Le vendite di SOL da parte di Pump.fun gravano su Solana mentre il trading di memecoin svanisce

Pump.fun ha trasferito un altro 81.712 SOL, del valore di circa 6,15 milioni di dollari, all'exchange crittografico Kraken il 18 luglio 2026, secondo l'analista on-chain EmberCN. Di per sé, la mossa è solo un altro trasferimento di wallet. Ma nel contesto del rallentamento dell'attività dei memecoin e del calo dei ricavi della rete Solana, offre un altro sguardo su come una delle più grandi storie di successo del crypto stia cambiando.

Nel contesto del trend dei memecoin, Pump.fun è emerso come una delle app più popolari su Solana, generando milioni di dollari in commissioni mentre gli utenti creavano e scambiavano token. Tuttavia, con il rallentamento delle opportunità di trading, l'applicazione continua a convertire parte dei propri ricavi in contanti tramite trasferimenti a Kraken.

Secondo le stime di EmberCN, Pump.fun avrebbe venduto circa 4,81 milioni di token SOL nel periodo tra gennaio 2024 e il 18 luglio 2026. Questo si traduce in vendite per circa 812 milioni di dollari, con ogni token venduto a un costo medio di 168,70 dollari. Insieme a questo traguardo, Pump.fun è ora considerato uno dei principali attori nel campo della vendita a lungo termine di SOL nell'attuale panorama.

Cosa è stato venduto e quanto ne è rimasto

L'ultima transazione fa parte di un modello emergente, non di un incidente isolato. Secondo il suo account X, Pump.fun è stato lanciato a gennaio 2024, applicando una commissione di trading dell'1% per lo scambio di token. Questa strategia aziendale si è rivelata altamente di successo nel periodo d'oro del boom dei memecoin.

Pump.fun ha generato più di 1 miliardo di dollari di ricavi cumulati dalla sua lancio, inclusi circa 664 milioni di dollari solo nel 2025. La piattaforma ha anche prodotto circa 124,7 milioni di dollari di ricavi durante il primo trimestre del 2026, sottolineando il successo del suo modello aziendale basato su una commissione dell'1% nonostante il raffreddamento generale del mercato dei memecoin.

Perché i numeri sembrano diversi?

Quando esaminati da vicino, la cifra fornita da EmberCN è molto inferiore a quella fornita da DefiLlama. Questa differenza è dovuta al fatto che misurano aspetti diversi.

• La cifra di EmberCN (812 milioni di dollari al 18 luglio 2026) è semplicemente il numero stimato di monete SOL (circa 4,81 milioni) che si ritiene Pump.fun abbia inviato a Kraken e presumibilmente venduto.
• I dati di DefiLlama (al 18 luglio 2026) indicano una commissione cumulata di circa 1,86 miliardi di dollari, mentre i ricavi cumulati del protocollo superano i 1,2 miliardi di dollari, rappresentando tutte le commissioni guadagnate dai prodotti di Pump.fun.

In altri termini, entrambi i set di figure mostrano informazioni diverse. EmberCN vede le cifre delle vendite effettive di SOL, mentre DefiLlama valuta il reddito totale delle commissioni e i ricavi del protocollo.

Il freno a Solana

Il rallentamento di Pump.fun sta diventando visibile anche a livello di rete.

Secondo un articolo pubblicato il 16 giugno 2026, la piattaforma ha subito un calo dell'attività del 80% negli ultimi tre mesi. Il ricavo medio giornaliero a giugno è sceso a circa 800.000 dollari rispetto ai circa 4,8 milioni di dollari di sei mesi prima. Inoltre, solo lo 0,26% dei token appena emessi è riuscito a raggiungere una capitalizzazione di mercato sufficiente per essere quotato su altri exchange.

Il calo riguarda più del semplice ridotto interesse per i memecoin. I trader si stanno spostando verso protocolli di futures perpetui come Hyperliquid, portando a una riduzione dell'attività on-chain che una volta rendeva Solana una delle reti più attive nel crypto. Ogni volta che c'è un'applicazione che guida una parte significativa dell'attività della blockchain, un rallentamento del suo utilizzo influirà anche sull'economia della blockchain.

Un business oltre il suo picco

Il prezzo di PUMP è diminuito di quasi il 40% negli ultimi sei mesi e DefiLlama ha suggerito che al 18 luglio 2026 il token è quotato a circa 0,0016 dollari, considerevolmente inferiore al suo valore massimo di 0,0088 dollari. La capitalizzazione di mercato totale del token è di circa 655 milioni di dollari.

La differenza è piuttosto sorprendente se consideriamo quanto rapidamente l'interesse degli investitori per il progetto sia aumentato. Pump.fun è riuscito a raccogliere 600 milioni di dollari in un ICO che si è conclusa in soli 12 minuti.

Il concetto generale di Pump.fun è stato messo sotto accusa. Secondo STORM Partners, Pump.fun è il centro del boom dei memecoin del 2024-2025, con stime che suggeriscono che la piattaforma sia responsabile del rilascio di circa 11 milioni di token a metà 2025. Tuttavia, alla fine, meno dell'1% dei token rilasciati riesce effettivamente ad arrivare sugli exchange, come Raydium. Durante i picchi di attività, questo flusso costante di nuovi token si traduce in profitti significativi. Tuttavia, ora che l'attività di trading si è attenuata, lo stesso modello è diventato dipendente da livelli di attività in calo.

Cosa guardare in seguito

La domanda che ne consegue è se Pump.fun continuerà a vendere SOL a questo ritmo anche mentre i ricavi del protocollo rallentano e se l'attività della rete Solana inizierà a riprendere un ritmo costante.

Secondo il tracciamento dei wallet da parte di EmberCN, fino al 18 luglio 2026, Pump.fun invia ancora SOL a Kraken di tanto in tanto. Tali trasferimenti continueranno sicuramente a essere un indicatore essenziale, ma sono solo una parte del quadro generale. Sono le statistiche sui ricavi di DefiLlama e i metrici delle commissioni di rete di Solana a dirci meglio se l'attività degli utenti smette di rallentare e se il boom dei memecoin che ha aiutato la blockchain a raggiungere una crescita straordinaria sta continuando a svanire.