventes de logements neufs, après la chute brutale de juin. Cependant, la réalité est que le marché immobilier américain reste paralysé. Les taux d'intérêt élevés et les prix inabordables dissuadent les acheteurs.

Parallèlement, le climat économique canadien sera évalué cette semaine au moyen d'enquêtes auprès des entreprises et des consommateurs. Ces enquêtes permettront de mieux comprendre les craintes d'inflation et les tendances d'investissement. Les données sur les ventes au détail de mai et juin pourraient également confirmer un repli des consommateurs, notamment après la forte hausse des ventes de voitures induite par les tarifs douaniers en début d'année.

En Asie, chacun s'efforce de comprendre le chaos du commerce mondial. La Corée du Sud ouvre la semaine avec ses données à l'exportation, suivies des indicateurs de confiance et de consommation. La Chine maintiendra ses taux directeurs inchangés pour le deuxième mois consécutif.

En Afrique, l'inflation en Afrique du Sud devrait atteindre 3,1 % en juin, contre 2,8 % le mois précédent, en raison de la hausse des prix de la viande. Au Nigéria, la banque centrale devrait maintenir ses taux directeurs à 27,5 % pour le troisième mois consécutif, alors que l'inflation reste élevée à 22,2 %.

En Amérique latine, l'Argentine publie lundi son indicateur du PIB de mai. En avril, la croissance a progressé de 1,9 % sur un mois et de 7,7 % sur un an, grâce notamment à ladent les analystes prévoient désormais une croissance du PIB argentin de 8 % au deuxième trimestre et de 4,2 % au troisième Selon Bloomberg,

Le Mexique est lui aussi sous pression. L'indicateur du PIB, attendu mardi, fera suite à la vigueur inattendue d'avril et au ralentissement de l'inflation en juin. La banque centrale a d'ailleurs laissé entendre qu'elle pourrait désormais freiner son programme d'assouplissement monétaire.

Le Brésil clôturera la semaine avec son rapport sur l'inflation de mi-mois, qui devrait afficher une baisse pour la troisième fois consécutive, sous l'effet de coûts d'emprunt extrêmement élevés. Cependant, les prévisions d'inflation pour 2025 restent supérieures à l'objectif.