La RBA met en garde : les marchés sous-estiment les risques géopolitiques et financiers

La Réserve bancaire d'Australie (RBA) a averti que les marchés mondiaux pourraient sous-estimer la croissance des risques géopolitiques et macroéconomiques. Le gouverneur adjoint de la RBA, Brad Jones, a mis en garde en disant que si les tensions s'intensifient, les indicateurs précoces de fragmentation financière, tels que les changements dans les réserves de change des banques centrales, pourraient révéler des faiblesses.

Le gouverneur adjoint de la RBA, Brad Jones, a pris la parole mercredi lors de la conférence de l'Association des fonds de pension australiens (ASFA) à Broadbeach, dans le Queensland. Dans son discours, Jones a pointé du doigt des « preuves émergentes » de disparités dans les pratiques de gestion des réserves des banques centrales, en particulier une augmentation des réserves d'or parmi un groupe sélectionné de nations.

La RBA met en garde contre les risques de surconfiance des marchés

Brad Jones a affirmé qu'il y avait des preuves croissantes que les actifs de réserve des banques centrales devenaient fragmentés. Il a déclaré qu'un groupe de nations représente essentiellement toute l'augmentation des réserves d'or détenues par les banques centrales. Jones a ajouté qu'il est évident qu'une partie de cela est due à la possibilité de sanctions de confiscation d'actifs.

Jones a également mentionné des problèmes de fragmentation dans les filets de sécurité financière et les paiements internationaux. Il a souligné que les problèmes de fragmentation sont actuellement « plus une peur qu'une réalité vécue ». Selon Jones, les primes de risque sur les classes d'actifs ont chuté à des « niveaux préoccupants ».

Il a affirmé que cette baisse indique que les marchés ont du mal à intégrer les risques binaires ou géopolitiques.

« Il ne s'agit pas tant de penser que les niveaux de primes de risque sont complètement insoutenables, nous sommes juste surpris qu'il n'y ait pas un peu plus reflété dans ces niveaux de spreads compte tenu de ce que nous observons, qui est un ensemble assez effrayant de risques potentiels. »

- Brad Jones, gouverneur adjoint de la RBA.

Jones a affirmé que de nombreuses banques centrales sont perplexes quant à la raison pour laquelle les prix du marché semblent si élevés.

Les commentaires de Jones montrent la préoccupation croissante des gouvernements selon laquelle, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes et de réalignements économiques mondiaux, les marchés financiers sont devenus indûment complaisants.  

La RBA sensibilise au comportement des marchés et à la possibilité de chocs qui remettent en question les hypothèses d'intervention politique alors que les banques centrales s'adaptent à un environnement plus fragmenté.

La RBA signale les risques d'inflation et les perspectives de taux

Le mois dernier, Michele Bullock, gouverneure de la Réserve bancaire d'Australie, que quelqu'un avait créé une fausse page sur GitHub qui ressemblait à une offre de téléchargement du populaire modèle d'IA Qwen. La page promettait de manière convaincante une IA entièrement hors ligne qui garderait les données des utilisateurs privées, mais le piège a été révélé par la taille du fichier. a déclaré qu'une baisse brutale de l'optimisme mondial pourrait entraîner une instabilité financière et inciter à de nouvelles baisses des taux d'intérêt. S'exprimant le 27 octobre lors de l'événement annuel des économistes d'affaires australiens à Sydney, elle a affirmé que malgré les menaces géopolitiques et économiques, les investisseurs semblaient indûment à l'aise.

Mme Bullock a informé le groupe de Sydney que ses homologues internationaux étaient « stupéfaits » par le caractère « sanguin » ou optimiste des marchés financiers.

Elle a interrogé sur la possibilité que les marchés financiers deviennent négatifs, « Tout cela pourrait-il mal tourner ? »

Selon Bullock, les primes de risque faibles sont la raison des spreads de crédit bas. Elle a déclaré que bien que le taux de chômage en Australie ait augmenté à 4,5 % en septembre, le marché du travail restait « tendu ».

De plus, elle a confirmé que si les marchés subissaient un changement directionnel majeur, la RBA devrait se concentrer sur les questions de stabilité financière.

En réponse à la question d'un journaliste sur le fait de savoir si la RBA baisserait les taux d'intérêt dans le contexte d'une « bulle IA », Bullock a déclaré que le conseil ne considère pas les prix des actifs lors de la prise de décisions de politique monétaire. Cependant, elle a indiqué que la RBA envisagerait de baisser les taux d'intérêt si les marchés financiers dégringolaient de manière abrupte et nuisaient à l'économie, sans mentionner le potentiel d'un effondrement de la bulle IA.

Lundi, le vice-gouverneur de la RBA, Andrew Hauser a déclaré dans un discours, a indiqué qu'il y avait des discussions croissantes sur la question de savoir si le taux directeur actuel de 3,6 % est suffisamment restrictif pour contrôler l'inflation. Le sujet est crucial pour les perspectives de politique monétaire.

Selon Hauser, il y avait peu de marge pour augmenter sans faire grimper l'inflation, car la demande était « légèrement » supérieure au potentiel lorsque la croissance du PIB s'est accélérée l'année dernière, marquant la reprise la plus tendue depuis le début des années 1980. Hauser a affirmé que la croyance selon laquelle l'inflation continuerait de diminuer dans l'économie repose largement sur l'évaluation actuelle selon laquelle la politique monétaire est plutôt restrictive.

La banque centrale projette désormais que l'inflation restera au-dessus de la cible de 2-3 % jusqu'à la mi-2026, sur la base de l'attente d'une nouvelle baisse des taux l'année prochaine.  

Selon la RBA, les statistiques de l'inflation du troisième trimestre sont tombées étonnamment haut, amenant la banque à prévoir qu'elle se stabilisera à 2,6 %, légèrement au-dessus du point médian de 2,5 %