- 懸念にもかかわらず、中国の市場は差し迫った経済的な破綻を反映していません。
- 中国の銀行株は過去1年間で2.4%上昇し、米国銀行株を12.6%上回るパフォーマンスを示しました。
- 中国国債は3年未満で米国債を30%以上上回りました。
- 中国関連商品や西洋ブランドは、否定的な経済予測に反して好調です。
中国が不動産価格の下落と大手不動産開発業者の財政難に苦戦する中、一部の観察者にとって警報が鳴っています。
彼らは2008年の金融危機の影を見ており、長年にわたる alleged な過剰投資と非生産的な事業により、中国の経済に破滅を予測しています。しかし驚くべきことに、市場は異なる物語、つまり差し迫った破局に満ちたものではない物語を語っています。
中国の銀行と債券：規範に逆らう
まず第一に、銀行のパフォーマンスは通常、差し迫った金融危機を予兆します。歴史は、銀行の株価が主要な金融破綻の数ヶ月前に急落することを示しています。例えば、2008年のリーマン・ブラザーズ倒壊前のS&Pの急落や、ユーロ危機前の欧州銀行の価値減少などです。
これとは対照的に、中国の銀行株は過去1年間で2.4%成長し、米国銀行を驚異的な12.6%も上回りました。地元の銀行が米国銀行をこれほど大きな差で凌駕する金融災害を特定するのは難しいです。
したがって、これは前例のないシナリオなのか、それとも悲惨な予測は単に外れているのか？さらに、中国政府債券は驚くべきことに、米国国債のような伝統的な安全投資を上回っています。
パンデミック以前は両方とも同様のリターンを生み出していましたが、2020年初頭以降、長期の中国政府債券は17.1%上昇し、米国国債は13.4%下落しました。
再び、私たちは興味深い疑問を抱きます：金融危機の瀬戸際に立たされているとされる国が、3年未満の間に米国国債を30%以上上回る債券パフォーマンスを見せることは前例がないのでしょうか？
すべての兆候が危機を指しているわけではない
懐疑論者は市場指標を却下し、北京の影響が信号を歪めることができると主張するかもしれません。しかし、網を広げると、さらに多くの異常が明らかになります。商品価格、特に鉄鉱石のような中国敏感な商品は大幅に上昇しており、 struggling な中国経済という概念に反しています。
LVMH、エルメス、フェラーリなどの中国依存の西側ブランドの株価急騰は、さらに状況を複雑にします。中国が真にシステム的な危機の瀬戸際に立たれていた場合、特に高級ブランドであるこれらのブランドは繁栄すべきではありませんでした。
また、中国のすべての経済指標が暗いわけではありません。マカオでの観光客の復活と活気のある国内観光セクターは、希望の光を提供しています。
6月と7月にわずかなひずみがあったにもかかわらず、自動車販売は年間を通じて堅調でした。また、小売大手のアリババが報告した販売成長の最近の増加を見逃してはいけません。
もちろん、すべてが順調というわけではありません。中国の経済には独自の課題が数多くあります。景気循環的および構造的な経済成長は確かに減速しています。
しかし、国内外の中国関連資産のパフォーマンスと、差し迫ったシステム的災害への広範な懸念との間の溝は、無視するには大きすぎます。
結論として、現在の中国の財政状況を2008年のレンズを通して見ることが容易（そしておそらく魅力的）であるとしても、そうすることは単純化され、欠陥のあるアプローチになる可能性があります。市場は明確なメッセージを送っています。それは、終末論的な物語と必ずしも一致するものではありません。
中国の経済崩壊を予測する者は、指標を再評価するか、少なくともより批判的なレンズでこの問題にアプローチし、一般的な世論に疑問を投げかけるべきです。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
