Gli investitori al dettaglio sostengono Saylor e Strategy nonostante una perdita non realizzata di $17,4 miliardi e dubbi sul modello

Gli investitori al dettaglio stanno ancora mantenendo Strategy anche dopo che l'azienda è scivolata in una perdita non realizzata di 17,4 miliardi di dollari e il prezzo delle sue azioni ha continuato a scendere.

Molti di loro hanno acquistato quasi due anni fa e sono ancora in perdita oggi. Non entrano nel panico. Dicono che il prezzo delle azioni non corrisponde a ciò che l'azienda sta facendo. Per loro, l'attenzione rimane sul bitcoin, non sui grafici giornalieri o sulle note degli analisti.

Uno di quegli investitori è Ben Stong, che secondo il Financial Times ha acquistato azioni nella primavera del 2024 e le ha viste affondare. Dice che la caduta non lo infastidisce. La sua clinica accetta già pagamenti in bitcoin. Dice che il mercato più ampio non capisce affatto l'azienda.

“Non guardo davvero il prezzo delle azioni come un valore delle azioni effettive perché l'intero mercato sta sbagliando la valutazione di Strategy”, ha detto Ben. Ha aggiunto che il suo investimento arriva a centinaia di migliaia di dollari.

I trader al dettaglio continuano ad acquistare mentre Wall Street si ritira

Per i detentori al dettaglio fedeli, Wall Street il dubbio è rumore di fondo. Credono che la critica sia rumorosa ma vuota. Molti di loro stanno aspettando il 2026. Pensano che il tempo farà parlare da sé. L'azienda è diventata il più grande detentore aziendale di bitcoin al mondo perché i trader al dettaglio si sono riversati all'inizio. Volevano un modo veloce per scommettere sulla moneta senza detenerla direttamente.

Il fondatore Michael Saylor si trova al centro di quella lealtà. La maggior parte di noi investitori parla di lui come di un simbolo, non di un CEO. Questa è una persona che ha ignorato i normali playbook finanziari e ha costruito un'azienda attorno a un unico asset quando l'intera Wall Street rideva del nostro mercato.

Dal 2020, Strategy ha raccolto denaro ancora e ancora attraverso azioni e obbligazioni. La maggior parte di quei soldi è andata direttamente nel bitcoin. Saylor ha passato anni a parlare dell'asset agli investitori ed esecutori in tutto il mondo.

L'approccio ha funzionato per un po'. Le azioni sono schizzate alla fine del 2024 e si sono mantenute vicino ai massimi storici lo scorso estate. Poi l'umore è cambiato. I prezzi del bitcoin si sono ammorbiditi. Gli analisti hanno iniziato a chiedersi se il modello potesse sopravvivere. Negli ultimi dodici mesi, l'azione ha perso circa metà del suo valore.

Il calo delle azioni alimenta le affermazioni di pressione e giochi di prezzo

Alcuni detentori al dettaglio pensano che forze esterne abbiano spinto l'azione verso il basso. Indicano con il dito i venditori allo scoperto e le grandi banche che hanno rilasciato ricerche negative lo scorso anno. Adam Graham, un altro investitore al dettaglio, detiene circa $8.000 in azioni.

“C'è stata una manipolazione molto artificiale dei prezzi”, ha detto Adam. Ha detto di aver perso denaro sulla maggior parte delle sue partecipazioni tranne le azioni preferenziali. Quelle pagano fino al 11% all'anno. “Non sono troppo preoccupato”, ha detto. “Sono fiducioso nel lungo termine.”

Ben condivide questa opinione e parla apertamente di FUD, acronimo di paura, incertezza e dubbio. Dice che la parola viene lanciata ogni volta che le persone non credono nell'azione. Nel frattempo, bitcoin stesso è sceso di circa il 4% nell'ultimo anno e scambia vicino a $90.000.

Questo è accaduto anche mentre il governo degli Stati Uniti ha fatto della criptovaluta una priorità strategica nazionale e ha spinto gli asset digitali più vicino al mainstream. Una minore propensione al rischio e le preoccupazioni per un forte leverage hanno trascinato i prezzi verso il basso a ottobre e novembre e li hanno mantenuti deboli.

Un grande rischio legato al 2026 si è raffreddato per ora. Il provider di indici MSCI ha sospeso i piani per considerare la rimozione di società di tesoreria di asset digitali come Strategy dai suoi indici. Se quel movimento fosse avvenuto, i flussi di fondi passivi potrebbero essere svaniti.

L'azienda ha anche modificato il modo in cui ha raccolto denaro. Invece di utilizzare nuove vendite di azioni per acquistare più bitcoin, ha creato una riserva in dollari per coprire i dividendi se necessario. Quella riserva è aumentata da $1,44 miliardi a dicembre a $2,25 miliardi all'inizio di gennaio. Saylor ha pubblicato “Tame your bear” su X con un'immagine AI di sé stesso accanto a un orso polare.

A febbraio, Strategy ha aperto un negozio online di merchandising, anche se l'azione continuava a scendere. Le scarpe da ginnastica hanno fatto l'opposto. Sui siti di rivendita, i loro prezzi sono aumentati del 1100%.