Les trésoreries d'actifs numériques voient une reprise alors que Strategy étend son programme de 42 milliards de dollars

Les trésoreries d'actifs numériques (DAT) enregistrent une forte reprise après avoir fait face à des défis importants en 2025 liés aux pressions de décote. Un exemple notable est Strategy, qui a récemment étendu son programme d'équité at-the-market (ATM) de 42 milliards de dollars, mettant en évidence le rôle de l'entreprise en tant que leader des DAT.

Les revers antérieurs sont survenus parce que les cours des actions des détenteurs publics de crypto ne reflétaient souvent pas la véritable valeur de leurs actifs numériques. Maintenant, les conditions ont changé, permettant à Strategy et à d'autres entreprises axées sur la trésorerie de renforcer leurs positions sur le marché et de reconstruire la confiance des investisseurs.

Les DAT adoptent des stratégies significatives dans leurs opérations pour atténuer les défis du marché crypto

Une tendance à la croissance a caractérisé les trésoreries d'actifs numériques pour la majeure partie de 2025. À l'heure actuelle, plusieurs entreprises vendent activement leurs actions à des prix élevés pour acheter plus de cryptomonnaies. Cette approche a catalysé l'adoption généralisée de modèles de trésorerie similaires parmi les principales cryptomonnaies.

Néanmoins, vers la fin de l'année dernière, les données de sources fiables ont montré que les valorisations avaient considérablement diminué. Cette situation a provoqué des tensions dans l'industrie crypto, car plusieurs investisseurs ont exigé de connaître la cause racine. Dans une tentative d'expliquer la question, les analystes ont affirmé que le marché valorisait de nombreuses entreprises de trésorerie crypto à une décote par rapport à la valeur de marché de leurs actifs crypto.

Les individus ont exprimé des préoccupations quant à la durabilité de ces entreprises et à la manière dont elles répondraient aux critères d'inclusion dans l'indice. Parallèlement, il convient de noter que la raison principale du changement soudain de la stratégie de financement des entreprises était les changements de marché à l'époque.

Cette situation a forcé les DAT à passer des obligations convertibles. La décision était cruciale pour maintenir le statut des entreprises dans les indices de référence.

Des sources ont également noté que Forward Industries, une société publique qui a pivoté en 2025 pour devenir le plus grand détenteur corporate de Solana (SOL) au monde, a utilisé la dette pour financer un rachat d'actions. Ces actions étaient conçues pour renforcer les bilans et réduire les écarts de valorisation.

Le mouvement a motivé certaines trésoreries centrées sur Ethereum à commencer à générer des revenus, tandis que des entreprises telles que Bitmine Immersion ont acheté 65 341 ETH, et Sharplink Gaming a commencé à utiliser des stratégies de staking. Certains sont allés jusqu'à utiliser des modèles de restaking pour maximiser les rendements. D'un autre côté, Upexi, Inc., une entreprise de trésorerie Solana de premier plan, a annoncé des plans pour allouer une part importante de fonds aux protocoles de finance décentralisée.

Ce rapport a été rendu public peu après que Strategy a annoncé un programme d'équité at-the-market (ATM) de 42 milliards de dollars ce mois-ci. Suite à cette initiative, un dépôt de formulaire 8-K a indiqué que le programme est divisé en 21 milliards de dollars d'actions privilégiées perpétuelles à taux variable de série A et en 21 milliards de dollars d'actions ordinaires de classe A.

Outre cette étape significative, l'entreprise a également introduit un nouvel ATM de 2,1 milliards de dollars pour ses actions privilégiées STRK, remplaçant un programme STRK antérieur qui n'avait pas encore utilisé plus de 20 milliards de dollars.

Un autre accomplissement a été que Strategy a élargi son équipe de vente pour inclure Moelis & Company, A.G.P./Alliance Global Partners et StoneX Financial, portant le nombre total d'agents à 19. Il est à noter que ces entreprises agissent en tant qu'intermédiaires, vendant des actions progressivement au fil du temps plutôt que par des offres uniques et importantes.

Strategy consolide sa position de leader sur le marché crypto 

Au 22 mars, Strategy disposait d'une capacité inutilisée disponible dans le cadre de ses programmes ATM actuels. Cela comprenait environ 1,62 milliard de dollars de STRF, 1,98 milliard de dollars de STRC, 6,24 milliards de dollars d'actions ordinaires et 20,33 milliards de dollars de STRK approuvés pour émission.

L'entreprise a embrassé cette expansion alors qu'elle continuait à augmenter ses réserves de Bitcoin. Pour étayer cette affirmation, des rapports indiquent que Strategy a récemment acheté 1 031 BTC supplémentaires pour environ 76,6 millions de dollars, portant ses réserves totales à 762 099 BTC. Des sources au courant de la question ont divulgué anonymement que les achats étaient financés par des ventes antérieures des actions ordinaires de classe A de l'entreprise.

Avec ce mouvement, les acquisitions totales de Bitcoin de Strategy ont atteint environ 57,7 milliards de dollars, selon des rapports récents. Même ainsi, les analystes soutiennent que les prix actuels du marché rendent cette position non rentable, entraînant des pertes non réalisées de plus de 3,2 milliards de dollars.

Suite à cette découverte, il est important de noter que les programmes ATM sont critiques pour le plan « 42/42 » de l'entreprise, qui vise à lever 84 milliards de dollars de capitaux via l'équité et les obligations convertibles d'ici 2027 pour faciliter des achats de Bitcoin supplémentaires. Bien que flexible, cette approche apporte également son propre ensemble de défis.

Dans une déclaration, l'analyste Ivan Wu a noté que : « Si entièrement utilisé, le programme STRC de 21 milliards de dollars ajouterait environ 2,4 milliards de dollars d'obligations de dividende annuelles », ajoutant en outre que : « Combiné aux paiements existants d'environ 1 milliard de dollars, les réserves de trésorerie de Strategy ne couvriraient les dividendes que pendant environ huit mois. »