Bitwise cierra el ETF de Dogecoin, una advertencia de que el acceso a ETF no es sinónimo de demanda
- Bitwise está eliminando y liquidando su ETF de Dogecoin (BWOW) en octubre de 2026, menos de un año después de su lanzamiento, ya que el fondo atrajo solo unos 722.000 dólares en activos y cayó aproximadamente un 45 % desde su inicio.
- Esto es relevante para los inversores y emisores de ETF de criptomonedas porque demuestra que la aprobación regulatoria y el fácil acceso no garantizan la demanda, a diferencia del ETF de Hyperliquid de Bitwise, que sigue atrayendo compradores.
- El cierre señala una división creciente entre las altcoins que sostienen los flujos institucionales de ETF y aquellas cuya popularidad se mantiene en el comercio nativo de criptomonedas.
Bitwise estará suspendiendo su ETF de Dogecoin en octubre, poco después de que comenzaran las operaciones, lo que indica que, aunque obtener la aprobación regulatoria y el acceso a las casas de corretaje es un paso adelante, no es una garantía de que habrá una demanda sostenible para un fondo de criptomonedas que maneja solo un token.
La indicación más significativa es la división entre las altcoins que aún logran atraer inversiones en ETF y aquellas cuyos ecosistemas aún se centran en canales centrados en las criptomonedas. Bitwise ahora está posicionada de ambas maneras: BWOW se está desmantelando, mientras que su ETF de Hyperliquid ha atraído un nivel de interés mucho mayor.
Un desmantelamiento a finales de octubre para BWOW
Según un Formulario 8-K presentado ante la SEC, Bitwise Investment Advisers informó a NYSE Arca sobre la decisión de cerrar voluntariamente, eliminar de cotización y liquidar el ETF de Dogecoin de Bitwise (NYSE: BWOW). Se espera que las operaciones cesen el 14 de octubre.
En cuanto a los inversores que aún mantienen BWOW después de su liquidación, no se requerirá ninguna acción adicional por su parte. Las acciones restantes se canjearán por efectivo basándose en el valor neto de activos del fondo a partir del 21 de octubre. Se espera que las distribuciones de ese efectivo tengan lugar alrededor del 22 de octubre. El informe de la SEC también señala que esas distribuciones serán eventos imponibles.
Bitwise ofreció una breve explicación de la decisión en su aviso de liquidación:
“Bitwise ha determinado liquidar el Fondo ya que continúa optimizando su gama de productos para satisfacer las necesidades cambiantes de los inversores.”
La firma no especificó ningún activo, volumen de operaciones o cantidad de efectivo entrante en particular que motivara el cierre. La explicación proporcionada fue que el cierre se debe a los intentos continuos de optimizar la oferta de la empresa ante las necesidades cambiantes de los inversores.
Los datos del propio fondo, sin embargo, dan una pista sobre la razón del cierre. BWOW nunca logró un tamaño significativo y la debilidad era evidente incluso antes de que Bitwise tomara la decisión de cerrarlo.
Los números detrás de la débil demanda
Bitwise anunció BWOW el 25 de noviembre de 2025, comenzando las operaciones el 26 de noviembre. Para el 8 de septiembre, el fondo tenía apenas 721.815 dólares en activos y aproximadamente 8,2 millones de DOGE. Sus datos de fin de agosto mostraron un rendimiento acumulado del NAV de -45,37% desde su inicio.
La debilidad apareció mucho antes. El informe del segundo trimestre de BWOW muestra que los activos netos cayeron de 1,15 millones de dólares a finales de 2025 a 473.547 dólares el 30 de junio. No hubo creaciones de acciones en la primera mitad de 2026, mientras que se canjearon 20.000 acciones. El fondo nunca alcanzó una escala significativa.
La actividad de las operaciones cuenta la misma historia. BWOW alcanzó aproximadamente 3 millones de dólares en volumen diario durante su semana de lanzamiento, pero nunca se acercó a igualar ese nivel nuevamente. Para el 10 de septiembre, los ETF de Dogecoin en EE. UU. habían generado aproximadamente 300 millones de dólares en volumen de operaciones acumulado, según The Block. Esto quedó muy por detrás de los ETF de Hyperliquid con 2.100 millones de dólares, los productos de Zcash con 1.500 millones de dólares y los fondos de Chainlink con 680 millones de dólares, subrayando el escaso interés del mercado secundario que han atraído los ETF de Dogecoin en comparación con varios productos de altcoins más recientes.
Hacia dónde fue realmente la demanda
El contraste con el ETF de Hyperliquid de Bitwise (BHYP) es difícil de pasar por alto. Cryptopolitan informó en agosto que las carteras de ETF vinculadas a Bitwise compraron más de 5 millones de dólares en HYPE en una semana y no habían vendido desde julio, citando a Arkham. La estimación on-chain no es un informe oficial de flujos de Bitwise, pero encaja con el panorama más amplio de una mayor actividad en los ETF de HYPE.
Los ETF de Dogecoin han ido en la dirección opuesta. Los tres fondos DOGE en EE. UU. registraron aproximadamente 670.530 dólares en salidas netas durante los últimos 30 días, dejando las entradas netas acumuladas en solo 11,77 millones de dólares, según SoSoValue.
La conclusión no es que las memecoins no puedan funcionar en estructuras de ETF. Una gran comunidad no se traduce automáticamente en una demanda sostenida en las casas de corretaje.
La cotización fue la parte fácil
Los productos de criptomonedas al contado se volvieron más fáciles de lanzar después de que la SEC aprobara estándares de cotización genéricos para las participaciones de fideicomisos basados en materias primas el 17 de septiembre de 2025. Los productos calificados ahora pueden cotizar sin un cambio de regla propuesto separado para cada fondo.
Eso amplió el campo sin igualar la demanda. ETF.com estima que los productos de Solana al contado han atraído casi 880 millones de dólares en entradas netas acumuladas y los productos de XRP al contado aproximadamente 1.000 millones de dólares.
Para el mercado global de criptomonedas, el cierre de BWOW muestra que una cotización más fácil puede acelerar los lanzamientos sin garantizar la supervivencia. Es probable que los emisores se centren en tokens que mantengan activos, liquidez y entradas repetidas, concentrando la liquidez del mercado regulado en menos altcoins.
El acceso a ETF se está facilitando. La demanda sostenida aún tiene que ganarse.
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Preguntas frecuentes
¿Cuándo dejará de cotizar el ETF de Dogecoin de Bitwise?
El 14 de octubre es el último día esperado de negociación en la NYSE, según The Block; las acciones no vendidas para entonces se canjearán por efectivo al valor neto de activos a partir del 21 de octubre, con los fondos distribuidos el 22 de octubre o alrededor de esa fecha.
¿Cuánto dinero tenía realmente BWOW?
Aproximadamente 722.000 dólares en activos a fecha del 8 de septiembre de 2026, respaldados por unos 8,2 millones de DOGE, según la página del fondo de Bitwise, con el fondo cayendo alrededor de un 45 % desde su inicio en noviembre de 2025.
¿Por qué Bitwise cierra este fondo pero mantiene su ETF de Hyperliquid?
Bitwise afirmó que está optimizando su gama de productos para satisfacer las necesidades cambiantes de los inversores, y la demanda habla por sí sola: los ETF de Dogecoin registraron solo unos 318.000 dólares en entradas netas durante un mes según SoSoValue, mientras que los clientes del ETF HYPE de Bitwise compraron más de 5 millones de dólares del token en una sola semana, informó Cryptopolitan.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas cubre la noticia de criptomonedas desde 2019. Estudió Ciencias de la Computación en la Universidad Abierta Nacional de Nigeria. Su trabajo ha aparecido en diversas plataformas de noticias sobre criptomonedas, incluyendo Coinfomania, Crypto News Australia y AltcoinBuzz. Aprovechando su formación en Ciencias de la Computación, ahora se centra en noticias sobre criptomonedas, robótica y longevidad.
