تخفيضات بيع SOL على Pump.fun تضغط على سولانا مع تلاشي تداول الميمكوي

Pump.fun نقل 81,712 عملة SOL إضافية، بقيمة تقارب 6.15 مليون دولار، إلى منصة التبادل المشفرة كراكن (Kraken) في 18 يوليو 2026، وفقاً للمحلل على سلسلة الكتل إمبر CN. وبشكل منفصل، لا تمثل هذه الحركة سوى عملية تحويل محفظة عادية. ولكن في سياق تباطؤ نشاط عملات الميميكوين وضعف إيرادات شبكة سولانا، تقدم هذه الخطوة لمحة أخرى عن كيفية تغير واحدة من أكبر قصص النجاح في عالم العملات المشفرة.

في خضم اتجاه memecoin، برز Pump.fun كأحد أكثر التطبيقات شعبية على Solana، حيث تجاوز ملايين الرسوم بينما أنشأ المستخدمون وتداولوا الرموز. ومع تباطؤ فرص التداول، تستمر التطبيق في تحويل جزء من إيراداته إلى نقد من خلال التحويلات إلى Kraken.

كما قدرت EmberCN، بيع Pump.fun حوالي 4.81 مليون رمز SOL في الفترة بين يناير 2024 و18 يوليو 2026. هذا يترجم إلى مبيعات تبلغ حوالي 812 مليون دولار، مع بيع كل رمز بتكلفة متوسطة تبلغ 168.70 دولار. مع هذا الإنجاز، يُعرف Pump.fun الآن بأنه من بين اللاعبين الكبار في مجال بيع SOL طويل الأمد في العصا الحالية.

ما الذي تم بيعه، وكم غادر

تُعد أحدث عملية جزءًا من نمط متصاعد، وليس حادثًا منعزلاً. وفقًا لحسابه على X، أطلقت Pump.fun في يناير 2024، بفرض رسوم تداول بنسبة 1% مقابل مبادلة الرموز الرقمية. وقد أثبتت هذه الاستراتيجية التجارية نجاحها الكبير في ذروة طفرة عملات الميم.

حققت Pump.fun إيرادات تراكمية تزيد عن مليار دولار منذ إطلاقها، بما في ذلك حوالي 664 مليون دولار في عام 2025 وحده. كما أنتجت المنصة نحو 124.7 مليون دولار من الإيرادات خلال الربع الأول من عام 2026، مما يؤكد نجاح نموذج أعمالها القائم على الرسوم بنسبة 1% رغم التبريد الأوسع في سوق عملات الميم.

لماذا تبدو الأرقام مختلفة؟

عند الفحص الدقيق، يتبين أن الرقم الذي قدمه إمبر CN أقل بكثير من الرقم الذي قدمته منصة DefiLlama. ويعود هذا الاختلاف إلى حقيقة أنهما يقيسان جوانب مختلفة.

• يُرجح أن الرقم الذي ذكرته EmberCN (812 مليون دولار اعتبارًا من 18 يوليو 2026) يمثل ببساطة العدد التقديري لعملة SOL (حوالي 4.81 مليون عملة) التي يُعتقد أن Pump.fun أرسلتها إلى Kraken وزُعم أنها باعته.
• تشير أرقام DefiLlama (اعتبارًا من 18 يوليو 2026) إلى رسوم تراكمية تبلغ حوالي 1.86 مليار دولار، بينما تتجاوز الإيرادات التراكمية للبروتوكول 1.2 مليار دولار، وهي تمثل جميع الرسوم المحصلة من منتجات Pump.fun.

بعبارة أخرى، تظهر كلتا المجموعتين من الأرقام معلومات مختلفة. حيث يركز إمبر CN على أرقام مبيعات SOL الفعلية، بينما تقوم DefiLlama بتقييم إجمالي رسوم الدخل وإيرادات البروتوكول.

العبء على سولانا

Pump.fun‘s slowdown is also becoming visible at the network level.

ووفقًا لمقال نُشر في 16 يونيو 2026، عانت المنصة من انخفاض بنسبة 80% في النشاط خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وانخفض متوسط الإيرادات اليومية في شهر يونيو إلى حوالي 800,000 دولار مقارنة بحوالي 4.8 مليون دولار قبل ستة أشهر. وعلاوة على ذلك، لم تنجح سوى نسبة 0.26% من الرموز الجديدة الصادرة في الوصول إلى قيمة سوقية كافية للوصول إلى منصات تداول أخرى.

هذا الانخفاض لا يتعلق فقط بانخفاض الاهتمام بعملات الميميكوين. فقد انتقل المتداولون إلى بروتوكولات العقود الآجلة اللامركزية مثل Hyperliquid، مما أدى إلى انخفاض في نشاط سلسلة الكتل الذي جعل سولانا سابقاً واحدة من أكثر الشبكات نشاطاً في عالم العملات المشفرة. وعندما يكون هناك تطبيق واحد يقود جزءاً كبيراً من نشاط البلوكشين، فإن أي تباطؤ في استخدامه سيؤثر أيضاً على اقتصاديات البلوكشين.

عملية تجارية تجاوزت ذروتها

انخفض سعر PUMP بنسبة تقارب 40% خلال الأشهر الستة الماضية، وأشارت DefiLlama إلى أنه اعتباراً من 18 يوليو 2026، يتم تداول العملة عند سعر يقارب 0.0016 دولار، وهو أقل بكثير من قيمتها القصوى البالغة 0.0088 دولار. وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملة حوالي 655 مليون دولار.

يبدو هذا الاختلاف لافتًا للنظر عندما نفكر في السرعة التي زاد بها اهتمام المستثمرين بهذا المشروع. تمكنت Pump.fun من جمع 600 مليون دولار في عرض أولي للعملات الرقمية (ICO) انتهى في غضون 12 دقيقة فقط.

لقد تعرض المفهوم العام لـ Pump.fun للنقد أيضاً. وفقاً لشركة STORM Partners، يُعد Pump.fun مركز طفرة عملات الميم في عامي 2024-2025، حيث تشير التقديرات إلى أن المنصة مسؤولة عن إصدار ما يقارب 11 مليون رمز مميز بحلول منتصف عام 2025. ومع ذلك، في النهاية، لم ينجح سوى أقل من 1% من الرموز المميزة المُصدرة في الوصول إلى منصات التداول مثل Raydium. خلال فترات الذروة في النشاط، يؤدي هذا التدفق المستمر للرموز الجديدة إلى تحقيق أرباح كبيرة. ولكن الآن، مع تهدئة نشاط التداول، أصبح نفس النموذج يعتمد على مستويات متناقصة من النشاط.

ماذا نراقب بعد ذلك

السؤال التالي هو ما إذا كان Pump.fun سيستمر في بيع SOL بهذا المعدل حتى مع تباطؤ إيرادات البروتوكول، وما إذا كان نشاط شبكة Solana سيبدأ في اكتساب زخم ثابت.

وفقًا لتتبع المحافظ الذي أجرته EmberCN، وحتى 18 يوليو 2026، لا تزال Pump.fun ترسل عملات SOL إلى Kraken بين الحين والآخر. من المؤكد أن هذه التحويلات ستستمر في كونها مؤشرًا أساسيًا، لكنها مجرد جزء من الصورة الكلية. إن إحصائيات الإيرادات على DefiLlama ومقاييس رسوم شبكة Solana هما ما سيخبرنا بشكل أفضل عما إذا كان نشاط المستخدمين قد توقف عن التباطؤ، وما إذا كانت طفرة عملات الميم التي ساعدت Blockchain في تحقيق نمو مذهل لا تزال تتلاشى.