La RBA avverte che i mercati sottostimano i rischi geopolitici e finanziari

La Reserve Bank of Australia ha avvertito che i mercati globali potrebbero sottostimare i crescenti rischi geopolitici e macroeconomici. Brad Jones, Assistente Governatore della RBA, ha messo in guardia che, se le tensioni dovessero aumentare, indicatori precoci di frammentazione finanziaria, come cambiamenti nelle riserve delle banche centrali, potrebbero rivelare debolezze.

L'Assistente Governatore della RBA, Brad Jones, ha parlato mercoledì alla conferenza dell'Association of Superannuation Funds of Australia a Broadbeach, nel Queensland. Nel suo intervento, Jones ha fatto riferimento a "evidenze emergenti" di disparità nelle pratiche di gestione delle riserve delle banche centrali, in particolare un aumento delle riserve auree tra un gruppo selezionato di nazioni.

La RBA avverte dei rischi di eccessiva fiducia del mercato

Brad Jones ha sostenuto che vi sono prove crescenti secondo cui le riserve di asset detenute dalle banche centrali stanno diventando frammentate. Ha dichiarato che un gruppo di nazioni rappresenta essenzialmente tutto l'aumento delle riserve auree delle banche centrali. Jones ha aggiunto che è evidente che parte di ciò è dovuto alla possibilità di sanzioni per confisca degli asset.

Jones ha inoltre menzionato problemi di frammentazione nelle reti di sicurezza finanziaria e nei pagamenti internazionali. Ha sottolineato che i problemi di frammentazione sono attualmente "più una paura che una realtà vissuta". Secondo Jones, i premi per il rischio su tutte le classi di asset sono scesi a "livelli preoccupantemente bassi".

Ha affermato che tale calo indica che i mercati faticano a incorporare i rischi binari o geopolitici.

"Non pensiamo tanto che i livelli dei premi per il rischio siano completamente insostenibili; siamo semplicemente sorpresi che non vi sia più riflesso in quei livelli di spread, dati gli osservabili, che costituiscono un insieme piuttosto allarmante di potenziali rischi."

- Brad Jones, Vice Governatore della RBA.

Jones ha affermato che molte banche centrali sono perplessi sul perché la valutazione di mercato appaia così elevata.

I commenti di Jones evidenziano la crescente preoccupazione del governo: in un contesto di tensioni geopolitiche in ascesa e di riallineamenti economici globali, i mercati finanziari sono diventati eccessivamente compiacenti.  

La RBA sta sensibilizzando sul comportamento dei mercati e sulla possibilità di shock che mettono in discussione le assunzioni alla base dell'intervento politico, mentre le banche centrali si adattano a un ambiente sempre più frammentato.

La RBA segnala rischi inflazionistici e prospettive sui tassi

Lo scorso mese, Michele Bullock, Governatore della Reserve Bank of Australia, ha avvisato che un brusco calo dell'ottimismo globale potrebbe portare a instabilità finanziaria e richiedere ulteriori riduzioni dei tassi di interesse. Il 27 ottobre, intervenendo all'evento annuale degli Economisti Aziendali Australiani a Sydney, ha affermato che, nonostante le minacce geopolitiche ed economiche, gli investitori sembravano eccessivamente tranquilli.

La signora Bullock ha riferito al gruppo di Sydney che i suoi colleghi internazionali erano "sconcertati" da quanto "sereni" o ottimisti fossero diventati i mercati finanziari.

Si è chiesta se i mercati finanziari potessero andare nel negativo: "Potrebbe tutto finire molto male?"

Secondo Bullock, i premi per il rischio ridotti sono la ragione degli spread creditizi contenuti. Ha dichiarato che, sebbene il tasso di disoccupazione in Australia sia aumentato al 4,5% a settembre, il mercato del lavoro rimaneva «teso».

Inoltre, ha confermato che, qualora i mercati subissero un significativo spostamento direzionale, la RBA dovrebbe concentrarsi sulle questioni di stabilità finanziaria.

In risposta alla domanda di un giornalista sul fatto se la RBA avrebbe abbassato i tassi di interesse in presenza di una «bolla sull'IA», Bullock ha affermato che il consiglio non considera i prezzi delle attività nel prendere decisioni di politica monetaria. Tuttavia, ha precisato che la RBA valuterebbe un taglio dei tassi se i mercati finanziari crollassero bruscamente e ciò avesse danneggiato l'economia, senza menzionare la possibilità di un crollo della bolla sull'IA.

Lunedì, il Vice Governatore della RBA Andrew Hauser ha in un discorso ha sottolineato che cresce il dibattito sul fatto se il tasso di riferimento attuale del 3,6% sia sufficientemente restrittivo per controllare l'inflazione. L'argomento è cruciale per le prospettive di politica monetaria.

Secondo Hauser, c'era poco spazio per aumentare senza far salire l'inflazione, poiché la domanda era "leggermente" superiore al potenziale quando la crescita del PIL si è accelerata lo scorso anno, segnando la ripresa più stretta dagli inizi degli anni '80. Hauser ha affermato che la convinzione secondo cui l'inflazione continuerà a scendere nell'economia si basa in gran parte sulla valutazione attuale secondo cui la politica monetaria è piuttosto restrittiva.

La banca centrale prevede ora che l'inflazione rimarrà sopra la fascia target 2-3% fino alla metà del 2026, sulla base dell'aspettativa di un ulteriore taglio dei tassi l'anno prossimo.  

Secondo la RBA, le statistiche sull'influzione del terzo trimestre sono risultate sorprendentemente alte, portando la banca a prevedere che si stabilizzerà al 2,6%, leggermente sopra la media del 2,5%