尽管面临174亿美元的未实现损失和模型质疑，散户投资者仍支持Saylor和Strategy

尽管该公司陷入174亿美元的未实现损失且股价持续下跌，散户投资者仍然持有Strategy的股票。

他们中的许多人是在近两年前买入的，至今仍被套牢。他们并没有恐慌。他们认为股价与公司所做的事情不匹配。对他们来说，焦点仍然集中在比特币上，而不是每日图表或分析师笔记。

其中一位投资者是Ben Stong，据《金融时报》报道，他在2024年春天买入股票并目睹其下跌。他表示，下跌并不困扰他。他的诊所已经接受比特币支付。他说整个市场完全不了解这家公司。

“我确实不把股价视为实际股份的价值，因为整个市场都在错误定价Strategy，”Ben说。他补充说，他的投资额高达数十万美元。

散户投资者继续买入，而华尔街退后

对于忠诚的散户持有者来说，华尔街的质疑只是背景噪音。他们认为批评声很大但空洞无物。许多人在等待2026年。他们认为时间会证明一切。该公司成为世界上最大的比特币企业持有者，因为散户交易者早期涌入。他们想要一种快速投机该硬币的方式，而无需直接持有它。

创始人Michael Saylor处于这种忠诚度的中心。我们大多数投资者谈论他时像是一个象征，而不是CEO。这是一个无视常规金融剧本的人，当整个华尔街都在嘲笑我们的市场时，他围绕一种资产建立了一家公司。

自2020年以来，Strategy通过股票和债券一次又一次地筹集资金。大部分资金直接用于购买比特币。Saylor多年来一直在向全球投资者和高管吹捧这一资产。

这种方法曾奏效。股价在2024年底飙升，并在去年夏天接近历史高点。然后情绪发生了转变。比特币价格疲软。分析师开始质疑该模式能否生存。在过去十二个月中，股价损失了约一半的价值。

股价下跌引发对压力和价格操纵的指控

一些散户持有者认为外部力量导致股价下跌。他们指责卖空者和去年发布负面研究的大型银行。另一位散户投资者Adam Graham持有约8,000美元的股票。

“价格受到了一些非常人为的操纵，”Adam说。他说他在大部分持仓上亏损，除了优先股。优先股每年支付高达11%的股息。“我并不太担心，”他说，“我对长期充满信心。”

Ben也持有这种观点，并公开谈论FUD（恐惧、不确定性和怀疑）。他说，每当人们不相信这只股票时，这个词就会被抛出来。与此同时，比特币本身在过去一年下跌了约4%，交易价格接近90,000美元。

即使美国政府将加密货币定为国家战略优先事项并推动数字资产更接近主流，这种情况仍然发生。风险偏好降低和对高杠杆的担忧导致10月和11月的价格下跌，并使其保持疲软。

与2026年相关的一个主要风险目前已降温。指数提供商MSCI暂停了将数字资产财库公司如Strategy从其指数中剔除的计划。如果该举措发生，被动基金流可能会消失。

该公司还调整了融资方式。与其通过新股票销售购买更多比特币，它建立了一个美元储备，以备不时之需支付股息。该储备从12月的14.4亿美元增加到1月初的22.5亿美元。Saylor在X上发布了“驯服你的熊”，并配上了他与北极熊的AI图像。

2月，尽管股价持续下跌，Strategy开设了一家在线商品商店。运动鞋的表现却相反。在转售网站上，它们的价格飙升了1100%。