يتراجع النمط الدوري Bitcoinالذي يستمر أربع سنوات. فمزيج جديد من المستثمرين والتحركات السياسية يُغير طريقة تداول السوق وتوقيت تحركاته. وإذا ما انهار هذا النمط، سيصبح تحديد توقيت الدخول أكثر صعوبة لكل من يتابع دورات Bitcoin.
قال ماثيو هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بيت وايز لإدارة الأصول: "لن تنتهي الدورة رسميًا حتى نرى عوائد إيجابية في عام 2026. لكنني أعتقد أننا سنرى، لذا دعونا نقول هذا: أعتقد أن الدورة التي تستغرق أربع سنوات قد انتهت". إذا كان محقًا، فإن الاستراتيجية القديمة بحاجة إلى إعادة كتابة.
صناديق المؤشرات المتداولة والارتفاعات المبكرة تُغيّر السيناريو المعتاد
كانت الدورة بسيطة لسنوات. يحدث تنصيف كل أربع سنوات تقريبًا، مما يقلل مكافآت المعدنين إلى النصف. يتباطأ نمو العرض. ولن يتجاوز عدد العملات 21 مليون عملة على الإطلاق.
عادةً ما يرتفع السعر بعد عملية التنصيف، ويسجل مستوىً قياسياً جديداً، ثم يهبط بنسبة 70-80%. يلي ذلك فترة ركود في سوق العملات الرقمية. ثم تبدأ عملية التنصيف التالية في إعادة بدء الركود. وكانت آخر عمليتي تنصيف في مايو 2020 وأبريل 2024.
هذه المرة، قفز السعر أولاً. Bitcoin رقماً قياسياً تجاوز 73,000 دولار في مارس 2024، قبل شهر من حدث التنصيف. قال : "في كل دورة سابقة، كانت أعلى مستويات الأسعار على الإطلاق تُسجل بعد 12 إلى 18 شهراً من التنصيف". وكان الاختلاف هو موافقة الولايات المتحدة على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في يناير 2024. trac سعر Bitcoin دون إجبار المشترين على الاحتفاظ بالعملات. كانت التدفقات كبيرة وسريعة.
وأضاف ساكشام: "هذه المرة، سبق الطلب الفوري على صناديق الاستثمار Bitcoin عملية اكتشاف السعر المعتادة بعد عملية التنصيف. وكان هذا بالفعل أول مؤشر واضح على أن التدفقات المؤسسية قادرة على تغيير ديناميكيات الدورة التقليدية". وقد ظهرت رؤوس أموال أكبر وأكثر ثباتًا، واحتفظت بمراكزها لفترة أطول.
التغييرات التنظيمية، والانهيارات السابقة، والظروف الاقتصادية الكلية تدفع السوق بعيدًا عن مساره القديم
لم تكن صناديق المؤشرات المتداولة هي الدافع الوحيد. أشار ماثيو إلى "انهيارات سابقة في سوق العملات المشفرة" مهدت الطريق لانكماشات حادة، مستشهداً بانهيار الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية في عام 2018 وانهيار منصة FTX في عام 2022. كما لفت الانتباه إلى التحول الاقتصادي الكلي.
وقال: "من المرجح أن تنخفض أسعار الفائدة بدلاً من أن ترتفع في العام المقبل، وحقيقة أن الجهات التنظيمية والمشرعين مستعدون الآن للتعامل مع العملات المشفرة بدلاً من رفض التعامل معها بشكل قاطع ستقلل بشكلmaticمن خطر حدوث انهيارات مستقبلية".
في عهد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات السابق، غاري غينسلر، رفعت الهيئة عدة دعاوى قضائية ضد شركات العملات الرقمية. وأفاد العاملون في هذا القطاع بأنهم كانوا مستهدفين. وفي عهد الرئيس الأمريكي dent ترامب، أسقطت الهيئة بعض هذه الدعاوى. وتعمل واشنطن حاليًا على سنّ قوانين جديدة للعملات الرقمية، وأطلقت احتياطيًا استراتيجيًا Bitcoin . كما بدأت الشركات المساهمة العامة بإضافة العملات الرقمية إلى ميزانياتها العمومية.
قال ريان تشاو، المؤسس المشارك لبروتوكول Solv: "مع ازدياد نضج السوق، وتراكم حصص المستثمرين على المدى الطويل عند مستويات قياسية، وانخفاض التقلبات، يتم استبدال النمط التقليدي الذي يمتد لأربع سنوات بسلوك أكثر حساسية للسيولة ومرتبط بالعوامل الاقتصادية الكلية". وهذا يمثل قطيعة تامة مع النمط الذي كان يحركه عمال تعدين العملات الرقمية.
أين نحن الآن؟ تاريخيًا، تحققت أكبر مكاسب بعد 500 إلى 720 يومًا من عملية تنصيف مكافأة تعدين العملات الرقمية. في عامي 2016 و2020، بلغت الأسعار ذروتها خلال هذه الفترة. قال ساكشام: "إذا تكرر هذا النمط، فعلينا ترقب تسارع محتمل بين الربع الثالث من عام 2025 وبداية الربع الأول من عام 2026"، وأشار إلى أن "حركة الأسعار في هذه الدورة كانت هادئة بشكل ملحوظ مقارنة بفترات ما بعد التنصيف السابقة"
لا يزال ماثيو يؤكد انتهاء الدورة، لكنه يتمنى أن يكون عام 2026tronحاسمًا. يقول: "لا أعتقد أننا قضينا على التقلبات، لكنني أعتقد أن: أ) القوى التي شكلت تاريخيًا دورة الأربع سنوات أصبحت أضعف مما كانت عليه في الماضي، و ب) هناك قوى أخرىtronجدًا تتحرك وفق جدول زمني مختلف، وأعتقد أنها ستطغى على ميلنا نحو دورة الأربع سنوات". وقد سجل Bitcoin رقمًا قياسيًا جديدًا في 14 يوليو، متجاوزًا 123 ألف دولار.
شهدت الدورات السابقة انخفاضات حادة بنسبة 70-80% بعد بلوغها أعلى مستوياتها. وقال ريان: "نعتقد أن حقبة الانخفاضات الحادة بنسبة 70-80% قد ولّت". أكبر انخفاض إغلاق في هذه الدورة يبلغ حوالي 26%، مقارنةً بنحو 84% بعد عام 2017 ونحو 77% بعد عام 2021. وأرجع ذلك إلى المستثمرين على المدى الطويل والتدفقات المؤسسية الثابتة. ولا يزال يتوقع تراجعات بنسبة 30-50% نتيجةً لصدمات اقتصادية كلية أو تنظيمية، لكنه يراها أقصر وأقل حدة.
وافق ماثيو على الاتجاه، مع خط واضح بشأن العمق: "أراهن أن التراجعات بنسبة 70% أصبحت من الماضي"
