- Bitwiseは、設立からわずか1年未満で資産が約72万2,000ドルにとどまり、設立時比で約45%下落したため、2026年10月にDogecoin ETF（BWOW）の上場廃止と清算を実施します。
- これは暗号資産ETFの投資家や発行体にとって重要であり、規制承認や容易なアクセスだけでは需要が生まれないことを示しています。これは、引き続き買い手を集めているBitwiseのHyperliquid ETFとは対照的です。
- この清算は、機関投資家のETF資金流入を維持できるアルトコインと、人気だけが暗号資産ネイティブの取引に留まる銘柄との間の格差が拡大していることを示唆しています。
Bitwiseは Dogecoin ETFを 10月に廃止する予定だ。取引開始からほどなくしてのこの措置は、規制当局の承認と証券会社へのアクセス獲得が前進である一方で、単一のトークンを取り扱う暗号資産ファンドに対する持続的な需要があることを保証するものではないことを示している。
より重要な示唆は、依然としてETF投資を集めるアルトコインと、そのエコシステムがまだ暗号資産中心のチャネルに焦点を当てているものの間の分断である。Bitwiseは現在両方の立場にあり、BWOWは縮小しつつある一方、そのHyperliquid ETFははるかに高い関心を集めている。
BWOWの10月下旬の縮小
SECに提出されたForm 8-Kによると、Bitwise Investment Advisersは、Bitwise Dogecoin ETF（NYSE: BWOW）の自主的な閉鎖、上場廃止、および清算に関する決定をNYSE Arcaに報告しました。取引は10月14日に終了する見込みです。
清算後もBWOWを保有している投資家にとって、追加のアクションは必要ない。残りの株式は10月21日時点のファンドの純資産価値に基づいて現金で償還される。その現金の分配は10月22日頃に行われる見込みだ。SECの提出書類には、これらの分配が課税対象となる出来事であることも記載されている。
Bitwiseは、その清算通知において、この決定について簡潔な説明しか提供しなかった。
「Bitwiseは、進化する投資家のニーズに応えるために製品ポートフォリオの最適化を継続しているため、ファンドの清算を行うことを決定しました。」
同社は、閉鎖を促した特定の資産、取引量、または流入資金額について明記しなかった。提供された説明は、投資家のニーズの変化に伴い同社の提供内容を最適化しようとする継続的な試みの結果であるというものであった。
しかし、ファンド自身のデータは、閉鎖の理由を示唆している。BWOWは重要な規模に達することがなく、Bitwiseが閉鎖を決定する以前から弱さは明らかだった。
弱い需要の背景にある数字
Bitwiseは2025年11月25日にBWOWを発表し、取引は11月26日に開始された。9月8日時点で、同ファンドの資産は72万1,815ドル、DOGEは約820万個に過ぎなかった。8月末のデータでは、設立以来の累積NAVリターンは-45.37%を示していた。
弱さははるかに以前から現れていた。BWOWの第2四半期報告書によると、純資産は2025年末の115万ドルから6月30日には47万3,547ドルに減少した。2026年の前半には株式の創設はゼロで、2万株が償還された。同ファンドは意味のある規模を構築できなかった。
取引活動も同じ物語を語っている。BWOWは発売週に日次取引量が約300万ドルに達したが、その水準に再び近づいたことはなかった。9月10日時点で、米国のDogecoin ETFの累積取引量は約3億ドルに達していた（The Blockによる）。これは、Hyperliquid ETFの21億ドル、Zcash製品の15億ドル、Chainlinkファンドの6億8,000万ドルを大きく下回っており、Dogecoin ETFがいくつかの新しいアルトコイン製品と比較して二次市場でどれほど少ない関心を集めているかを浮き彫りにしている。
需要は実際に行方不明
BitwiseのHyperliquid ETF（BHYP）との対比は際立っている。Cryptopolitanは8月の報道で、Bitwise関連のETFウォレットが1週間で500万ドル以上のHYPEを購入し、7月以来売却していないと報じた（Arkhamによる）。このオンチェーン推計は公式のBitwiseフロー報告ではないが、HYPE ETFの活動がより活発であるというより広い状況に合致している。
Dogecoin ETFは逆の動きを示している。最新の30日間で、米国のDOGEファンド3つは約67万530ドルの純流出を示し、累積純流入はわずか1,177万ドルにとどまった（SoSoValueによる）。
得られる教訓は、ミームコインがETFラッパーの中で機能できないということではない。大規模なコミュニティが自動的に証券会社での持続的な需要につながるとは限らない。
上場は簡単な部分だった
スポット暗号資産製品は、2025年9月17日に商品ベースの信託株式に対するSECが一般的な上場基準を承認した後、開始しやすくなった。対象となる製品は、各ファンドごとに個別の提案規則変更を行うことなく上場できるようになった。
これにより参入枠は広がったが、需要が均等になったわけではない。ETF.comはスポットSolana製品が累積で約8億8,000万ドルの純流入を、スポットXRP製品が約10億ドルの純流入を集めたと推計している。
グローバルな暗号資産市場にとって、BWOWの閉鎖は、上場が容易になることで開始が加速しても、存続が保証されるわけではないことを示している。発行者は、資産、流動性、反復的な流入を維持するトークンに焦点を当て、規制された市場の流動性をより少ないアルトコインに集中させる可能性が高い。
ETFへのアクセスは容易になっている。持続的な需要は依然として獲得する必要がある。
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よくある質問
Bitwise Dogecoin ETFの取引終了日はいつですか？
The Blockによると、NYSEでの最終取引日は10月14日と見込まれています。それまでに売却されなかった株式は、10月21日の純資産価値に基づいて現金と交換され、その代金は10月22日頃またはそれ以降に分配されます。
BWOWには実際、どの程度の資金が保有されていたのでしょうか？
Bitwiseのファンドページによると、2026年9月8日時点で約72万2,000ドルの資産（約820万DOGEに裏付けられた）を保有しており、2025年11月の設立以来、約45%下落しています。
なぜBitwiseはこのファンドを清算し、Hyperliquid ETFは維持しているのですか？
Bitwise は、製品ラインナップを進化する投資家のニーズに合わせて最適化していると述べており、需要の動向がその事実を物語っています。SoSoValue によると、ドージコイン ETF の 1 か月あたりの純流入額は約 318,000 ドルにとどまった一方、Cryptopolitan の報道によれば、Bitwise の HYPE ETF の顧客は単に 1 週間で 500 万ドル以上の同トークンを購入しました。
免責事項。 本情報は取引助言ではありません。Cryptopolitan.com は、本ページに記載された情報に基づいて行われた投資に対して一切の責任を負いません。投資判断を下す前に、独自の調査を行うか、資格を有する専門家にご相談することを強く推奨します。
イビアム・ワイヤス
イビーム・ワイヤスは2019年から暗号資産ニュースを担当しています。ナイジェリア国立公開大学でコンピュータサイエンスを専攻し、Coinfomania、Crypto News Australia、AltcoinBuzzなど、さまざまな暗号資産ニュースプラットフォームで執筆活動を行ってきました。コンピュータサイエンスのバックグラウンドを活かし、現在は暗号資産、ロボティクス、長寿に関するニュースに注力しています。
