米国経済の景気後退への懸念は、一見すると直感に反するように思えるかもしれないが、実際には2023年後半の大幅な市場下落を防ぐ要因となり得る。
デスティネーション・ウェルス・マネジメント（Destination Wealth Management）の創設者兼CEO、マイケル・ヨシカミ氏は、この興味深い見解を示している。本記事では、ヨシカミ氏の予測の根拠と、それが市場全体に与える影響を探る。
直感に反するように思えるが：市場の生命線となる潜在的な景気後退
米国の消費者物価インフレは4月に前年比4.9％に低下し、前年の同月以来最も鈍い年間ペースとなった。
労働省からの最新のデータは、インフレ抑制のためのFRBの戦略的措置が進展していることを示す好意的な指標として広く受け止められた。
しかし、変動の大きい食品・エネルギー価格を除いたコア消費者物価指数（CPI）は、4月に前年比5.5％上昇した。これは、堅調な経済と依然として逼迫した労働市場を背景に発生した現象である。
CPIは2022年6月の9％というピーク以来大幅に冷却したものの、依然としてFRBの2％目標を大きく上回っている。
インフレ対策へのコミットメントを揺るぎなく堅持する連邦準備制度理事会（FRB）は、連邦公開市場委員会（FOMC）を開催し、政策金利の行方について見解が分かれる中、審議を行った。
最終的に、委員会はさらに25ベーシスポイントの利上げを選択し、目標金利を5％～5.25％の範囲に設定した。
米国景気後退が市場に与えるポジティブな影響
吉カミ氏は、最近のCNBC「スクォーク・ボックス・ヨーロッパ」での議論で、景気後退が市場にとって有益である可能性があると指摘した。
彼によれば、米国の経済成長が鈍化しない、あるいは浅い景気後退が発生しない場合、それは不利な要因と見なされる可能性がある。その理由は、そのようなシナリオでは金利が引き下げられないか、むしろ上昇する可能性があり、市場にとってリスクとなるからである。
借入コストが長期間にわたり高水準で維持されるとの見通しのもと、ヨシカミ氏は、多くの企業が将来の収益見通しについてより慎重なガイダンスを出し始め、利益率を抑制すると予測している。
一見すると矛盾するように思えるが、ヨシカミ氏は、経済が景気後退に近い状態にあることは、好材料と見なせると示唆している。彼は、経済が過熱した軌道をたどって景気後退を回避し続けた場合、2023年後半に市場問題を引き起こす可能性があると警告している。
セントルイス連銀総裁ジェームズ・ブラード氏やミネアポリス連銀総裁ニール・カシュカリ氏を含むFRBの幹部らは、持続的なコアインフレが長期にわたる緊縮金融政策を招き、今年さらに利上げが必要になる可能性があると示唆した。
ヨシカミ氏は、米国の金融政策と経済の見通しが不確実であるため、投資家は特にテクノロジーおよび人工知能（AI）セクターにおける市場評価に注意を払うよう促している。
彼は、投資家が株式の合理性を、今後5年間の見込まれる収益の文脈で慎重に評価するよう奨励している。そうでなければ、資産に対して正当化されない楽観主義プレミアムを付与することになり、失望を招く可能性がある。
この詳細な探求を通じて、予期される米国景気後退が2023年の市場にとって生命線となり得るという独自の視点に迫る。
このシナリオは、景気後退とその市場への影響に関する従来の理解に対する興味深い対抗物語を提供する。重要な教訓は、ますます複雑で相互接続されたグローバル経済において、細やかな市場理解の重要性である。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
