Les fonds de trésorerie d'actifs numériques entrevoient une reprise alors que Strategy élargit son programme de 42 milliards de dollars

Les fonds d'investissement en actifs numériques (DAT) connaissent unetronreprise après avoir rencontré d'importantes difficultés en 2025, liées aux pressions sur les taux d'actualisation. Strategy en est un exemple notable : la société a récemment étendu son programme d'émission d'actions sur le marché (ATM) de 42 milliards de dollars, soulignant ainsi son rôle de premier plan dans le secteur des DAT.

Les difficultés rencontrées par le passé s'expliquaient par le fait que le cours des actions des détenteurs de cryptomonnaies cotés en bourse ne reflétait souvent pas la valeur réelle de leurs actifs numériques. Désormais, la situation a évolué, permettant à Strategy et à d'autres sociétés spécialisées dans la gestion de trésorerie de consolider leurs positions sur le marché et de rétablir la confiance des investisseurs.

Les DAT adoptent des stratégies importantes dans leurs opérations pour atténuer les défis du marché des cryptomonnaies

Les trésoreries d'actifs numériques ont connu une croissance soutenue durant la majeure partie de l'année 2025. Actuellement, plusieurs entreprises vendent activement leurs parts à prix élevés afin d'acquérir davantage de cryptomonnaies. Cette stratégie a favorisé l'adoption généralisée de modèles de trésorerie similaires parmi les principales cryptomonnaies.

Néanmoins, vers la fin de l'année dernière, des données provenant de sources fiables ont révélé une baisse significative des valorisations. Cette situation a engendré des tensions au sein du secteur des cryptomonnaies, plusieurs investisseurs exigeant d'en connaître la cause. Pour tenter d'expliquer ce phénomène, des analystes ont avancé que le marché valorisait de nombreuses sociétés de gestion de trésorerie de cryptomonnaies avec une décote par rapport à la valeur marchande de leurs actifs cryptographiques.

Des inquiétudes ont été soulevées quant à la viabilité de ces entreprises et à leur capacité à satisfaire aux critères d'inclusion dans l'indice. Par ailleurs, il convient de noter que le principal motif de ce changement soudain de stratégie de financement résidait dans l'évolution du marché à cette époque.

Cette situation a contraint les DAT à abandonner les obligations convertibles. Cette décision était cruciale pour le maintien de leur position dans les indices de référence.

Des sources ont également indiqué que Forward Industries, société cotée en bourse qui s'est recentrée en 2025 sur le premier actionnaire mondial de Solana (SOL), a eu recours à l'endettement pour financer un rachat d'actions. Ces opérations visaient à consolider les bilans et à réduire les écarts de valorisation.

Cette initiative a incité certaines Ethereumà générer des revenus, tandis que des entreprises comme Bitmine Immersion ont acquis 65 341 ETH et que Sharplink Gaming a commencé à utiliser des stratégies de staking. Certaines sont même allées jusqu'à recourir à des modèles de restaking pour maximiser leurs rendements. Par ailleurs, Upexi, Inc., une importante Solana , a annoncé son intention d'allouer une part importante de ses fonds aux protocoles de finance décentralisée.

Ce rapport a été rendu public peu après l'annonce par Strategy, ce mois-ci, d'un programme d'émission d'actions de 42 milliards de dollars sur le marché. Suite à cette initiative, un formulaire 8-K a précisé que le programme se compose de 21 milliards de dollars d'actions préférentielles perpétuelles à taux variable de série A et de 21 milliards de dollars d'actions ordinaires de classe A.

Outre cette mesure importante, la société a également lancé un nouveau programme d'émission d'actions privilégiées STRK d'un montant de 2,1 milliards de dollars, remplaçant un programme STRK antérieur qui n'avait pas encore utilisé plus de 20 milliards de dollars.

Autre réalisation : Strategy a élargi son équipe de vente en y intégrant Moelis & Company, AGP/Alliance Global Partners et StoneX Financial, portant ainsi le nombre total d'agents à 19. Il est à noter que ces sociétés agissent comme intermédiaires, vendant des actions progressivement au fil du temps plutôt que par le biais d'offres importantes et ponctuelles.

Strategy consolide sa position de leader sur le marché des cryptomonnaies 

Au 22 mars, Strategy disposait de capacités inutilisées dans le cadre de ses programmes ATM en cours. Celles-ci comprenaient environ 1,62 milliard de dollars de STRF, 1,98 milliard de dollars de STRC, 6,24 milliards de dollars d'actions ordinaires et 20,33 milliards de dollars de STRK dont l'émission avait été approuvée.

L'entreprise a accueilli favorablement cette expansion, poursuivant ainsi l'accroissement de ses avoirs Bitcoin . À l'appui de cette affirmation, des rapports indiquent que Strategy a récemment acquis 1 031 BTC supplémentaires pour environ 76,6 millions de dollars, portant ainsi ses avoirs totaux à 762 099 BTC. Des sources proches du dossier, s'exprimant sous couvert d'anonymat, ont révélé que ces acquisitions ont été financées par des ventes antérieures d'actions ordinaires de classe A de la société.

Suite à cette opération, les acquisitions totales Bitcoin de Strategy atteignent environ 57,7 milliards de dollars, selon des rapports récents. Malgré cela, les analystes estiment que les cours actuels du marché rendent cette position non rentable, entraînant des pertes latentes de plus de 3,2 milliards de dollars.

Suite à cette découverte, il est important de noter que les programmes de distributeurs automatiques de billets sont essentiels au plan « 42/42 » de l'entreprise, qui vise à lever 84 milliards de dollars de capitaux par le biais d'émissions d'actions et d'obligations convertibles d'ici 2027 afin de faciliter de nouveaux achats Bitcoin . Bien que flexible, cette approche présente également ses propres défis.

Dans un communiqué, l'analyste Ivan Wu a noté que « si le programme STRC de 21 milliards de dollars était pleinement utilisé, il ajouterait environ 2,4 milliards de dollars aux obligations de dividendes annuelles », ajoutant que « combinées aux quelque 1 milliard de dollars de versements existants, les réserves cash de Strategy ne permettraient de couvrir les dividendes que pendant environ huit mois »