La questione se la Cina possa rivitalizzare il suo vigore economico è diventata un argomento di intenso dibattito tra esperti economici globali e responsabili politici.
Recentemente, un colloquio intitolato
Il colloquio, zeppo di toni iperbolici, potrebbe suggerire una visione eccessivamente pessimistica dell'economia cinese. Tuttavia, sotto la superficie di questa rappresentazione drammatica si nasconde uno scenario complesso e multifaccettato sul futuro economico della Cina.
In mezzo a opinioni contrastanti, il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha previsto una crescita del 5,4% per la Cina nel 2023, mentre analisi a lungo termine, come quelle di Martin Wolf del Financial Times, mettono in guardia dal dichiarare prematuramente il
Immersi nella palude immobiliare
Un aspetto critico della sfida economica della Cina è il suo settore immobiliare, che storicamente è stato una componente colossale del suo quadro economico. Un documento di ricerca di Sheng Zhongming a maggio ha evidenziato l'impatto sbalorditivo di un calo delle attività immobiliari.
Ha rivelato che un calo permanente nel settore immobiliare, definito come il mantenimento del livello di vendite attuale di 13 trilioni di RMB/anno (1,8 trilioni di dollari), comporterebbe una riduzione delle entrate del settore pubblico di 3,6 trilioni di RMB.
Questo cambiamento drastico, pari al 3-4% del PIL, colpirebbe prevalentemente i budget dei governi locali, che costituivano due terzi delle entrate fiscali complessive nel 2021.
Una perdita di entrate così significativa, circa il 15%, insieme a una diminuzione equivalente del finanziamento disponibile, potrebbe portare a una sostanziale disruption dell'economia cinese.
Ribilanciare l'economia: Prospettive strutturali e politiche
Il dibattito sulla traiettoria economica della Cina coinvolge due prospettive principali: politica e strutturale.
Il colloquio, in risposta all'analisi di Adam Posen sul
Un consenso chiave è la necessità che la domanda interna privata, specialmente la domanda dei consumatori, giochi un ruolo più grande nell'economia cinese. Questo cambiamento è reso necessario dalla diminuita fattibilità della crescita trainata dalle esportazioni e dall'inefficienza degli investimenti guidati dallo stato.
Posen attribuisce il calo della crescita cinese all'arbitraria interferenza del governo, in particolare durante e dopo la pandemia.
Al contrario, Liu e Pettis offrono analisi più strutturaliste, puntando il dito contro una struttura economica e istituzionale diventata obsoleta decenni fa e che non è riuscita a evolversi.
La visione di Posen implica che la ristrutturazione del debito e gli stimoli fiscali potrebbero essere efficaci, mentre la prospettiva strutturalista suggerisce un problema più profondo, dove un reddito aggiuntivo nelle mani dei privati potrebbe non tradursi in una maggiore spesa a causa della mancanza di fiducia nelle politiche governative e nella sicurezza degli investimenti.
Affrontare queste sfide richiede strategie innovative. Un approccio potrebbe coinvolgere trasferimenti di ricchezza significativi ai più poveri, potenzialmente stimolando la spesa tra coloro che hanno una maggiore propensione al consumo.
Inoltre, la ridistribuzione della ricchezza, complementata da iniziative governative come sussidi per una migliore abitazione, potrebbe portare a una crescita economica più equa.
Un'altra strategia è la spesa fiscale diretta, finanziata attraverso le tasse, per aumentare la domanda concentrandosi sui servizi pubblici per i poveri.
In sostanza, la rivitalizzazione dell'economia cinese potrebbe dipendere dallo sviluppo di uno stato sociale, che assomigli a una
Ciò comporterebbe uno spostamento delle risorse nazionali a beneficio dei cittadini più poveri, rendendo necessari cambiamenti istituzionali e politici per affrontare gli interessi e le voci dei meno abbienti.
La strada verso la ripresa economica della Cina è complessa e multidimensionale, richiedendo un approccio equilibrato che affronti sia le sfide strutturali che politiche.
Mentre l'economia globale osserva, le decisioni e le azioni dei responsabili politici cinesi nei prossimi anni saranno decisive nel determinare la traiettoria di una delle economie più grandi del mondo.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
