El ritmo de cuatro años de Bitcoinse está desvaneciendo. Una nueva combinación de inversores y movimientos políticos está cambiando la forma en que se negocia el mercado y sus fluctuaciones. Si este patrón se rompe, la sincronización de las entradas se vuelve más complicada para quienes siguen los ciclos de Bitcoin.
Matthew Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, afirmó: «Esto no terminará oficialmente hasta que veamos rentabilidades positivas en 2026. Pero creo que sí, así que digamos esto: creo que el ciclo de 4 años ha terminado». Si tiene razón, el viejo manual necesita una reescritura.
Los ETF y los máximos iniciales alteran el guión habitual
El ciclo ha sido simple durante años. Un halving ocurre aproximadamente cada cuatro años y reduce las recompensas de los mineros a la mitad. El crecimiento de la oferta se ralentiza. Solo existirán 21 millones de monedas.
El precio suele subir tras el halving, alcanza un nuevo máximo y luego cae un 70-80 %. Sigue un "invierno criptográfico". Rango. Luego, el siguiente halving lo reinicia. Los últimos halvings fueron en mayo de 2020 y abril de 2024.
Esta vez, el precio se disparó primero. Bitcoin alcanzó un récord de más de $73,000 en marzo de 2024, un mes antes del halving. Saksham Diwan, analista de investigación de CoinDesk Data, afirmó Bitcoin Bitcoin al contado en enero de 2024. Estos fondos trac Bitcoin sin obligar a los compradores a mantener las monedas. Los flujos fueron grandes y rápidos.
Saksham añadió: «Esta vez, la demanda de ETF Bitcoin al contado prácticamente superó el descubrimiento de precios habitual tras el halving. Este fue, de hecho, el primer indicio claro de que los flujos institucionales podrían alterar la dinámica tradicional del ciclo». Apareció un capital más grande y estable, que mantuvo sus posiciones durante más tiempo.
Los cambios regulatorios, los estallidos pasados y la macroeconomía alejan al mercado del camino antiguo
Los ETF no fueron el único impulso. Matthew mencionó las explosiones pasadas en las criptomonedas que propiciaron el invierno, citando el colapso de las ICO en 2018 y el desplome de FTX en 2022. También destacó el giro macroeconómico.
“Es más probable que las tasas de interés bajen en lugar de subir el próximo año, y el hecho de que los reguladores y legisladores ahora estén dispuestos a interactuar con las criptomonedas en lugar de negarse rotundamente a hacerlo reducirámaticel riesgo de futuras explosiones”, dijo.
Bajo la dirección del expresidente de la SEC, Gary Gensler, la agencia presentó varias demandas contra empresas de criptomonedas. Los actores del sector afirmaron haber sido blanco de estas demandas. Bajo la presidencia de dent Trump, la SEC ha desestimado algunas demandas. Washington trabaja en nuevas leyes sobre criptomonedas y ha creado una reserva estratégica Bitcoin . Las empresas que cotizan en bolsa están incorporando criptomonedas a sus balances.
Ryan Chow, cofundador de Solv Protocol, afirmó: «Con la creciente madurez del mercado, la acumulación de tenedores a largo plazo en máximos históricos y una volatilidad moderada, el ritmo tradicional de 4 años está siendo reemplazado por un comportamiento más sensible a la liquidez y con mayor correlación macroeconómica». Esto supone una clara ruptura con el guion impulsado por los mineros.
¿Dónde nos encontramos ahora? Históricamente, el mayor alza se produjo entre 500 y 720 días después de un halving. En 2016 y 2020, los picos se alcanzaron en ese periodo. Saksham afirmó: «Si este patrón se repitiera, deberíamos estar atentos a una posible aceleración entre el tercer trimestre de 2025 y principios del primer trimestre de 2026», y señaló que «la acción del precio en este ciclo ha sido notablemente moderada en comparación con períodos anteriores posteriores al halving»
Matthew sigue afirmando que el ciclo ha terminado, pero espera un 2026 tantroncomo el que lo sellará. "No creo que hayamos superado la volatilidad, pero creo que a) las fuerzas que históricamente han creado el ciclo de cuatro años son más débiles que en el pasado y b) hay otras fuerzas muytronque se mueven en una línea de tiempo diferente y que creo que superarán nuestra tendencia de cuatro años". Bitcoin marcó un nuevo récord el 14 de julio, superando los $123,000.
Ciclos anteriores registraron caídas del 70% al 80% tras alcanzar máximos. Ryan afirmó: «Creemos que la era de las caídas brutales del 70% al 80% ha quedado atrás». La mayor caída al cierre de este ciclo ronda el 26%, frente al ~84% de 2017 y el ~77% de 2021. Atribuyó el mérito a los tenedores a largo plazo y a las entradas institucionales constantes. Aún prevé caídas del 30% al 50% debido a shocks macroeconómicos o regulatorios, pero las considera más breves y menos violentas.
Matthew estuvo de acuerdo con la dirección, con una línea clara sobre la profundidad: "Apuesto a que los retrocesos del 70% son cosa del pasado"
