Die RBA warnt, dass die Märkte geopolitische und finanzielle Risiken unterschätzen

Die australische Zentralbank (Reserve Bank of Australia, RBA) hat davor gewarnt, dass die globalen Märkte die wachsenden geopolitischen und makroökonomischen Risiken möglicherweise unterschätzen. RBA-Vizegouverneur Brad Jones mahnte, dass bei zunehmenden Spannungen frühe Anzeichen einer finanziellen Fragmentierung, wie etwa Veränderungen der Zentralbankreserven, Schwächen offenbaren könnten.

Brad Jones, stellvertretender Gouverneur der Reserve Bank of Australia (RBA), sprach am Mittwoch auf der Konferenz des australischen Verbands der Pensionskassen in Broadbeach, Queensland. In seiner Rede wies Jones auf „neue Anzeichen“ für Ungleichbehandlungen bei der Zentralbankpolitik im Bereich der Währungsreserven hin, insbesondere auf den Anstieg der Goldbestände in einigen Ländern.

Die RBA warnt vor Risiken übermäßigen Selbstvertrauens am Markt

Brad Jones behauptete, es gäbe zunehmend Anzeichen dafür, dass die Reservevermögen der Zentralbanken fragmentiert würden. Er erklärte, dass der Anstieg der Goldreserven der Zentralbanken im Wesentlichen auf eine Gruppe von Staaten zurückzuführen sei. Jones fügte hinzu, dass dies offensichtlich teilweise auf mögliche Sanktionen zur Vermögensbeschlagnahmung zurückzuführen sei.

Jones erwähnte auch die Probleme der Fragmentierung finanzieller Sicherheitsnetze und des internationalen Zahlungsverkehrs. Er betonte, dass die Fragmentierungsproblematik derzeit eher eine Angst als gelebte Realität sei. Laut Jones sind die Risikoprämien über alle Anlageklassen hinweg auf ein besorgniserregendes Tief gefallen

Er behauptete, der Rückgang deute darauf hin, dass die Märkte Schwierigkeiten hätten, binäre oder geopolitische Risiken einzupreisen.

„Es ist nicht so sehr, dass wir die Höhe der Risikoprämien für völlig untragbar halten, wir sind nur überrascht, dass sich dies angesichts der von uns beobachteten, durchaus beunruhigenden potenziellen Risiken nicht etwas stärker in diesen Spreads widerspiegelt.“

-Brad Jones, stellvertretender Gouverneur der RBA.

Jones behauptete, viele Zentralbanken seien ratlos, warum die Marktpreise so hoch zu sein scheinen.

Jones' Äußerungen verdeutlichen die wachsende Besorgnis der Regierung, dass die Finanzmärkte angesichts eskalierender geopolitischer Spannungen und globaler wirtschaftlicher Neuausrichtungen übermäßig selbstzufrieden geworden sind.  

Die RBA sensibilisiert für das Marktverhalten und die Möglichkeit von Schocks, die die Annahmen politischer Interventionen in Frage stellen, während sich die Zentralbanken an ein fragmentierteres Umfeld anpassen.

Die RBA signalisiert Inflationsrisiken und Zinsausblick

Michele Bullock, Gouverneurin der Reserve Bank of Australia, warnte vor einem deutlichen Rückgang des globalen Optimismus, der zu finanzieller Instabilität und weiteren Zinssenkungen führen könnte. Auf der Jahrestagung der Australian Business Economists in Sydney am 27. Oktober erklärte sie, dass die Anleger trotz geopolitischer und wirtschaftlicher Bedrohungen offenbar übermäßig sorglos seien.

Frau Bullock teilte der Gruppe in Sydney mit, dass ihre internationalen Kollegen „verblüfft“ darüber seien, wie „optimistisch“ oder hoffnungsvoll die Finanzmärkte geworden seien.

Sie fragte sich, ob die Finanzmärkte ins Negative abrutschen könnten: „Könnte das alles sehr schlimm enden?“

Laut Bullock sind die niedrigen Risikoprämien der Grund für die geringen Kreditspreads. Sie erklärte, dass der Arbeitsmarkt in Australien trotz des Anstiegs der Arbeitslosenquote auf 4,5 % im September weiterhin angespannt sei

Darüber hinaus bestätigte sie, dass die RBA sich auf Fragen der Finanzstabilität konzentrieren müsse, falls es zu einer größeren Richtungsänderung an den Märkten käme.

Auf die Frage eines Reporters, ob die RBA die Zinsen im Falle einer „KI-Blase“ senken würde, erklärte Bullock, dass der Vorstand bei geldpolitischen Entscheidungen keine Vermögenspreise berücksichtigt. Sie fügte jedoch hinzu, dass die RBA eine Zinssenkung in Erwägung ziehen würde, falls die Finanzmärkte stark einbrechen und dies der Wirtschaft schaden sollte, ohne dabei die Möglichkeit eines Platzens einer KI-Blase zu erwähnen.

Am Montag erklärte in einer Rede, dass die Diskussion darüber zunehme, ob der aktuelle cash von 3,6 % ausreichend restriktiv sei, um die Inflation zu kontrollieren. Dieses Thema sei entscheidend für die geldpolitischen Aussichten.

Laut Hauser gab es kaum Spielraum für Erhöhungen, ohne die Inflation anzuheizen, da die Nachfrage im vergangenen Jahr, als das BIP-Wachstum anzog, „leicht“ über dem Potenzial lag – die schwächste Erholung seit Anfang der 1980er Jahre. Hauser behauptete, die Annahme eines weiteren Rückgangs der Inflation basiere größtenteils auf der gegenwärtigen Einschätzung, die Geldpolitik sei eher restriktiv.

Die Zentralbank geht nun davon aus, dass die Inflation bis Mitte 2026 über der Zielzone von 2-3% bleiben wird, basierend auf der Erwartung einer weiteren Zinssenkung im nächsten Jahr.  

Laut der RBA fielen die Inflationszahlen des dritten Quartals überraschend hoch aus, weshalb die Bank prognostiziert, dass sie sich bei 2,6 % einpendeln wird, etwas über dem Mittelwert von 2,5 %