随着Strategy扩大420亿美元计划，数字资产财库迎来复苏

数字资产财库（DATs）在经历了2025年与折价压力相关的重大挑战后，正强势复苏。一个显著的例子是Strategy，该公司最近扩大了其420亿美元的市价（ATM）股权计划，凸显了其作为领先DAT的角色。

早期的挫折源于上市公司持有者的股价往往未能反映其数字资产的真实价值。现在，情况已经转变，允许Strategy和其他以财库为重点的公司加强其市场地位并重建投资者信心。

DATs在其运营中采用重大策略以缓解加密货币市场的挑战

2025年大部分时间，数字资产财库呈现出增长趋势。目前，几家公司正在以高价出售其股份以购买更多加密货币。这种方法催化了顶级加密货币中类似财库模式的广泛采用。

尽管如此，在去年年底，可靠来源的数据显示估值大幅下降。这种情况在加密货币行业引发了紧张局势，因为几位投资者要求了解根本原因。为了解释这一问题，分析师声称，市场以低于其加密货币持仓市场价值的折价来评估许多加密货币财库公司。

个人对这些公司的可持续性表示担忧，以及它们是否满足指数纳入标准。同时，值得注意的是，公司融资策略突然变化的主要原因是当时的市场变化。

这种情况迫使DATs从可转换债券转型。这一决定对于保留公司在基准指数中的地位至关重要。

消息人士还指出，Forward Industries是一家在2025年转型成为全球最大Solana（SOL）企业持有者的上市公司，它使用债务来融资股份回购。这些行动旨在加强资产负债表并缩小估值差距。

此举促使一些以以太坊为中心的财库开始产生收入，而Bitmine Immersion等公司购买了65,341枚ETH，Sharplink Gaming开始使用质押策略。有些公司甚至采用再质押模型以最大化回报。另一方面，领先的Solana财库公司Upexi, Inc.宣布计划将大量资金分配给去中心化金融协议。

这份报告在Strategy本月宣布420亿美元市价（ATM）股权计划后不久公开。根据这一举措，一份8-K文件指出，该计划分为210亿美元的浮动利率A系列永续Stretch优先股和210亿美元的A类普通股。

除了这一重大举措外，该公司还为其STRK优先股推出了新的21亿美元自动市场 maker (ATM) 计划，取代了此前尚未动用超过200亿美元的早期STRK计划。

另一项成就是，Strategy将其销售团队扩展至包括Moelis & Company、A.G.P./Alliance Global Partners和StoneX Financial，使代理商总数达到19家。值得注意的是，这些公司作为中介，随着时间的推移逐步出售股份，而不是进行大规模的一次性发行。

Strategy巩固了其作为加密货币市场领导者的地位 

截至3月22日，Strategy在其当前的ATM计划下仍有未使用的额度。其中包括约16.2亿美元的STRF、19.8亿美元的STRC、62.4亿美元的普通股以及203.3亿美元的STRK获批发行。

随着公司继续增加其比特币持仓，它拥抱了这一扩张。据报告称，Strategy最近以约7660万美元的价格额外购买了1,031枚BTC，使其总持仓量达到762,099枚BTC。知情人士匿名透露，这些购买资金来自该公司此前出售A类普通股所得。

据最新报道，此举使Strategy的比特币总收购额达到约577亿美元。尽管如此，分析师认为，当前的市场价格使得这一头寸无利可图，导致未实现损失超过32亿美元。

在此发现之后，重要的是要注意，ATM计划对于该公司的“42/42”计划至关重要，该计划旨在到2027年通过股权和可转换票据筹集840亿美元资本，以促进额外的比特币购买。虽然这种方法具有灵活性，但也带来了一系列挑战。

分析师Ivan Wu在一份声明中指出，“如果充分利用，210亿美元的STRC计划将增加约24亿美元的年度股息义务”，并进一步补充道，“加上现有的约10亿美元支出，Strategy的现金储备仅能覆盖约八个月的股息。”