Tesourarias de Ativos Digitais veem recuperação à medida que a Strategy expande programa de $42 bilhões

As Tesourarias de Ativos Digitais (DATs) estão registrando uma forte recuperação após enfrentar desafios significativos em 2025 ligados a pressões de desconto. Um exemplo notável é a Strategy, que recentemente expandiu seu programa de ações de mercado (ATM) de $42 bilhões, destacando o papel da empresa como uma DAT líder.

Os reveses anteriores surgiram porque os preços das ações de detentores públicos de criptomoedas frequentemente não refletiam o valor real de seus ativos digitais. Agora, as condições mudaram, permitindo que a Strategy e outras empresas focadas em tesouraria fortalecessem suas posições de mercado e reconstruíssem a confiança dos investidores.

As DATs adotam estratégias significativas em suas operações para mitigar desafios no mercado de criptomoedas

Uma tendência de crescimento caracterizou as tesourarias de ativos digitais na maior parte de 2025. Neste momento, várias empresas estão vendendo ativamente suas ações a altos preços para comprar mais criptomoeda. Essa abordagem catalisou a adoção generalizada de modelos de tesouraria semelhantes entre as principais criptomoedas.

No entanto, no final do ano passado, dados de fontes confiáveis mostraram que as avaliações haviam caído significativamente. Essa situação gerou tensão na indústria de criptomoedas, pois vários investidores exigiram saber a causa raiz. Na tentativa de explicar o assunto, analistas afirmaram que o mercado estava valorizando muitas empresas de tesouraria de criptomoedas com um desconto em relação ao valor de mercado de suas participações em cripto.

Indivíduos levantaram preocupações sobre a sustentabilidade dessas empresas e se elas atenderiam aos critérios de inclusão no índice. Enquanto isso, vale notar que a principal razão para a mudança repentina na estratégia de financiamento das empresas foram as mudanças de mercado na época.

Essa situação forçou as DATs a transicionar de bônus conversíveis. A decisão foi crucial para manter o status das empresas nos índices de referência.

Fontes também notaram que a Forward Industries, uma empresa pública que fez uma mudança de rumo em 2025 para se tornar a maior detentora corporativa de Solana (SOL) do mundo, usou dívida para financiar a recompra de ações. Essas ações foram projetadas para fortalecer os balanços patrimoniais e reduzir as disparidades de valuation.

A medida motivou algumas tesourarias centradas no Ethereum a começar a gerar receita, enquanto empresas como a Bitmine Immersion compraram 65.341 ETH, e a Sharplink Gaming começou a usar estratégias de staking. Algumas foram ao extremo de usar modelos de restaking para maximizar os retornos. Por outro lado, a Upexi, Inc., uma empresa líder em tesouraria de Solana, anunciou planos de alocar uma quantidade significativa de fundos em protocolos de finanças descentralizadas.

Este relatório foi tornado público pouco depois de a Strategy anunciar um programa de ações de mercado (ATM) de $42 bilhões neste mês. Após essa iniciativa, um registro 8-K observou que o programa é dividido em $21 bilhões de Ações Preferenciais Perpétuas de Taxa Variável Série A e $21 bilhões de ações ordinárias da Classe A.

Além dessa etapa significativa, a empresa também introduziu um novo ATM de $2,1 bilhão para suas ações preferenciais STRK, substituindo um programa STRK anterior que ainda não havia utilizado mais de $20 bilhões.

Outro feito foi a expansão da equipe de vendas da Strategy para incluir a Moelis & Company, A.G.P./Alliance Global Partners e StoneX Financial, elevando o número total de agentes para 19. Notavelmente, essas empresas atuam como intermediárias, vendendo ações gradualmente ao longo do tempo, em vez de em ofertas únicas e grandes.

A Strategy consolida sua posição como líder no mercado de criptomoedas 

Até 22 de março, a Strategy tinha capacidade não utilizada disponível sob seus programas ATM atuais. Isso compreendia cerca de $1,62 bilhão de STRF, $1,98 bilhão de STRC, $6,24 bilhões de ações ordinárias e $20,33 bilhões de STRK aprovados para emissão.

A empresa abraçou essa expansão enquanto continuava a aumentar suas participações em Bitcoin. Para apoiar essa afirmação, relatórios indicam que a Strategy comprou recentemente mais 1.031 BTC por aproximadamente $76,6 milhões, elevando suas participações totais para 762.099 BTC. Fontes com conhecimento do assunto divulgaram anonimamente que as compras foram financiadas por vendas anteriores das ações ordinárias da Classe A da empresa.

Com essa medida, as aquisições totais de Bitcoin da Strategy atingiram cerca de $57,7 bilhões, de acordo com relatórios recentes. Mesmo assim, analistas argumentam que os preços atuais de mercado tornam essa posição não lucrativa, resultando em perdas não realizadas de mais de $3,2 bilhões.

Após essa descoberta, é importante notar que os programas ATM são críticos para o plano “42/42” da empresa, que visa levantar $84 bilhões em capital por meio de ações e notas conversíveis até 2027 para facilitar compras adicionais de Bitcoin. Embora flexível, essa abordagem também traz seu próprio conjunto de desafios.

Em uma declaração, o analista Ivan Wu observou que, “Se totalmente utilizado, o programa STRC de $21 bilhões adicionaria cerca de $2,4 bilhões em obrigações anuais de dividendos”, acrescentando ainda que, “Quando combinado com cerca de $1 bilhão em pagamentos existentes, as reservas de caixa da Strategy cobririam os dividendos por apenas cerca de oito meses.”