소액 투자자들, 174 억 달러 미실현 손실과 모델 우려에도 사일러와 전략 보유 고수

개인 투자자들은 회사가 $174억의 미실현 손실로 추락하고 주가가 계속 하락한 후에도 Strategy를 보유하고 있습니다.

많은 이들이 약 2년 전에 매수했으며 여전히 손실 상태입니다. 하지만 그들은 당황하지 않습니다. 그들은 주가가 회사가 수행하는 활동과 맞지 않는다고 말합니다. 그들에게 초점은 일일 차트나 애널리스트 노트가 아닌 비트코인에 맞춰져 있습니다.

그중 한 투자자는 벤 스톤(Ben Stong)으로, 파이낸셜 타임스에 따르면 그는 2024년 봄에 주식을 매수했고 주가가 하락하는 것을 지켜봤습니다. 그는 하락이 그를 괴롭히지 않는다고 말합니다. 그의 클리닉은 이미 비트코인 결제를 받고 있습니다. 그는 광범위한 시장이 회사를 전혀 이해하지 못한다고 말합니다.

“저는 실제 주식의 가치를 주가로 보지 않습니다. 왜냐하면 전체 시장이 Strategy를 잘못 평가하고 있기 때문입니다,”라고 벤은 말했습니다. 그는 자신의 투자가 수십만 달러에 이른다고 덧붙였습니다.

개인 투자자들은 계속 매수하는 반면 월스트리트는 물러서고 있습니다

충성도 높은 개인 투자자들에게 월스트리트의 회의론은 배경 잡음에 불과합니다. 그들은 비판이 시끄럽지만 공허하다고 믿습니다. 많은 이들이 2026년을 기다리고 있으며, 시간이 모든 것을 말해줄 것이라고 생각합니다. 이 회사는 개인 투자자들이 초기에 몰려들면서 비트코인의 최대 기업 보유자가 되었습니다. 그들은 코인을 직접 보유하지 않고도 빠르게 베팅할 수 있는 방법을 원했습니다.

마이클 사일러(Michael Saylor) 창립자가 그 충성도의 중심에 있습니다. 대부분의 투자자들은 그를 CEO가 아닌 하나의 상징처럼 이야기합니다. 그는 월스트리트 전체가 우리 시장을 조롱하던 시절, 정상적인 금융 매뉴얼을 무시하고 하나의 자산에 기반한 회사를 구축한 인물입니다.

2020년 이후, Strategy는 주식과 채권을 통해 계속해서 자금을 조달했습니다. 그 자금의 대부분은 곧바로 비트코인에 투입되었습니다. 사일러는 수년간 전 세계 투자자와 임원들에게 이 자산을 홍보했습니다.

이 접근 방식은 잠시 동안 효과를 발휘했습니다. 주가는 2024년 말에 급등했으며 지난 여름 기록 높은 수준을 유지했습니다. 그러나 분위기가 바뀌었습니다. 비트코인 가격이 완만해졌고, 분석가들은 이 모델이 생존할 수 있는지 의문을 제기하기 시작했습니다. 지난 12개월 동안 주가는 약 절반의 가치를 잃었습니다.

주가 하락은 압박과 가격 조작 주장에 불을 붙입니다

일부 개인 투자자들은 외부 요인이 주가를 하락시켰다고 생각합니다. 그들은 작년 부정적 리서치를 발표한 숏 셀러(공매도 세력)와 대형 은행들을 지목합니다. 또 다른 개인 투자자인 아담 그레이엄은 약 $8,000 상당의 주식을 보유하고 있습니다.

“가격이 매우 인위적으로 조작되었습니다,”라고 아담은 말했습니다. 그는 우선주 외的大部分 보유에서 손실을 보았다고 합니다. 우선주는 연 최대 11%의 배당을 지급합니다. “저는 크게 걱정하지 않습니다. 장기적으로 확신이 있습니다,”라고 그는 덧붙였습니다.

벤은 이러한 견해를 공유하며 FUD(공포, 불확실성, 회의론)에 대해 공개적으로 이야기합니다. 그는 사람들이 주식을 믿지 않을 때 이러한 말이 돌아다닌다고 말합니다. 한편, 비트코인 자체는 지난 1년 동안 약 4% 하락했으며, 현재 $90,000 근처에서 거래되고 있습니다.

미 연방 정부가 암호화폐를 국가 전략적 우선순위로 지정하고 디지털 자산을 주류로 끌어들이는 상황에서도 이러한 일이 발생했습니다. 낮은 위험 감수 성향과 과도한 레버리지에 대한 우려가 10월과 11월 가격 하락을 부추겼고, 가격을 약세로 유지했습니다.

2026년과 관련된 주요 리스크 중 하나는 현재 진정되었습니다. 지수 제공업체인 MSCI는 Strategy와 같은 디지털 자산 재무 관리 기업들을 지수에서 제외할지 고려하는 계획을 일시 중단했습니다. 만약 이러한 조치가 이루어졌다면 수동형 펀드 흐름이 사라졌을 수도 있었습니다.

회사는 자금 조달 방식도 조정했습니다. 신규 주식 매각을 통해 비트코인을 더 많이 구매하는 대신, 필요시 배당금을 충당할 달러 준비금을 구축했습니다. 이 준비금은 12월 14억 4,000만 달러에서 1월 초 22억 5,000만 달러로 증가했습니다. 사일러는 X(구 트위터)에 AI로 생성된 himself와 북극곰이 함께 있는 이미지와 함께 '곰을 길들이라(Tame your bear)'는 글을 게시했습니다.

2월, 전략 회사는 주가가 계속 하락하는 가운데 온라인 용품점을 오픈했습니다. 트레이너는 정반대의 결과를 보였습니다. 리셀 사이트에서 그들의 가격은 1100% 급등했습니다.