決算が予想上回る、Cash Appの利益27%増でジャック・ドーシー率いるBlock株9%急騰

Block Inc.（NYSE: XYZ）の株式は、水曜日に発表された決算報告をきっかけに、市場終了後の取引で8.1%以上上昇した。Cash Appは総利益が27%増となり、Squareも長期間続いた低速成長から加速した。

Blockの総利益は前年比22%増となり、経営陣の見通しを上回った。Cash AppとSquareは成長したが、ビットコインは成長しなかった。

Cash Appの貸出が拡大し、Squareがより多くの決済を処理

Blockの調整純利益は109%増となり、前年の倍以上となる1.13ドルを記録した。

調整営業利益率は29%となり、会社史上最高を記録した。この数値が重要なのは、Blockが追加的な収益を費用で吸収させるのではなく、営業利益としてより多く留保したためである。

Cash Appは9月に月間取引ユーザー6,000万人を記録しました。その理由の一つがNeighborhoodsです。これはSquareの加盟店で買い物をする顧客とCash Appネットワークを結びつける製品であり、2つの別々のユーザーベースを1つのつながったネットワークに変えることを目的としています。

Blockの顧客ローン発行高は、Cash App BorrowおよびAfterpay Post-Purchaseの影響により、前年比40%増加しました。

総決済額（GPV）は14%増加し、2023年第1四半期以来最高となる年間成長率を記録しました。米国では10.4%増、国際的には26%増となりました。GPVは生成された収益ではなく、処理された決済の総量を指します。

財務内訳は収入の源泉に関する情報を提供しています。Squareの総利益は14%増加し、Commerce Enablementの総利益はSquareおよびCash App内の決済活動の改善により19%増加しました。Financial Solutionsの成長率は32%となり、これは消費者向け lending に起因します。

ビットコインは逆の動きを示しました。Bitcoin Ecosystemの総利益は前年比50%減少しました。Blockは、Cash Appを通じて行われる特定のビットコイン取引の手数料を意図的に引き下げたと説明しています。これはビットコインの取引量が半分になったことを意味するものではありません。

Blockは過去の予測よりも速い利益成長を期待している

「2026年のBlockの業績は、2025年11月のインベスター・デーで提示した予想よりも大幅に上回ると見込んでいます」と、JackとBlockのCFOであるAmrita Ahujaは株主書簡で述べています。

2026年について、Blockは総利益が22％増加し、調整後営業利益が69％増加し、調整後希薄化計算済み1株当たり利益が75％上昇すると予測しています。これらは予測値であり、報告された実績ではありません。

中長期的な数値は売上高の成長率についてはより抑制的です。Blockの経営陣は、2027年に総利益が少なくとも15％増加し、調整後営業利益は30％増加して45億7,500万ドルに達すると予測しています。

「『Neighborhoods』はSquareとCash Appをつなぐ役割を果たし始め、AIへの投資は、Blockの次のエコシステムになると信じているものの基盤を築いています」と、JackとAmritaは株主に語っています。

さらに、Blockは2027年にSquareのGPV（総取引高）が3年連続で急速に成長し、粗利益もほぼ同様に増加すると見込んでいます。Cash Appではアクティブ顧客数が低一桁台で増加し、Commerce EnablementとFinancial Solutionsの両事業で印象的な粗利益成長が期待されています。

アナリストの間では報告書前に結論が出ませんでした。収益に関する推定値の見直しが分かれたため、BlockはZacksランク#3（ホールド）にとどまり、株式は広範な市場と同様のパフォーマンスを示すと予想されています。

次四半期の推計によると、会社のEPS（一株当たり利益）は67億6,000万ドルの売上高に対して1.16ドル、年間通期のEPS推計は260億9,000万ドルの売上高に対して4.05ドルとなっています。