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- 新たな投資家や規制により市場が再編されるにつれ、Bitcoinの通常の4年サイクルは終了するかもしれない。.
- 2024年初頭のスポット Bitcoin ETFは、初めて半減期前に価格を過去最高値に押し上げました。.
- 支援的な政策変更、過去の市場の暴落、マクロ要因が価格パターンを変えています。.
Bitcoinの4年周期は崩れつつある。投資家と政策の新たな動きが、市場の取引方法と動きのタイミングを変えている。このパターンが崩れれば、 Bitcoinのサイクルを注視するすべての人にとって、タイミングを見計らうのはより困難になるだろう。.
ビットワイズ・アセット・マネジメントの最高投資責任者、マシュー・ホーガン氏は、「2026年にプラスのリターンが出るまでは、正式には終わりません。しかし、私はそうなると考えています。つまり、4年サイクルは終わったと言えるでしょう」と述べています。もし彼の言う通りなら、古い戦略は書き換える必要があるでしょう。.
ETFと早期高値が通常のシナリオを混乱させる
長年、このサイクルは単純でした。約4年ごとに半減期が訪れ、マイナーの報酬は半減します。供給量の伸びは鈍化し、最終的に存在するコインは2100万枚だけです。.
価格は通常、半減期後に上昇し、最高値を更新した後、70～80%下落します。その後、「仮想通貨の冬」が訪れます。レンジ相場が続き、次の半減期で再び価格が上昇します。直近の半減期は2020年5月と2024年4月でした。.
今回は価格が先に急騰した。 Bitcoin 半減期の1か月前である2024年3月に73,000ドルを超える記録を樹立した。CoinDesk Dataのリサーチアナリスト、サクシャム・ディワン氏 と述べた、「過去のサイクルでは、史上最高値は半減期から12～18か月後に更新された」 Bitcoin ETFを承認したことだった。これらのファンドは、 tracを Bitcoin 。資金の流れは大きく、速かった。
サクシャム氏はさらに、「今回は、 Bitcoin ETFのスポット需要が、半減期後の典型的な価格形成を実質的に先取りした。これはまさに、機関投資家の資金流入が伝統的なサイクルのダイナミクスを変える可能性があることを初めて明確に示唆した」と付け加えた。より大きく、より粘り強い資金が流入し、ポジションをより長く保有したのだ。.
規制の変更、過去の破綻、マクロ経済が市場を古い道から押し出している
ETFだけが圧力をかけたわけではない。マシュー氏は、過去の「仮想通貨市場の大暴落」が冬の到来を招いたと指摘し、2018年のICOの暴落と FTXの崩壊を 。彼はまた、マクロ経済の転換点についても言及した。
「来年は金利が上がるよりも下がる可能性の方が高く、規制当局や議員らが仮想通貨への対応を頑なに拒否するのではなく、積極的に関与する姿勢を見せていることで、将来の破綻リスクはmaticに減少するだろう」と同氏は述べた。.
SEC前議長のゲイリー・ゲンスラー氏の下で、SECは仮想通貨関連企業に対し複数の訴訟を起こしました。業界関係者は、自分たちが標的にされたと主張しています。ドナルド・トランプ米大統領の下でdent SECはいくつかの訴訟を取り下げました。ワシントンは新たな仮想通貨関連法の制定に取り組んでおり、 Bitcoin 戦略準備金を。上場企業はバランスシートにビットコインを追加しています。
Solv Protocolの共同創設者であるライアン・チョウ氏は、「市場の成熟度が高まり、長期保有者の保有額が過去最高に達し、ボラティリティも低下する中で、従来の4年周期のリズムは、より流動性に敏感でマクロ相関のある動きに取って代わられつつある」と述べた。これは、マイナー主導のシナリオからの明確な脱却である。.
今、私たちはどこにいるのでしょうか？歴史的に見て、最大の上昇は半減期後500～720日で起こりました。2016年と2020年には、この期間にピークを迎えました。サクシャム氏は、「このパターンが繰り返される場合、2025年第3四半期から2026年第1四半期初頭にかけての加速の可能性に注意する必要がある」と述べ、「今回のサイクルにおける価格変動は、過去の半減期後と比べて著しく抑制されている」と指摘しました。
マシュー氏は依然としてサイクルは終わったとtronしているが、2026年までにそれを確定させたいと考えている。「ボラティリティが解消されたとは思っていませんが、a) 歴史的に4年サイクルを生み出してきた力は以前よりも弱まっており、b) 異なるタイムラインで動いている非常にtronな力が、私たちの4年サイクルの傾向を圧倒するだろうと考えています。」 Bitcoin 7月14日に新たな記録を樹立し、12万3000ドルを突破した。.
以前のサイクルでは、高値から70%～80%のドローダウンが見られました。ライアン氏は、「70%～80%という過酷なドローダウンの時代は終わったと考えています」と述べています。今回のサイクルで最大の終値下落率は約26%で、2017年以降は約84%、2021年以降は約77%でした。ライアン氏は長期保有者と機関投資家からの着実な資金流入を評価理由としています。マクロ経済ショックや規制ショックによる30%～50%の下落は依然として予想していますが、その期間は短く、規模も小さいと見ています。.
マシューは方向性については同意したが、深さについては明確な見解を示した。「70%の引き戻しは過去のものになるに違いない。」
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ジャイ・ハミド
ジェイ・ハミドは過去6年間、仮想通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的出来事について取材してきました。AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleといったブロックチェーン専門メディアで、市場分析、主要企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を執筆しています。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムで学び、アフリカ有数のテレビネットワークで3度、仮想通貨市場に関する見解を披露しました。.
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