أسهم Block التابعة لجاك دورسي تقفز 9% بعد تجاوز الأرباح وتضاعف أرباح Cash App بنسبة 27%

ارتفعت أسهم شركة Block Inc. (NYSE: XYZ) بأكثر من 8.1% في تداولات ما بعد السوق، مسجلةً نمواً بنسبة 27% في الأرباح الإجمالية لتطبيق Cash App وتسارعاً في أداء Square بعد فترة طويلة من النمو البطيء. وقد جاء هذا الارتفاع نتيجةً لتقرير الأرباح الذي صدر يوم الثلاثاء.

ارتفع إجمالي الأرباح لـ Block بنسبة 22% مقارنة بالعام السابق، متجاوزاً توجيهات الإدارة. فقد نما كل من Cash App وSquare، لكن البيتكوين لم يسجل نمواً.

نمو إقراض تطبيق Cash App مع معالجة Square لمزيد من المدفوعات

وصلت الأرباح المعدلة للسهم إلى 1.13 دولار، أي أكثر من ضعف الرقم المسجل في العام الماضي، بعد ارتفاع بنسبة 109%.

بلغ هامش الدخل التشغيلي المعدل 29%، وهو رقم قياسي للشركة. ويكتسي هذا الهامش أهمية لأن Block احتفظت بحصة أكبر من أرباحها الإجمالية كأرباح تشغيلية، بدلاً من السماح للمصروفات بامتصاص الأموال الإضافية الواردة.

حقق Cash App 60 مليون مستخدم نشط شهرياً في سبتمبر. وكان أحد الأسباب وراء ذلك هو ميزة «الأحياء» (Neighborhoods)، وهي منتج يربط العملاء الذين يتسوقون من تجار Square بشبكة Cash App. وتتمثل الهدف في دمج قاعدتي المستخدمين المنفصلتين في شبكة واحدة مترابطة.

ارتفع إصدار قروض العملاء لدى Block بنسبة 40% مقارنة بالعام السابق، وذلك بفضل خدمات Cash App Borrow وAfterpay Post-Purchase.

سجلت حجم المدفوعات الإجمالي (GPV) زيادة بنسبة 14%， وهو أعلى نمو سنوي منذ الربع الأول من عام 2023. وفي الولايات المتحدة، ارتفع هذا الرقم بنسبة 10.4%， بينما قفز على المستوى الدولي بنسبة 26%. ويُمثل حجم المدفوعات الإجمالي قيمة المدفوعات التي تمت معالجتها وليس الدخل المتولد عنها.

يوفر التحليل المالي معلومات حول مصادر الدخل. فقد ارتفعت الأرباح الإجمالية لـ Square بنسبة 14%， في حين زادت الأرباح الإجمالية لقسم تمكين التجارة (Commerce Enablement) بنسبة 19% بسبب تحسن نشاط الدفع داخل كل من Square وCash App. وسجل قسم الحلول المالية نمواً بنسبة 32% نتيجة للقرض الاستهلاكي.

اتجه البيتكوين في الاتجاه المعاكس. فقد انخفضت الأرباح الإجمالية لنظام البيتكوين البيئي بنسبة 50% مقارنة بالعام السابق. وذكرت شركة Block أنها خفضت عمولاتها بشكل متعمد على بعض صفقات البيتكوين التي تتم عبر Cash App. ولا يعني ذلك أن حجم تداول البيتكوين قد انخفض إلى النصف.

تتوقع Block نمواً أسرع في الأرباح مما كانت تتنبأ به سابقاً

"نتوقع أن تحقق Block أداءً أفضل بشكل ملحوظ في عام 2026 مقارنة بالتوقعات التي طرحناها خلال يوم المستثمرين في نوفمبر 2025"، كتب جاك وأمريتا أهوجا، الرئيسة المالية لشركة Block، في رسالتهم إلى المساهمين.

بالنسبة لعام 2026، تتوقع Block نموًا بنسبة 22% في إجمالي الأرباح، ونموًا بنسبة 69% في الدخل التشغيلي المعدّل، وارتفاعًا بنسبة 75% في أرباح السهم المخفضة والمعدلة. هذه توقعات وليست أرباحًا مُبلغًا عنها.

الأرقام على المدى الطويل أكثر تحفظًا فيما يتعلق بنمو المبيعات. تدير إدارة شركة Block توقعات بنمو إجمالي الأرباح بنسبة لا تقل عن 15% في عام 2027، بينما من المتوقع أن ينمو الدخل التشغيلي المعدّل بنسبة 30% ليصل إلى 4.575 مليار دولار.

قال جاك وأمريتا للمساهمين: "بدأت Neighborhoods في ربط Square وCash App، بينما تضع استثماراتنا في الذكاء الاصطناعي الأساس لما نعتقد أنه سيكون النظام البيئي التالي لشركة Block".

وعلاوة على ذلك، تتوقع Block نمواً سريعاً في حجم المعاملات الإجمالي (GPV) لشركة Square للعام الثالث على التوالي في عام 2027، بينما من المتوقع أن يتبع هامش الربح الإجمالي مساراً مشابهاً إلى حد كبير. ومن المنتظر أن يشهد Cash App زيادة في عدد العملاء النشطين بنسبة تتراوح في نطاق منخفض من الأرقام الأحادية، بينما يُتوقع أن تحقق كل من حلول تمكين التجارة والحلول المالية نمواً ملحوظاً في هامش الربح الإجمالي.

كان المحللون أقل حسمًا قبل نشر التقرير. وقد أبقت التعديلات المتضاربة في تقديرات الأرباح على Block عند المرتبة الثالثة في تصنيف Zacks (احتفاظ)، مما يشير إلى أن السهم من المتوقع أن يؤدي أداءً مشابهاً لسوق الأسهم الأوسع.

تشير التقديرات للربع القادم إلى تحقيق الشركة لأرباح每股 قدرها 1.16 دولار على إيرادات تبلغ 6.76 مليار دولار. أما للسنة المالية، فتقف تقديرات الأرباح每股 عند 4.05 دولار على إيرادات بقيمة 26.09 مليار دولار.