ما هي احتمالات تعافي الصين اقتصادياً؟

أصبح سؤال ما إذا كان الصين يمكنها تجديد حيويها الاقتصادي موضوعاً للنقاش المكثف بين خبراء الاقتصاد وصناع السياسات على مستوى العالم.

مؤخراً، سلط ندوة بعنوان "من قتل الاقتصاد الصيني"، استضافتها مجلة الشؤون الخارجية ومعهد بيتسون للاقتصاد الدولي، الضوء على هذا النقاش.

قد توحي الندوة، الممتلئة بالأسلوب المبالغ فيه، برؤية متشائمة بشكل مفرط للاقتصاد الصيني. ومع ذلك، تكمن وراء هذا التصوير الدرامي سيناريو معقد ومتعدد الأوجه حول مستقبل الصين الاقتصادي.

في خضم الآراء المتباينة، توقع صندوق النقد الدولي (IMF) معدل نمو بنسبة 5.4% للصين في عام 2023، بينما تحذر التحليلات طويلة الأجل، مثل تلك الخاصة بمارتن وولف من صحيفة فاينانشال تايمز، من الإعلان المبكر عن "ذروة الصين".

الغوص في مستنقع العقارات

جانب حاسم من التحدي الاقتصادي للصين هو قطاع العقارات الخاص بها، والذي كان تاريخياً مكوناً هائلاً من إطارها الاقتصادي. سلطت ورقة بحثية لشينغ تشونغ مينغ في مايو الضوء على التأثير المذهل لانخفاض أنشطة العقارات.

كشفت أن الركود الدائم في العقارات، المحدد بالاستمرار في مستوى المبيعات الحالي البالغ 13 تريليون يوان صيني (1.8 تريليون دولار)، سيؤدي إلى انخفاض في إيرادات القطاع العام بمقدار 3.6 تريليون يوان صيني.

هذا التغيير الجذري، الذي يبلغ 3 إلى 4% من الناتج المحلي الإجمالي، سيؤثر بشكل رئيسي على ميزانيات الحكومات المحلية، التي شكلت ثلثي إجمالي الإيرادات المالية في عام 2021.

مثل هذا الخسارة الكبيرة في الإيرادات، حوالي 15%، جنباً إلى جنب مع انخفاض مكافئ في التمويل المتاح، يمكن أن يؤدي إلى اضطراب كبير في الاقتصاد الصيني.

إعادة التوازن الاقتصادي: وجهات النظر الهيكلية والسياسية

ينطوي النقاش حول المسار الاقتصادي للصين على منظورين رئيسيين: سياسي وهيكلية.

قدمت الندوة، رداً على تحليل آدم بوسن لـ "كوفيد الطويل الاقتصادي" للصين، آراء من بوسن وخبراء الصين زونغ يوان زوي ليو ومايكل بيتيس.

إجماع رئيسي هو الحاجة إلى الطلب المحلي الخاص، خاصة الطلب الاستهلاكي، للعب دور أكبر في اقتصاد الصين. هذا التحول ضروري بسبب انخفاض جدوى النمو المدفوع بالصادرات وعدم كفاءة الاستثمارات التي تقودها الدولة.

ينسب بوسن تراجع النمو الصيني إلى تدخلات حكومية تعسفية، لا سيما خلال فترة الجائحة وبعدها.

في المقابل، يقدم لو وبتيديس تحليلات بنيوية أكثر، مشيرين إلى هيكل اقتصادي ومؤسسي أصبح عتيقًا منذ عقود وفشل في التطور.

تستلزم رؤية بوسن إعادة هيكلة الديون وتحفيزًا ماليًا قد يكون فعالًا، بينما تشير المنظور البنيوي إلى مشكلة أعمق، حيث قد لا يؤدي الدخل الإضافي في أيدي القطاع الخاص إلى زيادة الإنفاق بسبب نقص الثقة في سياسات الحكومة وسلامة الاستثمارات.

معالجة هذه التحديات تتطلب استراتيجيات مبتكرة. يمكن أن تتضمن إحدى النهج تحويلات ثروة كبيرة إلى أفقر الفئات، مما قد يحفز الإنفاق بين أولئك الذين لديهم ميل أعلى للاستهلاك.

إضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي إعادة توزيع الثروة، مكتملًا بمبادرات حكومية مثل الدعم السكني الأفضل، إلى نمو اقتصادي أكثر إنصافًا.

استراتيجية أخرى هي الإنفاق المالي المباشر، الممول من خلال الضرائب، لزيادة الطلب من خلال التركيز على الخدمات العامة للفقراء.

باختصار، قد يعتمد انتعاش الاقتصاد الصيني على تطوير دولة رفاهية، تشبه "اقتصاد صيني بخصائص أوروبية".

سيستلزم ذلك تحويل الموارد الوطنية لصالح أفقر المواطنين، مما يتطلب تغييرات مؤسسية وسياسية لمعالجة مصالح وأصوات الأقل حظًا.

إن مسار الانتعاش الاقتصادي للصين معقد ومتعدد الأبعاد، ويتطلب نهجاً متوازناً يعالج كل من التحديات الهيكلية والسياسية.

بينما يراقب الاقتصاد العالمي، ستكون قرارات وإجراءات صانعي السياسات الصينيين في السنوات القادمة محورية في تحديد مسار أحد أكبر اقتصادات العالم.