I portafogli di asset digitali registrano una ripresa grazie all'espansione del programma da 42 miliardi di dollari di Strategy

I Digital Asset Treasury (DAT) stanno mostrandotronripresa dopo aver affrontato significative difficoltà nel 2025 legate alle pressioni di sconto. Un esempio notevole è Strategy, che ha recentemente ampliato il suo programma di equity at-the-market (ATM) da 42 miliardi di dollari, evidenziando il ruolo dell'azienda come DAT leader.

Le precedenti battute d'arresto erano dovute al fatto che i prezzi delle azioni delle società che detengono criptovalute quotate in borsa spesso non riflettevano il vero valore dei loro asset digitali. Ora, le condizioni sono cambiate, consentendo a Strategy e ad altre società specializzate nella gestione della tesoreria di rafforzare la propria posizione di mercato e ricostruire la fiducia degli investitori.

Le piattaforme DAT adottano strategie significative nelle loro operazioni per mitigare le sfide nel mercato delle criptovalute

Per gran parte del 2025, i portafogli di asset digitali hanno registrato un trend di crescita. In questo periodo, diverse aziende stanno vendendo attivamente le proprie azioni a prezzi elevati per acquistare ulteriori criptovalute. Questo approccio ha favorito la diffusione di modelli di tesoreria simili tra le principali criptovalute.

Ciononostante, verso la fine dello scorso anno, dati provenienti da fonti attendibili hanno mostrato un calo significativo delle valutazioni. Questa situazione ha generato tensione nel settore delle criptovalute, poiché diversi investitori hanno chiesto di conoscerne la causa principale. Nel tentativo di spiegare la situazione, gli analisti hanno affermato che il mercato stava valutando molte società che gestiscono tesorerie in criptovalute a un prezzo inferiore al valore di mercato delle loro riserve in criptovalute.

Alcuni individui hanno sollevato dubbi sulla sostenibilità di queste aziende e sulla loro capacità di soddisfare i criteri di inclusione nell'indice. Allo stesso tempo, è opportuno notare che la ragione principale del repentino cambiamento nella strategia di finanziamento delle aziende risiedeva nelle dinamiche di mercato del momento.

Questa situazione ha costretto le DAT a passare dalle obbligazioni convertibili. La decisione è stata cruciale per mantenere la posizione delle società negli indici di riferimento.

Alcune fonti hanno inoltre segnalato che Forward Industries, società quotata in borsa che nel 2025 ha cambiato strategia diventando il maggiore azionista aziendale di Solana (SOL), ha utilizzato il debito per finanziare un riacquisto di azioni proprie. Queste operazioni erano finalizzate a rafforzare i bilanci e a ridurre le disparità di valutazione.

Questa mossa ha spinto alcune Ethereuma iniziare a generare entrate, mentre aziende come Bitmine Immersion hanno acquistato 65.341 ETH e Sharplink Gaming ha iniziato a utilizzare strategie di staking. Alcune si sono spinte fino a modelli di ri-staking per massimizzare i profitti. D'altro canto, Upexi, Inc., una delle principali Solana , ha annunciato l'intenzione di destinare una quantità significativa di fondi ai protocolli di finanza decentralizzata.

Questo rapporto è stato reso pubblico poco dopo che Strategy ha annunciato questo mese un programma di emissione azionaria "at-the-market" (ATM) da 42 miliardi di dollari. A seguito di questa iniziativa, un documento 8-K ha evidenziato che il programma è suddiviso in 21 miliardi di dollari di azioni privilegiate a tasso variabile di serie A e 21 miliardi di dollari di azioni ordinarie di classe A.

Oltre a questo importante passo, la società ha anche introdotto un nuovo programma ATM da 2,1 miliardi di dollari per le sue azioni privilegiate STRK, in sostituzione di un precedente programma STRK che non aveva ancora utilizzato oltre 20 miliardi di dollari.

Un altro traguardo raggiunto da Strategy è stato l'ampliamento del suo team di vendita con l'inclusione di Moelis & Company, AGP/Alliance Global Partners e StoneX Financial, portando il numero totale di agenti a 19. È importante sottolineare che queste società agiscono come intermediari, vendendo le quote gradualmente nel tempo anziché con offerte una tantum di grandi dimensioni.

Strategy consolida la sua posizione di leader nel mercato delle criptovalute 

Al 22 marzo, Strategy disponeva di capacità inutilizzata nell'ambito dei suoi attuali programmi ATM. Questa comprendeva circa 1,62 miliardi di dollari di STRF, 1,98 miliardi di dollari di STRC, 6,24 miliardi di dollari di azioni ordinarie e 20,33 miliardi di dollari di STRK approvati per l'emissione.

L'azienda ha accolto con favore questa espansione, continuando ad aumentare le proprie riserve Bitcoin . A supporto di questa affermazione, alcune fonti indicano che Strategy ha recentemente acquistato ulteriori 1.031 BTC per circa 76,6 milioni di dollari, portando il totale delle sue riserve a 762.099 BTC. Fonti a conoscenza dei fatti, che hanno preferito rimanere anonime, hanno rivelato che gli acquisti sono stati finanziati da precedenti vendite di azioni ordinarie di classe A della società.

Con questa operazione, le acquisizioni totali Bitcoin da parte di Strategy hanno raggiunto circa 57,7 miliardi di dollari, secondo recenti indiscrezioni. Ciononostante, gli analisti sostengono che gli attuali prezzi di mercato rendano questa posizione non redditizia, con conseguenti perdite non realizzate superiori a 3,2 miliardi di dollari.

A seguito di questa scoperta, è importante sottolineare che i programmi ATM sono fondamentali per il piano "42/42" dell'azienda, che mira a raccogliere 84 miliardi di dollari di capitale tramite azioni e obbligazioni convertibili entro il 2027 per facilitare ulteriori acquisti Bitcoin . Sebbene flessibile, questo approccio presenta anche una serie di sfide.

In una dichiarazione, l'analista Ivan Wu ha osservato che "se utilizzato appieno, il programma STRC da 21 miliardi di dollari comporterebbe circa 2,4 miliardi di dollari di obblighi annuali in termini di dividendi", aggiungendo inoltre che "se combinato con circa 1 miliardo di dollari di pagamenti già effettuati, le riserve cash di Strategy coprirebbero i dividendi solo per circa otto mesi"