Bitwise ferme le ETF Dogecoin, un avertissement selon lequel l'accès aux ETF n'est pas synonyme de demande
- Bitwise procède au retrait et à la liquidation de son ETF Dogecoin (BWOW) en octobre 2026, moins d'un an après son lancement, le fonds n'ayant attiré que environ 722 000 $ d'actifs et ayant chuté d'environ 45 % depuis sa création.
- Cela importe pour les investisseurs et émetteurs d'ETF crypto car cela démontre que l'approbation réglementaire et un accès facile ne garantissent pas la demande, contrairement à l'ETF Hyperliquid de Bitwise qui continue d'attirer des acheteurs.
- Cette fermeture souligne une divergence croissante entre les altcoins qui soutiennent les flux institutionnels via des ETF et ceux dont la popularité reste confinée au trading natif crypto.
Bitwise va arrêter son ETF Dogecoin en octobre, peu de temps après le début des transactions, ce qui indique que bien que l'obtention de l'approbation réglementaire et l'accès aux courtiers soient une avancée, cela ne garantit pas qu'il y aura une demande durable pour un fonds crypto qui ne traite qu'une seule token.
L'indication plus significative est la division entre les altcoins qui parviennent encore à attirer des investissements ETF et ceux dont les écosystèmes sont encore concentrés sur des canaux centrés sur la crypto. Bitwise est désormais positionné des deux côtés : BWOW s'essouffle, tandis que son ETF Hyperliquid a attiré un niveau d'intérêt beaucoup plus élevé.
Une liquidation fin octobre pour BWOW
Selon un Formulaire 8-K déposé auprès de la SEC, Bitwise Investment Advisers a informé la NYSE Arca de sa décision de fermer volontairement, de radiater et de liquider le ETF Dogecoin de Bitwise (NYSE : BWOW). Les transactions devraient cesser le 14 octobre.
Pour les investisseurs qui détiennent encore BWOW après sa liquidation, aucune action supplémentaire ne sera requise de leur part. Les actions restantes seront rachetées en espèces sur la base de la valeur nette d'actif du fonds au 21 octobre. Les distributions de ces espèces devraient avoir lieu autour du 22 octobre. Le dépôt auprès de la SEC note également que ces distributions constitueront des événements imposables.
Bitwise n'a fourni qu'une brève explication de cette décision dans son avis de liquidation :
« Bitwise a décidé de liquider le fonds car il continue d'optimiser sa gamme de produits pour répondre aux besoins évolutifs des investisseurs. »
La firme n'a spécifié aucun actif particulier, volume de trading ou montant d'encaissement entrant qui a motivé la fermeture. L'explication fournie était que la fermeture est due à des tentatives continues d'optimisation de l'offre de l'entreprise dans un contexte de besoins changeants des investisseurs.
Les données propres au fonds, cependant, donnent un indice sur la raison de la fermeture. BWOW n'a jamais atteint une taille significative et la faiblesse était apparente même avant que Bitwise ne prenne la décision de le fermer.
Les chiffres derrière la faible demande
Bitwise a annoncé BWOW le 25 novembre 2025, avec le début des transactions le 26 novembre. Au 8 septembre, le fonds ne disposait que de 721 815 $ d'actifs et d'environ 8,2 millions de DOGE. Ses données de fin août ont montré un rendement NAV cumulé de -45,37 % depuis le lancement.
La faiblesse est apparue bien plus tôt. Le dépôt du deuxième trimestre de BWOW indique que les actifs nets sont passés de 1,15 million de dollars à la fin de 2025 à 473 547 $ le 30 juin. Aucune création d'actions n'a eu lieu au premier semestre 2026, tandis que 20 000 actions ont été rachetées. Le fonds n'a jamais atteint une échelle significative.
L'activité de trading raconte la même histoire. BWOW a atteint environ 3 millions de dollars de volume quotidien pendant sa semaine de lancement, mais n'a jamais été proche de reproduire ce niveau. Au 10 septembre, les ETF Dogecoin aux États-Unis avaient généré environ 300 millions de dollars de volume de trading cumulé, selon The Block. Cela reste bien derrière les ETF Hyperliquid à 2,1 milliards de dollars, les produits Zcash à 1,5 milliard de dollars et les fonds Chainlink à 680 millions de dollars, soulignant le faible intérêt du marché secondaire pour les ETF Dogecoin par rapport à plusieurs nouveaux produits d'altcoins.
Où la demande s'est réellement dirigée
Le contraste avec l'ETF Hyperliquid de Bitwise (BHYP) est difficile à ignorer. Cryptopolitan a rapporté en août que les portefeuilles liés aux ETF de Bitwise avaient acheté plus de 5 millions de dollars de HYPE en une semaine et n'avaient rien vendu depuis juillet, citant Arkham. L'estimation on-chain n'est pas un rapport officiel des flux de Bitwise, mais elle s'inscrit dans l'image plus large d'une activité ETF HYPE plus forte.
Les ETF Dogecoin ont pris la direction opposée. Les trois fonds DOGE américains ont enregistré environ 670 530 $ de sorties nettes au cours des 30 derniers jours, laissant les entrées nettes cumulées à seulement 11,77 millions de dollars, selon SoSoValue.
La leçon à retenir n'est pas que les memecoins ne peuvent pas fonctionner dans des enveloppes ETF. Une grande communauté ne se traduit pas automatiquement par une demande durable sur les courtiers.
La cotation était la partie facile
Les produits crypto au comptant sont devenus plus faciles à lancer après que la SEC a approuvé des normes de cotation génériques pour les parts de trusts basées sur les matières premières le 17 septembre 2025. Les produits éligibles peuvent désormais être cotés sans changement de règle proposé séparément pour chaque fonds.
Cela a élargi le champ sans égaliser la demande. ETF.com estime que les produits Solana au comptant ont attiré près de 880 millions de dollars d'entrées cumulées et les produits XRP au comptant environ 1 milliard de dollars.
Pour le marché crypto mondial, la fermeture de BWOW montre qu'une cotation plus facile peut accélérer les lancements sans garantir la survie. Les émetteurs sont susceptibles de se concentrer sur les tokens qui maintiennent les actifs, la liquidité et les entrées récurrentes, concentrant la liquidité du marché régulé autour de moins d'altcoins.
L'accès aux ETF devient plus facile. La demande durable doit encore être méritée.
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FAQ
Quand l'ETF Dogecoin Bitwise cessera-t-il de cotrer ?
Le 14 octobre est la date prévue pour la dernière séance de négociation sur le NYSE, selon The Block ; les actions non vendues à cette date seront rachetées contre du cash à la valeur nette d'inventaire au 21 octobre, avec une distribution des fonds vers le 22 octobre.
De combien d'argent BWOW disposait-elle réellement ?
Environ 722 000 $ d'actifs au 8 septembre 2026, adossés à environ 8,2 millions de DOGE, selon la page du fonds de Bitwise, le fonds ayant reculé d'environ 45 % depuis son lancement en novembre 2025.
Pourquoi Bitwise ferme-t-il ce fonds tout en conservant son ETF Hyperliquid ?
Bitwise a déclaré optimiser sa gamme de produits pour répondre aux besoins évolutifs des investisseurs, et la demande en témoigne : les ETF Dogecoin n'ont enregistré que 318 000 $ d'afflux nets sur un mois selon SoSoValue, tandis que les clients de l'ETF HYPE de Bitwise ont acheté plus de 5 millions de dollars du token en une seule semaine, rapporte Cryptopolitan.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Ibiam Wayas
Ibiam Wayas couvre l'actualité des cryptomonnaies depuis 2019. Il a étudié l'informatique à l'Université ouverte du Nigeria. Ses travaux ont été publiés sur diverses plateformes d'actualités cryptographiques, dont Coinfomania, Crypto News Australia et AltcoinBuzz. Fort de son background en informatique, il se concentre désormais sur les actualités liées aux cryptomonnaies, à la robotique et à la longévité.
