La recessione negli USA potrebbe essere ottima per i mercati - Come?

L'aspettativa di una recessione economica negli Stati Uniti, che potrebbe sembrare controintuitiva a prima vista, potrebbe, in realtà, evitare un significativo calo del mercato nel secondo semestre del 2023.

Michael Yoshikami, fondatore e CEO di Destination Wealth Management, presenta questo interessante punto di vista. Questo articolo indaga la razionalità alla base della previsione di Yoshikami e le implicazioni più ampie per il mercato.

Controintuitivo come può sembrare: una potenziale recessione come salvagente per il mercato

L'inflazione dei prezzi al consumo negli Stati Uniti si è ridotta al 4,9% su base annua ad aprile, il ritmo annuale più lento dallo stesso mese dell'anno precedente.

Questi ultimi dati del Dipartimento del Lavoro sono stati ampiamente accolti come un indicatore incoraggiante che le misure strategiche della Federal Reserve per controllare l'inflazione stanno dando i loro frutti.

Tuttavia, l'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) al netto dell'alimentare e dell'energia, che non tiene conto dei prezzi variabili di cibo ed energia, ha registrato un aumento del 5,5% su base annua ad aprile. Questo è avvenuto nel contesto di un'economia robusta e di un mercato del lavoro persistentemente teso.

Nonostante il CPI abbia registrato un sostanziale raffreddamento dall'apice del 9% raggiunto nel giugno 2022, continua a oscillare significativamente al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed.

La Federal Reserve, ferma nel suo impegno a combattere l'inflazione, ha convocato il Comitato per le Operazioni di Mercato Aperto (FOMC), dove i funzionari avevano opinioni diverse sul corso dei tassi di interesse.

Hanno infine optato per un ulteriore aumento di 25 punti base, portando il tasso sui fondi federali target tra il 5% e il 5,25%.

L'influenza positiva di una recessione negli USA sul mercato

Yoshikami, in una recente discussione su CNBC's “Squawk Box Europe”, ha sottolineato che una potenziale recessione potrebbe essere benefica per il mercato.

Secondo lui, se la crescita economica negli Stati Uniti non rallenta o anche se una recessione lieve non si materializza, potrebbe essere percepita come uno svantaggio. La ragione è che i tassi di interesse potrebbero non essere tagliati o potrebbero persino aumentare in tale scenario, rappresentando un rischio per il mercato.

Con l'aspettativa che i costi di borrowing rimangano elevati per un periodo prolungato, Yoshikami prevede che numerose aziende inizieranno a guidare il mercato in modo più conservativo riguardo agli utili futuri, mitigando così i loro margini di profitto.

Sebbene possa sembrare paradossale, Yoshikami suggerisce che uno stato di quasi-recessione dell'economia potrebbe essere interpretato come una buona notizia. Previene che, se l'economia continua sulla sua traiettoria effervescente e evita la recessione, potrebbe portare a problemi di mercato nel secondo semestre dell'anno.

Funzionari della Federal Reserve, tra cui il presidente della Fed di St. Louis James Bullard e il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari, hanno recentemente segnalato che un'inflazione di base persistente potrebbe risultare in una politica monetaria restrittiva protratta, che potrebbe richiedere ulteriori aumenti dei tassi quest'anno.

Yoshikami esorta gli investitori a esercitare cautela con le valutazioni di mercato, in particolare nei settori della tecnologia e dell'intelligenza artificiale, alla luce del futuro incerto della politica monetaria e dell'economia degli Stati Uniti.

Incita gli investitori a valutare attentamente la ragionevolezza di un'azione nel contesto degli utili previsti per i prossimi cinque anni. In caso contrario, potrebbero attribuire un premio di ottimismo ingiustificato all'asset, portando a una potenziale delusione.

Attraverso questa esplorazione dettagliata, scopriamo una prospettiva unica su come una recessione statunitense anticipata potrebbe servire da salvagente per i mercati nel 2023.

Questo scenario fornisce una contro-narrativa interessante alla comprensione convenzionale delle recessioni e del loro impatto sui mercati. La chiave è l'importanza di una comprensione sfumata del mercato in un'economia globale sempre più complessa e interconnessa.