Les investisseurs au détail soutiennent Saylor et Strategy malgré une perte non réalisée de 17,4 milliards de dollars et des doutes sur le modèle

Les investisseurs au détail maintiennent toujours Strategy même après que l'entreprise a enregistré une perte non réalisée de 17,4 milliards de dollars et que le cours de son action a continué de chuter.

Beaucoup d'entre eux ont acheté il y a près de deux ans et sont toujours en perte aujourd'hui. Ils ne paniquent pas. Ils disent que le cours de l'action ne reflète pas ce que l'entreprise fait. Pour eux, l'accent reste mis sur le bitcoin, et non sur les graphiques quotidiens ou les notes des analystes.

L'un de ces investisseurs est Ben Stong, qui, selon le Financial Times, a acheté des actions au printemps 2024 et les a vues s'effondrer. Il dit que la baisse ne le dérange pas. Sa clinique accepte déjà les paiements en bitcoin. Il affirme que le marché dans son ensemble ne comprend pas du tout l'entreprise.

« Je ne regarde pas vraiment le cours de l'action comme une valeur des actions réelles, car l'ensemble du marché sous-évalue Strategy », a déclaré Ben. Il a ajouté que son investissement s'élève à plusieurs centaines de milliers de dollars.

Les traders au détail continuent d'acheter tandis que Wall Street se retire

Pour les détenteurs au détail fidèles, le doute de Wall Street n'est qu'un bruit de fond. Ils estiment que les critiques sont bruyantes mais vides. Beaucoup d'entre eux attendent 2026. Ils pensent que le temps fera parler de lui. L'entreprise est devenue le plus grand détenteur corporate de bitcoin au monde parce que les traders au détail se sont précipités tôt. Ils voulaient un moyen rapide de parier sur la pièce sans la détenir directement.

Le fondateur Michael Saylor se trouve au centre de cette loyauté. La plupart des investisseurs parlent de lui comme d'un symbole, et non d'un PDG. C'est quelqu'un qui a ignoré les manuels financiers traditionnels et a construit une entreprise autour d'un seul actif alors que l'intégralité de Wall Street se moquait de notre marché.

Depuis 2020, Strategy a de nouveau levé des capitaux à plusieurs reprises via des actions et des obligations. La majeure partie de cet argent est allée directement dans le bitcoin. Saylor a passé des années à vanter l'actif auprès des investisseurs et des dirigeants du monde entier.

L'approche a fonctionné pendant un certain temps. Les actions ont bondi à la fin de 2024 et ont atteint des niveaux proches des records l'été dernier. Puis l'ambiance a changé. Les prix du bitcoin se sont assouplis. Les analystes ont commencé à se demander si le modèle pouvait survivre. Au cours des douze derniers mois, l'action a perdu environ la moitié de sa valeur.

La baisse des actions alimente les allégations de pression et de manipulations des prix

Certains détenteurs au détail pensent que des forces extérieures ont poussé l'action à la baisse. Ils pointent du doigt les vendeurs à découvert et les grandes banques qui ont publié des recherches négatives l'année dernière. Adam Graham, un autre investisseur au détail, détient environ 8 000 $ d'actions.

« Il y a eu une manipulation très artificielle des prix », a déclaré Adam. Il a dit avoir perdu de l'argent sur la plupart de ses participations, à l'exception des actions privilégiées. Celles-ci rapportent jusqu'à 11 % par an. « Je ne suis pas très inquiet », a-t-il déclaré. « Je suis confiant sur le long terme. »

Ben partage ce point de vue et parle ouvertement du FUD, acronyme de peur, incertitude et doute. Il dit que ce terme est utilisé chaque fois que les gens ne croient pas en l'action. Pendant ce temps, le bitcoin lui-même a baissé d'environ 4 % au cours de l'année dernière et se négocie près de 90 000 $.

Cela s'est produit alors que le gouvernement américain faisait de la cryptomonnaie une priorité stratégique nationale et rapprochait les actifs numériques du grand public. Une appétence pour le risque plus faible et les inquiétudes liées à un endettement élevé ont fait chuter les prix en octobre et novembre, les maintenant à un niveau faible.

Un risque majeur lié à 2026 s'est refroidi pour le moment. Le fournisseur d'indices MSCI a suspendu ses projets d'examen de la suppression des entreprises de trésorerie d'actifs numériques comme Strategy de ses indices. Si ce mouvement avait eu lieu, les flux de fonds passifs auraient pu disparaître.

L'entreprise a également ajusté sa méthode de levée de fonds. Au lieu d'utiliser la vente de nouvelles actions pour acheter plus de bitcoin, elle a constitué une réserve en dollars pour couvrir les dividendes si nécessaire. Cette réserve est passée de 1,44 milliard de dollars en décembre à 2,25 milliards de dollars début janvier. Saylor a publié « Tame your bear » (Apaisez votre ours) sur X avec une image IA le représentant à côté d'un ours polaire.

En février, Strategy a ouvert une boutique en ligne de produits dérivés, alors que l'action continuait de baisser. Les baskets, elles, ont fait l'inverse. Sur les sites de revente, leurs prix ont bondi de 1100 %.